As semelhanças com os Anos Loucos são difíceis de ignorar neste momento. Estamos a testemunhar uma convergência de forças que, historicamente, precedem grandes correções de mercado.

Primeiro, há a euforia da inteligência artificial que varre os mercados. O ciclo de hype é intoxicante—todos procuram exposição à IA independentemente dos fundamentos.

Depois, temos a dinâmica do mercado de criptomoedas a aquecer novamente. O tipo de fervor que pensávamos ter deixado para trás está a regressar. Exuberância irracional? Talvez. Mas é dinheiro real a fluir para estes ativos.

As condições de crédito nos mercados privados também estão a alongar-se. Quando o capital fica tão barato e abundante, a disciplina tende a evaporar-se. Os investidores começam a investir em qualquer coisa remotamente promissora.

Entretanto, a situação fiscal dos EUA continua a expandir-se, atraindo capital global para ativos denominados em dólares e criando um turbilhão financeiro que se propaga mundialmente. Parece familiar? É assim que os ciclos de boom e bust anteriores começaram. A questão não é se estamos numa bolha—é se estás posicionado quando a música parar.