O preço do cobre atinge um novo máximo histórico, as instituições esperam que a tendência de alta continue até 2026

Recentemente, o mercado de cobre tem apresentado um desempenho notável, com o cobre na LME (London Metal Exchange) atingindo um recorde histórico de 12.276 dólares por tonelada, e o cobre na COMEX ultrapassando 5,80 dólares por libra em 26 de dezembro, com uma valorização superior a 3%. Desde o início do ano, o cobre na LME já acumulou uma alta de 37%, demonstrando uma tendência bastante forte.

Fatores duplos impulsionam a alta do preço do cobre

O aumento atual do preço do cobre é resultado de uma combinação de fatores de oferta e demanda. Primeiramente, na questão da oferta, várias regiões produtoras de cobre ao redor do mundo têm reportado interrupções na produção, o que reduziu diretamente a quantidade global de cobre disponível. Em segundo lugar, as expectativas em relação às políticas tarifárias dos EUA aumentaram, levando a uma grande entrada de cobre em estoque nos EUA, o que tem drenado os estoques à vista em outras regiões, agravando ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda global.

Essa tensão estrutural na oferta, aliada às expectativas políticas, tem impulsionado continuamente o preço do cobre a superar seus picos anteriores.

Instituições mantêm visão otimista para o mercado

Para 2026, várias das principais instituições de Wall Street têm apresentado previsões otimistas. O JPMorgan estima que haverá um déficit de aproximadamente 330 mil toneladas de cobre refinado globalmente, prevendo que o preço do cobre atingirá 12.500 dólares por tonelada na segunda trimestre de 2026, com uma média anual de cerca de 12.075 dólares.

O UBS ajustou suas expectativas, acreditando que o preço do cobre em 2026 poderá oscilar entre 11.500 e 13.000 dólares por tonelada. O Citibank, por sua vez, adota uma postura mais agressiva, prevendo que o preço atingirá 13.000 dólares na segunda trimestre de 2026, e, em um cenário de mercado em alta, impulsionado pela depreciação do dólar e por cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, o cobre pode até alcançar 15.000 dólares por tonelada.

Análise lógica do mercado

O raciocínio que sustenta a continuidade da alta do cobre já está consolidado: a oferta limitada dificulta a reversão da tendência de curto prazo, a forte demanda nos EUA mantém os estoques em fluxo contínuo, e um ambiente de política monetária acomodatícia favorece o desempenho das commodities. Esses fatores se reforçam mutuamente, formando o impulso para a valorização do cobre.

Para investidores interessados em commodities, é importante acompanhar de perto o progresso na retomada da produção de minas de cobre globalmente, as direções das políticas americanas e as variações cambiais, pois esses elementos terão impacto direto no desempenho real do preço do cobre.