Consegue se lembrar daquela cena de 2020? O ouro primeiro subiu a novos máximos, enquanto o Bitcoin ainda lutava na mesma posição, quem diria que assim que o ouro desacelerasse, o Bitcoin teria uma onda louca de subida.

Agora? Esta história parece estar a repetir-se. O ouro atingiu hoje um novo máximo histórico, com um aumento superior a 70%, enquanto o Bitcoin ainda está a rondar os 88.000 dólares, uma queda de 30% em relação ao pico de outubro.

Veja o que aconteceu este ano - o Federal Reserve já cortou as taxas de juros 3 vezes, o Tesouro está despejando 40 bilhões de dólares por mês no mercado de títulos do governo, a oferta de moeda global atingiu um recorde histórico, e essa liquidez está lentamente voltando ao mercado. A questão é, para onde foi todo esse dinheiro? A resposta é a mesma que nos últimos dois ciclos, primeiro flui todo para o ouro.

Mas os dados estão lá - o ouro já está gravemente sobrecomprado, e o espaço para continuar acelerando está rapidamente a encolher. Quando o capital começar a mudar do ouro para outros ativos, quão exagerada será a elasticidade da recuperação do Bitcoin? Basta fazer as contas. O valor de mercado do ouro é de cerca de 31 trilhões de dólares, enquanto o Bitcoin é de apenas 1,75 trilhões. Mesmo que o Bitcoin alcance apenas 30% do valor de mercado do ouro nos próximos 5 anos, o preço unitário pode chegar perto dos 450 mil dólares.

A história, embora não se repita completamente, adora repetir seus padrões. Será que desta vez haverá uma exceção?