Bear Market nunca realmente chegou: o mercado atual não é como você imagina!

Recentemente, o mercado tem continuado a oscilar em queda, e muitas vozes começaram a discutir se "o Bear Market já chegou". Mas você já parou para pensar, de forma realmente calma: afinal, o que é um Bear Market?

Para muitos investidores comuns, parece que sempre que o mercado cai continuamente, isso significa que um Bear Market está a chegar - mesmo que o Bitcoin ainda esteja numa relativa alta de 90.000 dólares. Há também muitas pessoas que costumam esperar pelo resultado da queda dos preços, para depois procurar vários motivos que sustentem seu julgamento, como o ambiente macroeconômico, movimentos institucionais, mudanças nas políticas, padrões cíclicos, entre outros, e depois afirmam com convicção para os outros: o Bear Market chegou.

Investidores mais racionais podem achar que o touro e o urso são, na verdade, relativos. Se o seu custo de aquisição está em 20 mil dólares, pode ainda ser um mercado em alta para você; mas se você comprou a 120 mil dólares, agora realmente parece um mercado em baixa. Esse tipo de julgamento baseado no custo pessoal não é, por si só, questionável, mas devemos estar atentos ao cair na "cognitividade de custo" - não podemos concluir que é um mercado em baixa só porque estamos perdendo dinheiro, e pensar que é um mercado em alta só porque estamos ganhando dinheiro.

Na verdade, diferentes pessoas têm critérios diferentes para julgar o mercado: algumas consideram se o preço caiu abaixo da média móvel de 200 dias, enquanto outras se baseiam no pessimismo do sentimento do mercado.

Então, o que é um Bear Market?

Precisamos esclarecer um ponto: os ciclos de alta e baixa do Bitcoin e das altcoins já apresentaram uma clara diferenciação estrutural nesta rodada de mercado.

Ao revisar os ciclos históricos, podemos identificar algumas mudanças-chave:

· O mercado em alta de 2017 foi principalmente impulsionado pelo sentimento dos investidores de varejo, e quase todas as altcoins apresentaram aumentos impressionantes, sendo aumentos de dez vezes ou cem vezes não raros.
· O mercado em alta de 2021 foi ainda impulsionado pela flexibilização monetária durante a pandemia global, com as instituições a começarem a entrar de forma cautelosa, mas o sentimento de FOMO dos investidores individuais continuou a ser a força dominante.

Desde o início deste ciclo no final de 2022, o Bitcoin subiu de 15.000 dólares para um máximo de 126.000 dólares, mas o desempenho da maioria das altcoins ficou claramente abaixo do Bitcoin. Esta diferenciação estrutural não tinha aparecido de forma tão óbvia nos ciclos anteriores.

No fundo, isso se deve a uma mudança essencial na força motriz deste ciclo de alta: já não depende apenas do sentimento dos pequenos investidores, mas é dominado por fundos institucionais e ETFs, enquanto o ambiente macroeconômico, a alocação de reservas nacionais e as mudanças na aversão ao risco global oferecem suporte auxiliar.

Se olharmos atentamente, veremos que a forma de participação dos investidores individuais também está a mudar:

· A emoção de FOMO centralizada está sendo gradualmente substituída por formas de participação descentralizadas.
· Mais investidores de varejo começam a ter uma mentalidade institucional, vendo o Bitcoin como um ativo de proteção contra riscos em vez de uma ferramenta de pura especulação.
· O comportamento puramente especulativo começa a se voltar para ativos que criam valor sustentável.

Essas mudanças marcam, na verdade, que o mercado de criptomoedas está a caminho da maturação.

Os dados on-chain também mostram essa tendência: a proporção de endereços que detêm Bitcoin desde o início (antes de 2016) caiu de 41% em 2023 para atualmente 27%, enquanto a proporção de posse de ETFs e empresas listadas ultrapassa 12% e continua a crescer. Isso indica que a propriedade do Bitcoin está se transferindo de investidores iniciais para instituições, e o mercado entrou em um novo ciclo de vida.

Então, o que é realmente um Bear Market?

Um verdadeiro Bear Market não é causado pela quantidade em que os preços caíram, mas sim pela desaparecimento das forças estruturais que sustentam a alta do mercado.

No que diz respeito a este ciclo, o principal motor é o fluxo de fundos para os ETFs. De acordo com dados públicos:

· De março de 2024 a março de 2025: entrada semanal média de 6 a 10 bilhões de dólares em ETFs
· De abril a agosto de 2025: o fluxo semanal médio cai para 20-40 bilhões de dólares
· Desde setembro de 2025 até agora: o fluxo médio semanal caiu ainda mais para 8-15 milhões de dólares.

Embora a velocidade de entrada esteja a abrandar, ainda não houve uma saída líquida contínua. Só quando esta tendência se inverter completamente é que poderemos enfrentar um verdadeiro Bear Market. Além disso, o futuro Bear Market será diferente dos anteriores: o fundo do Bitcoin será mais alto e a sua trajetória será mais estável.

Ao discutir a direção do mercado, precisamos pensar mais: qual é o seu papel neste mercado?

Recentemente, recebi muitas perguntas repetidas: "Já se pode comprar a fundo?" "Quanto mais vai cair?" "Ainda haverá oportunidades de subida este ano?" Na verdade, essas perguntas não têm uma resposta padrão. Se você basear suas decisões de negociação nas opiniões de outros, as perdas são quase um resultado previsível.

A chave está em reconhecer a sua própria posição:

Se você é um investidor de longo prazo, pode não se importar com as flutuações de curto prazo, mas sim continuar a se posicionar ao longo dos anos, assim como Warren Buffett. Embora seja difícil para a maioria das pessoas fazer isso, é de fato uma forma eficaz de atravessar os ciclos.

Se você é um trader de lado esquerdo, operará com base em gráficos semanais ou mensais, comprando em lotes quando o mercado estiver sobrevendido e vendendo em lotes durante as recuperações. Você terá um plano de negociação e disciplina claros, e não se fixará em acertar o fundo ou o topo com precisão.

Se você é um trader de lado direito, você combinará sinais técnicos ou de notícias para decidir o momento de entrar e sair, realizará lucros ao atingir metas e sairá ao acionar stop loss, sem apegar-se ou fantasiar.

Cada estilo de negociação tem suas vantagens e desvantagens, não há nenhum que garanta lucros contínuos. O importante é encontrar um método que se adapte a você e mantê-lo.

O núcleo da transação pode ser resumido em dois pontos:

1. Compreender a tendência de mudança da estrutura do mercado
2. Elaborar um plano de gestão de posições que corresponda à sua própria tolerância ao risco

No mercado, todos querem ganhar dinheiro, mas você precisa pensar claramente: de onde vem o dinheiro que você ganha? Para investidores racionais, negociar não é uma busca cega pela riqueza, mas sim ter um plano claro A (qual é a sua estratégia, como executá-la), ao mesmo tempo que está sempre preparado para um plano B (se você errar no julgamento, qual é o seu plano de ação?).

Só ao estabelecer um sistema de negociação próprio, é que consegues manter a calma e a compostura face às várias mudanças neste mercado altamente volátil.