O AUD enfraquece ainda mais enquanto as apostas de aumento de taxa se intensificam—O que vem a seguir para a moeda e o preço do ouro

Análise Técnica: AUD/USD Testa Níveis Críticos de Suporte

O Dólar Australiano encontra-se sob pressão de venda sustentada, com o par AUD/USD a negociar abaixo da zona de suporte crucial de 0.6600 na quinta-feira—marcando o sexto dia consecutivo de perdas face ao Dólar dos EUA. O quadro técnico revela um par que caiu abaixo da Média Móvel Exponencial de nove dias (EMA), sinalizando um enfraquecimento do momentum de curto prazo e uma quebra do canal ascendente que anteriormente sustentava o sentimento bullish.

A trajetória de baixa sugere que uma fraqueza adicional pode emergir em direção ao nível psicológico de 0.6500, com uma mínima de seis meses de 0.6414 (registrada em 21 de agosto) posicionada como próximo alvo de capitulação. Em uma recuperação, a resistência encontra-se na EMA de nove dias em torno de 0.6619, com uma retomada do limite do canal ascendente abrindo caminho para a máxima de três meses de 0.6685 e o pico recente de 0.6707 (mais alto desde outubro de 2024). Quebrar acima do limite superior do canal impulsionaria o AUD em direção a 0.6760.

À medida que os fluxos de refúgio seguro se intensificam durante condições de mercado incertas, os investidores observam como as correlações do movimento do AUD com as tendências do preço do ouro—ambos tradicionalmente beneficiando-se do sentimento de aversão ao risco, embora o AUD tenha ficado atrás neste ciclo.

Expectativas de Inflação Aumentam, Mas o AUD Continua a Decepcionar

Apesar das Expectativas de Inflação ao Consumidor subirem para 4.7% em dezembro, de 4.5% em novembro, o Dólar Australiano não conseguiu capitalizar sobre o dado hawkish. Este sinal persistente de inflação normalmente reforçaria as expectativas de aperto do Banco de Reserva da Austrália, mas a moeda continua a deteriorar-se.

Grandes bancos australianos estão agora a posicionar-se para uma mudança agressiva do RBA. Commonwealth Bank of Australia e National Australia Bank revisaram suas previsões para antecipar aumentos de taxa já a partir de fevereiro de 2025—mais cedo do que suas estimativas anteriores. Essa recalibração segue a postura decididamente hawkish do RBA durante sua última decisão de taxa de 2025 na semana passada, quando os responsáveis mantiveram a linha diante de pressões de preços persistentes numa economia com capacidade limitada.

Os mercados de derivativos estão a precificar uma probabilidade de 28% de aumento de taxa em fevereiro, subindo para quase 41% em março, com os futuros de agosto quase totalmente precificados para o aperto. Em teoria, essas expectativas de taxa futura deveriam ancorar a força do AUD, mas a fraqueza persistente da moeda sugere que outros fatores estão em jogo—principalmente o forte vento contrário da valorização do Dólar dos EUA.

Dólar dos EUA Fortalece à Medida que Expectativas de Corte de Juros do Fed Desvanecem

O Índice do Dólar dos EUA (DXY), que mede o dólar frente a seis principais moedas, permanece suportado próximo de 98.40, impulsionado pela redução das probabilidades de novos cortes de juros pelo Federal Reserve. Os participantes do mercado recalibraram fortemente suas expectativas de corte de taxa para 2026 após dados de emprego mistos e comentários hawkish de responsáveis do Fed.

O relatório de emprego de novembro trouxe 64 mil novos empregos—ligeiramente acima do consenso, mas mascarado por uma revisão descendente de outubro. A taxa de desemprego subiu para 4.6%, o nível mais alto desde 2021, indicando um arrefecimento do mercado de trabalho. As vendas no varejo permaneceram estáveis mês a mês, reforçando a evidência de que o momentum de consumo está a enfraquecer. Essas correntes contrárias deixaram os responsáveis do Fed divididos sobre a necessidade de afrouxamento monetário.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, sinalizou preferência por manter as taxas estáveis, descrevendo o relatório de empregos como “uma imagem mista” que não altera a perspectiva de política. Em uma publicação de blog na terça-feira, Bostic destacou que várias pesquisas indicam aumento nos custos de entrada, com as empresas determinadas a defender margens por meio de aumentos de preços. Ele alertou contra declarações prematuras de vitória sobre a inflação: “Pressões de preços não vêm apenas de tarifas. O Fed não deve ser apressado em declarar vitória.” Com uma previsão de PIB para 2026 em torno de 2.5%, as declarações de Bostic refletem a luta contínua do banco central entre crescimento e preocupações com a estabilidade de preços.

A projeção mediana do Fed agora prevê apenas um corte de taxa para 2026, embora alguns responsáveis envisionem nenhum corte. Isso contrasta com as expectativas dos traders de dois cortes, destacando o sentimento dovish embutido nos mercados de derivativos. A ferramenta CME FedWatch atualmente precifica uma probabilidade de 74.4% de manutenção da taxa na reunião de janeiro do Fed, contra aproximadamente 70% uma semana antes.

Dados Regionais Apresentam Quadro Misto

O PMI de Manufatura da Austrália subiu para 52.2 em dezembro, de 51.6 anteriormente, sinalizando uma expansão modesta na atividade fabril. No entanto, o PMI de Serviços deteriorou-se para 51.0 de 52.8, enquanto a leitura Composta caiu para 51.1 de 52.6, sugerindo que o impulso econômico subjacente permanece frágil. O desemprego de novembro manteve-se em 4.3%, abaixo do consenso de 4.4%, mas o emprego caiu 21.3 mil durante o mês—uma reversão acentuada em relação ao ganho revisado de 41.1 mil em outubro.

Os dados da China, por sua vez, decepcionaram em vários aspectos. As Vendas no Varejo expandiram apenas 1.3% ano a ano em novembro, bem abaixo do consenso de 2.9% e do resultado de 2.9% de outubro. A Produção Industrial ficou em 4.8% YoY, abaixo do previsto de 5.0%, embora ligeiramente acima do resultado anterior de 4.9%. O mais preocupante, o Investimento em Ativos Fixos despencou para -2.6% no acumulado do ano, abaixo da expectativa de -2.3% e deteriorando-se de -1.7% de outubro.

Força da Moeda e a Conexão com o Preço do Ouro

A luta do Dólar Australiano contra o dólar reflete o sentimento de risco mais amplo nos mercados. Quando o AUD enfraquece significativamente, os investidores frequentemente reavaliam as alocações entre exposição a commodities com hedge cambial e sem hedge—particularmente relevante para as considerações do preço do ouro. Embora o ouro normalmente valorize-se durante períodos de fortalecimento do USD, paradoxalmente através do aumento da demanda de mercados emergentes, a relação entre a fraqueza do AUD e a dinâmica do preço do ouro permanece complexa, ambos refletindo mudanças subjacentes no apetite ao risco e na divergência de política monetária entre os bancos centrais.

A divergência entre as expectativas de aumento de taxa do RBA e a fraqueza do AUD destaca a realidade de que fatores técnicos e a força do dólar podem sobrepor-se aos sinais de política doméstica no curto prazo.