Previsão do percurso do preço do cobre em 2025: de indicador económico a motor de novas energias

O cobre é conhecido como o «barómetro económico», e nos últimos anos, com a aceleração da transição energética global, o papel deste metal industrial tradicional está a ser reescrito. Desde a popularização dos veículos elétricos até às construções de energia verde, a curva de procura por cobre tem vindo a subir, e a tendência dos preços do cobre para 2025 está a mexer com os nervos do mercado de investimento global.

Por que motivo os preços do cobre merecem atenção? A história por trás das tendências de preços do cobre ao longo dos anos

Os preços do cobre não refletem apenas o estado do mercado de commodities, mas também funcionam como um termómetro da saúde económica global. Nos últimos dez anos, a trajetória do preço do cobre tem sido tumultuosa — desde os baixos de 2015, cerca de 4.000 dólares por tonelada, até às máximas de 2021, que atingiram 10.000 dólares por tonelada, e às recentes oscilações ascendentes. Cada variação de preço corresponde a diferentes ciclos económicos e mudanças de política.

Entrando em 2025, a estrutura de procura por cobre sofreu uma mudança fundamental. A procura nos setores tradicionais de construção e energia elétrica mantém-se sólida, mas o verdadeiro motor de crescimento vem de três grandes áreas:

• Revolução dos veículos elétricos: cada carro elétrico necessita em média 83 kg de cobre, o que é três vezes mais do que um carro convencional
• Energia eólica e solar: componentes de turbinas e sistemas fotovoltaicos consomem grandes quantidades de cobre
• Atualização de infraestruturas urbanas: redes 5G, expansão de linhas de alta velocidade e projetos de renovação urbana

De acordo com previsões do setor, em 2024, o setor de energia verde e veículos elétricos consumirá cerca de 4 milhões de toneladas de cobre, e em 2025 a procura deverá aumentar ainda mais, em torno de 700 mil toneladas.

Como veem os principais bancos de investimento os preços do cobre em 2025?

Até ao segundo trimestre deste ano, as principais instituições financeiras apresentaram previsões divergentes e interessantes:

Previsão conservadora do Citibank
Espera-se que o preço médio do cobre no segundo trimestre se mantenha em torno de 9.000 dólares por tonelada. Os fatores de suporte incluem a flexibilização de tarifas nos EUA, as compras de oportunidade do governo chinês e o esgotamento dos estoques de cobre nos EUA. Nos próximos três meses, prevê-se uma subida adicional para 8.800 dólares.

Cenário otimista do Goldman Sachs
O Goldman Sachs tem uma visão mais positiva. Estima que, em três meses, o preço do cobre poderá ultrapassar os 9.600 dólares, atingir 10.000 dólares em seis meses e chegar a 10.700 dólares em doze meses. A análise do banco indica que o sistema de tarifas de importação dos EUA evitará excesso de stock, enquanto, a partir do final do segundo trimestre, o mercado irá absorver mensalmente entre 30 e 40 mil toneladas de inventário, o que fornece um forte suporte ao preço.

Estimativas conservadoras do UBS e do JPMorgan
O UBS prevê um preço médio de 10.500 dólares por tonelada em 2025, alertando que nos próximos 6 a 12 meses a oferta poderá ficar apertada, criando um déficit superior a 200 mil toneladas. O JPMorgan estima que, no final do terceiro trimestre, os EUA poderão impor tarifas de pelo menos 10% sobre o cobre refinado, podendo chegar a 25%, com um objetivo de preço de 10.400 dólares por tonelada para 2025.

Estas previsões refletem um consenso: os preços do cobre deverão subir a médio prazo, embora a volatilidade aumente.

Os verdadeiros motores do preço do cobre em 2025

Crescimento de oferta fraco não consegue acompanhar a explosão de procura

A maior empresa de cobre do mundo, a Codelco, planeia aumentar a produção em 70 mil toneladas, para 1,4 milhões de toneladas em 2025. Parece bastante, mas, face à crescente lacuna de procura, este aumento é insuficiente. Ainda pior, a instabilidade política e social nos principais distritos mineiros do Peru continua a criar variáveis, com protestos e conflitos de direitos mineiros, tornando incerto se a produção poderá manter-se estável.

Incerteza política como fonte de volatilidade de curto prazo

Os EUA iniciaram uma «investigação de segurança nacional» (Section 232) sobre o cobre, e há expectativas de que, até ao final do ano, possam ser impostas tarifas de 25% na importação. Essa expectativa já alterou o comportamento do mercado — comerciantes de metais preciosos estão a comprar em massa stocks em Londres e Xangai, os portos estão cheios de cobre à vista, o que levou à redução de stocks na London Metal Exchange (LME) e na Shanghai Futures Exchange (SHFE). Esta corrida ao arbitragem gera volatilidade de curto prazo nos preços.

Política chinesa define o grande rumo

Como maior consumidor de cobre do mundo, as decisões do governo chinês em matéria de infraestruturas e política monetária influenciam diretamente o preço do cobre. Novas ondas de renovação urbana, expansão de redes de alta velocidade e implementação massiva de 5G — estes projetos consomem quantidades incalculáveis de cobre. Assim que Pequim lançar uma nova política favorável, o preço do cobre tende a subir rapidamente.

A influência invisível do dólar e das taxas de juro

O preço do cobre tem uma relação inversa com o dólar — quando o dólar se valoriza, o preço do cobre tende a cair; quando o dólar enfraquece, o preço sobe. Além disso, as expectativas de cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve em 2025 também influenciam diretamente o rumo do preço do cobre. Reduções de taxas geralmente beneficiam metais preciosos e commodities, e vice-versa.

Os três principais riscos na valorização do cobre

1. Black swan político pode acontecer a qualquer momento
Decisões finais da investigação Section 232, escalada das tensões comerciais EUA-China, ou uma rápida restrição de investimentos em infraestruturas na China — qualquer mudança política pode alterar instantaneamente o equilíbrio entre oferta e procura, provocando grandes oscilações nos preços do cobre.

2. Geopolítica influencia a oferta global
A instabilidade política no Chile, Peru, atrasos na mineração na República Democrática do Congo, conflitos sociais em principais regiões mineiras na África — todos estes fatores podem interromper a produção de cobre nos principais países produtores. Interrupções de oferta frequentemente levam a aumentos súbitos de preço.

3. Risco de recessão económica
Se a economia dos EUA ou global entrar em recessão, os investimentos de empresas e governos serão congelados. Os projetos de energia verde e subsídios para veículos elétricos poderão ser suspensos, levando a uma queda de mais de 20% na procura por cobre, e a uma forte correção do preço.

4. A ameaça de tecnologias alternativas a longo prazo
Embora atualmente o cobre seja insubstituível em veículos elétricos, energia renovável e armazenamento de energia, no futuro, o desenvolvimento de materiais condutores de nova geração, como fibras de carbono ou melhorias na densidade de energia de baterias de lítio, poderá reduzir a procura por cobre, mudando o seu cenário de crescimento.

Como os investidores comuns podem entrar no mercado de cobre?

Para os novatos, há três principais caminhos de investimento em cobre:

Negociação de futuros: opção para investidores profissionais
Principalmente na NYMEX (COMEX), com contratos padrão de 25.000 libras, além de contratos mini (12.500 libras) e micro (2.500 libras). Vantagens: negociação bidirecional, alavancagem integrada. Desvantagens: requer conhecimento especializado, risco elevado, contratos com data de vencimento, exigindo gestão ativa ou rollover.

Contratos por diferença (CFD): solução flexível para pequenos investidores
Negociados online, sem necessidade de entrega física, permitindo posições longas ou curtas. A alavancagem pode ser ajustada ao perfil de risco, sem limite de vencimento, ideal para operações de curto e médio prazo. Menor barreira de entrada do que os futuros, mas igualmente exige gestão de risco cuidadosa.

ETFs e ações de mineradoras: opção conservadora para investidores de longo prazo
ETFs que acompanham o preço do cobre ou índices relacionados (como o iPath Series™ Copper ETN), ou ações de empresas de mineração como a Freeport-McMoRan. Alta liquidez, risco relativamente menor, adequado para manter posições por períodos prolongados.

A lógica central e o futuro do investimento em cobre

O cobre está a passar de um metal industrial tradicional para uma matéria-prima estratégica na era das energias renováveis. As oscilações do preço ao longo dos anos refletem o grande jogo de transformação da estrutura económica global.

No curto prazo, espera-se que os preços do cobre em 2025 continuem a subir, embora com maior volatilidade — black swans políticos, conflitos geopolíticos e dados económicos podem gerar oscilações intensas. Os investidores devem evitar comprar no pico e procurar oportunidades de entrada em momentos de correção.

A médio e longo prazo, com a aceleração global rumo à neutralidade carbónica, a penetração de veículos elétricos e energias verdes continuará a crescer, tornando difícil prever um topo para a procura de cobre. A menos que surjam tecnologias de substituição radical, a posição estratégica do cobre tenderá a reforçar-se.

Para quem deseja participar no mercado de cobre, recomenda-se começar por ETFs ou posições de longo prazo para ganhar experiência, e, após familiarizar-se com o funcionamento do mercado, considerar futuros ou CFDs com alavancagem. Afinal, o mercado de cobre é um jogo de longo prazo, onde a paciência e a gestão de risco frequentemente superam operações agressivas para obter lucros.