## Derivados de posições mostram atitude cautelosa no mercado, com maior volatilidade das principais tokens

o mercado de criptomoedas de hoje está cheio de incertezas. O desempenho do Bitcoin nas últimas 24 horas mostra um preço de $91.84K, com um aumento de +1.34%, mas essa subida moderada oculta uma emoção de cautela mais profunda no mercado. Os dados do mercado de derivativos revelam as verdadeiras intenções dos investidores institucionais.

## Volume de contratos em aberto e taxas de financiamento revelam sinais do mercado

O volume de contratos futuros de BTC em aberto (OI) global manteve-se em torno de 670000 BTC na última semana, com uma leve queda nas últimas 24 horas, indicando que o envolvimento alavancado permanece baixo. Ao mesmo tempo, o desempenho dos futuros de Solana foi mais ativo, com o volume em aberto subindo para 58.75 milhões de SOL, atingindo o nível mais alto desde 10 de outubro.

O volume em aberto de futuros de XRP aumentou 1.28%, enquanto ETH caiu 1.7%. A maioria dos contratos perpétuos de criptomoedas principais mantém taxas de financiamento ligeiramente positivas, indicando um sentimento de alta ligeiramente predominante, mas com força limitada. BCH e LINK são exceções, apresentando taxas de financiamento negativas.

## Desempenho de tokens no mercado varia

O token de governança Midnight Network, baseado na Cardano, NIGHT, caiu 0.87% em 24 horas, tornando-se foco do mercado. Embora a queda não tenha sido tão acentuada quanto relatado anteriormente, isso reflete uma reavaliação do mercado sobre tokens de infraestrutura. O token PUMP, por sua vez, recuperou +5.93%, e Mantle (MNT) subiu 1.09%.

Vale notar que as moedas de privacidade apresentaram um movimento oposto: ZEC subiu 9.13%, revertendo a tendência de baixa anterior. XRP caiu 1.00%, enquanto SOL continuou forte, com um aumento de +4.53%.

## Mercado de derivativos institucionais vira para defesa

O volume de contratos futuros de Bitcoin na CME continua a diminuir, refletindo uma demanda fraca por ETFs de spot por parte de instituições, com o entusiasmo por arbitragem diminuindo. Os dados de opções da Deribit mostram uma postura de defesa mais clara — após o Bitcoin não conseguir se manter acima de $90.000, o interesse em opções de venda aumentou. As opções de venda de $80.000 tornaram-se as mais populares entre as opções de janeiro, indicando que os investidores estão construindo posições de proteção contra a queda.

As diferenças de preço e as opções de straddle representam 35% do volume de blocos nas últimas 24 horas, indicando que os traders estão se preparando para a volatilidade que se aproxima. O mercado de opções de ETH mantém uma inclinação de alta, com as spreads de compra dominando nas negociações de blocos.

## A lacuna entre promessa e realidade no mercado de tokens

A análise de 118 tokens revela a dura realidade do mercado de emissão de tokens em 2025. Apenas 15% dos tokens estão sendo negociados acima do valor de avaliação na emissão (TGE). A mediana do valor de avaliação totalmente diluído (FDV) caiu cerca de 71%, e o valor de mercado diminuiu 66%.

Dos 28 tokens com FDV inicial superior a US$11 bilhões, nenhum está lucrando, com a mediana de queda atingindo 81%. Tokens relacionados a infraestrutura, finanças descentralizadas e inteligência artificial dominam em quantidade de TGE, mas apresentam desempenho fraco. Plataformas de DEX permanentes como Hyperliquid e Aster se destacam como poucos pontos positivos no mercado, demonstrando forte desempenho.

O mercado está atualmente passando por um processo doloroso de descoberta de valor dos tokens, com avaliações excessivas de tokens de emissão inicial passando por ajustes profundos, enquanto projetos com aplicações tecnológicas e demanda de mercado reais começam a se destacar. O ambiente de mercado de hoje exige que os investidores mantenham padrões de cautela mais elevados ao avaliar novos projetos.