O mercado global está a passar por uma transferência de capital invisível. A última declaração do Banco do Japão despertou atenção no mercado: o governador afirmou que o aumento de juros será difícil de parar, a emissão de obrigações a dois anos foi recebida com frieza, e o rendimento atingiu o nível mais alto em 27 anos. Este sinal é bastante claro — a era de juros baixos do iene, que durou trinta anos, chegou ao fim, e uma quantidade significativa de fundos que financiam globalmente através do iene está a retirar-se rapidamente.

Curiosamente, enquanto os investidores individuais ainda estão preocupados com a volatilidade das obrigações, as grandes instituições de Wall Street estão muito mais rápidas. BlackRock e outras instituições de topo têm aumentado frequentemente as suas posições em Bitcoin e Ethereum, com aumentos diários na ordem de dezenas de milhões de dólares. Até agora, as principais instituições detêm quase 80 mil milhões de dólares em criptoativos — e isso não é por acaso.

A lógica por trás disto é simples: o Banco do Japão encontra-se numa encruzilhada, tendo de combater a inflação de um lado e de suportar a pressão de venda de obrigações do outro, o que cria expectativas de aumento de juros contínuo. Quando as expectativas de liquidez do antigo sistema financeiro mudam, as instituições antecipam-se a posicionar-se em novas classes de ativos. O mercado de criptomoedas, como representante de um novo paradigma monetário, está a atrair cada vez mais grandes fundos.

A linha divisória da história parece já estar traçada. De um lado, o sistema tradicional preso num ciclo de "aumento de juros — deterioração da dívida"; do outro, as instituições a reforçar continuamente as suas posições no setor cripto. A próxima fase da direção da liquidez provavelmente determinará o rumo do mercado. O desempenho do BTC e do ETH será o reflexo mais direto desta mudança.

O que pensa sobre esta mudança na direção do fluxo de capital?