Meme coin avaliado em 1 bilhão de dólares, o verdadeiro valor escondido além do desprezo pela especulação

Desde o início de 2024, o mercado de criptomoedas tem experimentado uma onda sem precedentes de memes coins. Isso fica claro no crescimento acelerado de plataformas de emissão de tokens como Pump.fun. Esta plataforma está a facilitar a criação de 20.000 tokens por dia, gerando receitas superiores a 1 milhão de dólares. Com a rede Solana a tornar-se o centro desta revolução de memes coins, o volume de negociações em DEX ultrapassou o Ethereum e outras principais blockchains. A carteira Phantom atingiu um pico de 7 milhões de MAU (utilizadores ativos mensais), demonstrando a escala deste fenómeno.

Então, como é que memes coins tão simples conseguiram formar um mercado de 10 mil milhões de dólares? Os críticos veem-nas como meras ferramentas de especulação, apontando para a alta volatilidade e a falta de valor intrínseco. No entanto, ao aprofundar-se neste fenómeno, revela-se uma narrativa importante sobre como as comunidades na era digital podem transformar valor económico.

Contexto do boom dos memes coins

Não é possível explicar este grande boom de memes coins apenas com a procura especulativa. Os memes coins tornaram-se na porta de entrada mais poderosa para novos investidores em criptomoedas, e isso não é mera coincidência.

No início de 2023, quando o mercado de criptomoedas estava em profunda recessão, o lançamento do PEPE proporcionou humor e irreverência que o mercado tanto precisava. Este evento foi um catalisador para uma renaissance de memes coins. Depois, com o colapso da FTX e o aumento do ceticismo em relação ao poder centralizado, o BONK emergiu como uma esperança na ecossistema Solana. Recentemente, o GOAT explorou um nicho de mercado único ao apresentar uma narrativa de memes coins baseada em IA.

Tudo isto mostra que os memes coins verdadeiramente bem-sucedidos têm a capacidade de ir além do entretenimento, capturando o sentimento do mercado e a imaginação do público. Figuras influentes também desempenham um papel crucial. Como se vê na relação entre DOGE e Elon Musk, WIF e Ansem, SPX e Murad, os principais atores vão além de simples apoiantes, tornando-se pilares da comunidade que moldam a direção do crescimento do token.

Como é que o valor de um token de criptomoeda é constituído

O valor de um token no ecossistema de criptomoedas é composto por três elementos principais.

Primeiro, o armazenamento de valor. Como o ouro ou o Bitcoin, os tokens funcionam como uma proteção contra a inflação, mantendo o poder de compra ao longo do tempo. Este é o mais fundamental, embora também o mais difícil de alcançar, pois requer confiança e consenso amplos.

Segundo, fluxo de caixa e procura de transações. Como se vê no Ethereum ou Solana, o valor é criado através de taxas de rede ou receitas de comissão em DeFi. Este valor pode ser avaliado com base em modelos de negócio e na capacidade de gerar fluxo de caixa sustentável, tal como numa ação tradicional.

Terceiro, memes, narrativa e economia de atenção. Este elemento é impulsionado pelo interesse e participação da comunidade. No mercado de criptomoedas, muitas vezes, a capacidade de gerar atenção e construir uma comunidade forte é mais importante do que a inovação tecnológica ou infraestrutural.

Estes três elementos não são mutuamente exclusivos. O Bitcoin incorpora todos eles, sendo principalmente visto como armazenamento de valor. O Dogecoin começou como um meme, mas, graças a uma comunidade dedicada, atingiu um nível de estabilidade que o torna uma reserva de valor para detentores fiéis. O Bonk, inicialmente um token de meme na Solana, evoluiu para uma moeda com procura real através de aplicações como BonkBot e Moonwalk.

Fontes de valor únicas dos memes coins

Mais de 98% de todos os tokens não são reconhecidos como armazenamento de valor ou não geram procura contínua. A maior parte do valor de mercado dos tokens deriva do seu status de meme, narrativa forte e capacidade de captar atenção. Curiosamente, outras infraestruturas ou projetos DeFi também dependem de estruturas semelhantes.

Uniswap, Jupiter e várias soluções middleware também dependem em grande parte de narrativa e economia de atenção para o seu valor. Apesar de enfatizarem inovação tecnológica, o valor real de mercado muitas vezes depende mais de narrativa e comunidade do que de tecnologia.

O que torna os memes coins especiais é que eles deliberadamente se afastam desta “dinâmica de jogo”. Sem tecnologias complexas ou produtos financeiros, eles simplesmente promovem o valor da comunidade e da cultura. Paradoxalmente, isto é uma crítica satírica à busca por equidade e transparência, muitas vezes ausentes em mercados dominados por venture capital e insiders.

Como dizia Benjamin Graham, “no curto prazo, o mercado é uma votação, mas no longo prazo, é uma balança”. Apenas com negociações especulativas não se explica a sobrevivência de poucos entre milhares de memes coins. A maioria desaparece assim que a publicidade inicial se esvazia. De onde vem esta diferença?

Comunidade forte, a verdadeira alma dos memes coins

Como Yuvall Harari aponta, a característica distintiva da humanidade é a capacidade de acreditar em ficções. Quanto mais pessoas acreditarem na ficção, mais forte ela se torna e mais real ela se torna. Os memes e comunidades funcionam exatamente da mesma forma. Propagados por ideias virais de diversão e cultura, quanto mais pessoas participam, maior o efeito de rede e o valor cultural real que se cria.

Tokens como Bonk e WIF, e NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk e Milady, evoluíram de simples memes para ícones culturais e marcas reconhecidas. Assim como marcas de luxo representam um estilo de vida, estes tokens conferem aos seus detentores uma identidade única e um sentimento de pertença. Manter estes tokens não é apenas uma questão de especulação, mas uma participação numa nova forma de consumo cultural.

O caso dos Degen exemplifica bem isto. Estes tokens oferecem recompensas diretas por criação de conteúdo e participação social na comunidade Farcaster. Os participantes tornam-se criadores ativos de valor, não apenas consumidores passivos, criando um ciclo de retroalimentação positiva que incentiva a adoção precoce e a fidelidade a longo prazo.

Como a justiça e a transparência definem o valor real dos memes coins

A descentralização não é importante apenas para redes blockchain, mas é uma condição fundamental para que memes coins construam comunidades orgânicas. A “confiança na neutralidade” de Vitalik Buterin é crucial aqui.

As pessoas são altamente sensíveis a condições discriminatórias que favorecem certos grupos ou indivíduos. Isto não é apenas uma questão moral, mas uma necessidade prática. O valor verdadeiro de um meme coin depende de quanto as pessoas se identificam e querem participar na cultura e comunidade que ele representa. Assim, a forma como o token é emitido e distribuído de forma justa e transparente é fundamental para ganhar confiança e incentivar a participação.

O sucesso do Pump.fun não se limita a reduzir barreiras de entrada na emissão de tokens, mas também responde ao apelo do mercado por justiça e transparência na distribuição inicial. O analista Murad destacou a importância de indicadores como a classificação de detentores intermediários e o índice HHI (Índice de Herfindahl-Hirschman) para avaliar a distribuição de tokens e a fidelidade dos detentores. O HHI, originalmente criado para medir monopólio de mercado, agora é usado para determinar o grau de concentração entre os detentores de tokens.

O futuro dos memes coins em ciclos de evolução contínua

O super ciclo de memes coins de início de 2024 criou milhares de novos tokens. Contudo, o entusiasmo inicial e o FOMO (medo de perder) evoluíram para um padrão previsível à medida que o momentum desacelera. Nesse momento, o mercado entra numa corrida desesperada de fuga, e a maioria dos tokens aproxima-se de valor zero. Este ciclo de boom e bust é comum na área de memes coins.

Ainda assim, há algo que os céticos em Web3 e criptomoedas não percebem. Por baixo da superfície, há uma ideologia que visa construir descentralização, sistemas financeiros melhores e uma nova arquitetura da internet. Embora a procura especulativa tenha impulsionado o crescimento, já atingimos fases de mercados de previsão, popularização de stablecoins e adoção massiva de aplicações blockchain.

Os memes coins, à primeira vista, parecem apenas investimentos sem valor ou especulação insalubre, mas possuem um significado mais profundo. Representam a fusão de tokens, comunidades e cultura. Demonstram que, sem tecnologias complexas ou produtos financeiros, é possível criar valor sustentável através do envolvimento comunitário e de uma gestão transparente. Isto sugere que a tecnologia blockchain pode viabilizar novas formas de redes sociais e serviços.

Mais memes coins irão surgir e desaparecer. Mas, nesta roda de inovação e fracasso, estamos a descobrir por que as comunidades digitais prosperam e como a economia de tokens pode alinhar-se melhor com o comportamento humano e as dinâmicas sociais. Apesar da sua instabilidade, esta evolução contínua conduz-nos a modelos mais sofisticados e sustentáveis de criação de valor centrada na comunidade na era digital.