Investidores que acumularam Bitcoin estão vendendo por "cansaço", diz Glassnode

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Investidores que acumularam Bitcoin estão vendendo por “cansaço”, diz Glassnode Original Link: https://portaldobitcoin.uol.com.br/investidores-que-acumularam-bitcoin-estao-vendendo-por-cansaco-diz-glassnode/ O Bitcoin voltou a enfrentar pressão vendedora ao longo das últimas semanas, recuando para abaixo de US$ 90.000 e dando sinais técnicos e on-chain de que o mercado pode estar entrando em uma fase de exaustão. De acordo com análise de dados on-chain, diversos indicadores que historicamente marcam o fim de correções prolongadas começam a aparecer novamente, sugerindo que parte dos investidores está vendendo não por pânico, mas por cansaço após meses de instabilidade.

O enfraquecimento do momentum ficou evidente quando o Índice de Força Relativa (RSI) caiu de 34,1 para 27,3 pontos em apenas sete dias, colocando o ativo em território de sobrevenda. Leituras tão baixas costumam indicar esgotamento dos vendedores e momentos iniciais de estabilização.

Essa deterioração também é visível nos mercados de derivativos: o delta de volume acumulado (CVD) dos futuros despencou para -US$ 449,9 milhões, enquanto o dos perpétuos recuou para -US$ 1 bilhão, mostrando domínio claro da pressão baixista. Ainda assim, a alavancagem segue contida — o interesse em aberto permaneceu estável em US$ 34,5 bilhões —, o que sugere uma correção mais ordenada do que abrupta.

No mercado à vista, os volumes ficaram praticamente inalterados, em torno de US$ 13,5 bilhões na semana, enquanto os ETFs de Bitcoin registraram uma desaceleração das saídas líquidas, que recuaram 36,9%, passando de -US$ 1,2 bilhão para -US$ 774 milhões no período. A moderação indica que investidores tradicionais estão reduzindo o ritmo de venda.

No segmento de opções, o cenário segue defensivo, com forte busca por proteção: o viés delta de 25% alcançou 9,52% e o gap de volatilidade subiu para 8,44%, sinalizando expectativa de oscilações mais intensas.

A atividade on-chain também mostra que o mercado está mais lento. Os volumes de transferência caíram 6,8%, para US$ 12,5 bilhões em sete dias, e as taxas de transação recuaram 14,3%, retratando uma rede menos congestionada e menos especulativa.

A capitalização de mercado realizada do Bitcoin também recuou, de 2,5% para 2,1%, refletindo fluxo de capital mais fraco. Paralelamente, a rentabilidade do BTC se deteriorou: a parcela da oferta em lucro caiu para 70,2%, e o Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NLRL) chegou a -12,4%, níveis típicos de estresse de mercado em fases avançadas de correção.

Exaustão entre detentores e fase de consolidação

Análises on-chain também identificaram mudanças importantes na composição dos investidores. A proporção entre oferta de detentores de longo prazo (LTH) e de curto prazo (STH) passou de 18,4% para 19,1%, indicando que mais moedas estão, atualmente, nas mãos de participantes de curto prazo — perfil que costuma reagir com maior sensibilidade às oscilações de preço.

Segundo especialistas em análise on-chain, os detentores de longo prazo vêm realizando lucros desde julho por “fadiga” após meses de volatilidade sem direção clara. Muitos acumularam ganhos de 60% a 80% e decidiram vender diante da falta de impulso sustentável do mercado. Ressalta-se, porém, que esse padrão não corresponde ao de um mercado de baixa profundo: grandes investidores e baleias não estão liquidando posições em massa, e grupos maiores seguem absorvendo as vendas dos menores e dos especuladores de curto prazo.

O conjunto de métricas aponta para uma fase de consolidação, que dependerá da continuidade da queda na pressão vendedora. Se os padrões históricos se repetirem, o Bitcoin pode estar construindo um piso local entre US$ 94.000 e US$ 100.000 — faixa que já serviu como zona de retomada da demanda em ciclos anteriores.