#美联储回购协议计划 A Reserva Federal encontra-se numa encruzilhada de política, o Bitcoin oscila na barreira dos 86.000 dólares, ainda há esperança para a temporada de Natal?

Recentemente, as ações da Reserva Federal têm sido um verdadeiro manual de contradições. Em 22 de dezembro, foram injetados 6,8 mil milhões de dólares em um único dia, quase 380 mil milhões de dólares em liquidez nos últimos 10 dias, mas o mercado de criptomoedas e o mercado de ações não reagiram nem um pouco.

Profissionais do setor comentam em privado que esta estratégia é uma verdadeira mistura de ações contraditórias — de um lado, anunciam o fim do aperto quantitativo, e do outro, usam operações de recompra reversa para retirar liquidez. Em 18 de dezembro, o volume de operações de recompra overnight atingiu 10,361 mil milhões de dólares, um exemplo claro de contradição.

O problema mais profundo é, na verdade, o buraco negro da dívida dos EUA. Nos últimos três meses, foram adicionados 700 mil milhões de dólares em dívida, drenando completamente a liquidez do mercado. Os custos de empréstimos interbancários dispararam, e a dificuldade de financiamento para pequenas e médias empresas atingiu níveis históricos.

Ironicamente, toda a liquidez liberada pela Fed acabou indo para o mercado financeiro — o S&P 500 atingiu recordes, o ouro subiu mais de 60% no ano, mas os salários dos investidores comuns encolheram por três meses consecutivos.

Por aqui, o cenário do $BTC é ainda mais difícil. O preço está lateralizado em torno de 86 mil dólares, o sentimento do mercado caiu para o índice de medo e ganância em 25, na zona de medo extremo. Os dados on-chain também não são animadores: os detentores de longo prazo continuam a reduzir suas posições, e há 300 mil milhões de dólares em Bitcoin inativo que voltou ao mercado neste ano, enquanto o fluxo de fundos para ETFs de spot virou de entrada para saída líquida.

Para piorar, o Banco do Japão acabou de elevar a taxa de juros para 0,75%, o nível mais alto em 30 anos — uma operação que, segundo a história, costuma provocar uma correção de cerca de 15% no mercado de Bitcoin.

Por outro lado, há pontos positivos. Os 270 mil milhões de dólares em reservas de stablecoins (incluindo 16 mil milhões de USDT) ainda estão na carteira, e o saldo de recompra reversa da Fed caiu para 30,47 milhões de dólares, ambos potenciais munições para negociações. Pelos dados, a temporada de Natal deste ano pode não quebrar o recorde de altas anteriores, e a estratégia da Fed parece estar consumindo as expectativas do mercado.

Quem quer aproveitar a baixa deve ficar atento a dois indicadores: a taxa de reserva bancária e a direção do saldo de recompra reversa. Se esses dois sinais mostrarem uma reversão clara, será o verdadeiro sinal de entrada.