BitMart Insights：Revisão do mercado de criptomoedas de janeiro e análise dos tópicos quentes

TL，DR

• Este mês, o Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas, reforçando a independência da política monetária. A inflação mostrou sinais de abrandamento, mas permanece acima da meta, enquanto o mercado de trabalho demonstra resiliência, embora com criação de empregos mais lenta. O tom geral da política é cauteloso e prudente. Os mercados acionistas nos EUA oscilaram em alta impulsionados por IA e lucros, mas continuam sujeitos a volatilidade devido a incertezas políticas, expansão fiscal e riscos externos. Para fevereiro, se a inflação continuar a recuar, espera-se uma tendência de oscilação em alta, embora seja necessário atenção às divergências políticas e riscos geopolíticos que podem gerar volatilidade.
• No mês de janeiro, o volume de negociação e o valor de mercado total das criptomoedas apresentaram um padrão de oscilações dentro de um intervalo, sem continuidade na expansão, refletindo uma recuperação na atividade de mercado, mas com divergências entre compradores e vendedores, dificultando a formação de uma tendência clara a curto prazo. Os tokens populares recém-lançados continuam sendo projetos com background de VC, como Brevis, Sentient e Fogo, que mostraram maior atividade, enquanto projetos meme continuam com interesse limitado.
• Em janeiro, os ETFs de BTC e ETH spot tiveram entradas líquidas de 2,23 mil milhões de dólares e 500 milhões de dólares, respectivamente, indicando uma recuperação na preferência por risco institucional e aumento na demanda por alocação em ativos principais. Simultaneamente, a circulação de stablecoins diminuiu ligeiramente, com USDT mantendo estabilidade, enquanto stablecoins emergentes como USD1 e USDE cresceram contra a tendência, refletindo uma migração estrutural de fundos em um ambiente de estoque.
• Tanto BTC quanto ETH romperam níveis técnicos importantes, com sinais de enfraquecimento de momentum de curto prazo. As recuperações parecem mais técnicas do que de mudança de tendência, com suportes em torno de $84,000 e $2,623, respectivamente. SOL, apesar de ter recebido suporte próximo a $117 e ter reagido, ainda encontra resistência na média móvel, mantendo uma tendência de oscilações fracas, com risco de queda acelerada se perder o suporte.
• Este mês, stablecoins e questões regulatórias foram temas centrais. A World Liberty Financial avançou com pedido de licença de banco fiduciário de nível nacional, enquanto a Lei CLARITY avançou no Senado, embora com forte divisão partidária. Além disso, a proibição de projetos InfoFi pelo X provocou uma correção no setor, enquanto mudanças na lógica de incentivos e governança de fluxo estão em andamento. No aspecto técnico, o ERC-8004 foi lançado na rede principal do Ethereum, em colaboração com o protocolo de micropagamentos x402, consolidando a infraestrutura para a economia descentralizada de IA.

1. Perspectiva Macroeconômica

Direção da Política

No encontro de janeiro, o Federal Reserve decidiu manter as taxas entre 3,50% e 3,75%, demonstrando confiança na economia atual, ao mesmo tempo que reforçou que continuará ajustando a política conforme os dados. Apesar de o mercado especular sobre possíveis cortes de juros (com algumas opiniões prevendo cortes entre junho e setembro), a postura de curto prazo permanece cautelosa, sem sinais claros de uma redução agressiva. Os dirigentes do Fed reiteraram a independência da política monetária, recomendando que o próximo presidente mantenha esse princípio para evitar interferências políticas nas decisões de inflação e emprego.

Tendência dos Mercados de Ações

Em janeiro, os mercados acionistas dos EUA oscilaram em alta, com o S&P 500 atingindo um recorde acima de 7000 pontos, impulsionado por setores de IA, lucros corporativos robustos e expectativas de política monetária acomodatícia. As ações de tecnologia lideraram, com Nvidia, Microsoft e outros pesos pesados impulsionando o índice. Ainda assim, há riscos de oscilações de curto prazo e divergências de sentimento, especialmente com notícias de volatilidade geopolítica e do mercado de títulos, que podem gerar correções. A tendência geral permanece de viés de alta.

Dados de Inflação

Dados recentes indicam que a inflação nos EUA está moderada, mas ainda acima da meta: o CPI anual está entre 2,6% e 2,8%, enquanto o núcleo do CPI também mantém níveis moderados. Efeitos de base e fatores de aluguel podem causar repiques mensais, mas a tendência de queda da inflação não foi revertida. Estruturalmente, tarifas e disrupções na cadeia de suprimentos continuam influenciando os preços ao consumidor, enquanto as expectativas de inflação permanecem na nova normalidade de 2,5% a 3% a médio prazo.

Dados de Emprego

Os dados recentes de emprego mostram contradições: o crescimento de empregos não agrícolas ficou abaixo do esperado, mas a taxa de desemprego permaneceu relativamente estável ou até ligeiramente menor. Os salários continuam crescendo acima da inflação, indicando maior eficiência das empresas diante de uma demanda de trabalho que começa a se contrair. O mercado de trabalho demonstra resiliência, embora a criação de empregos desacelere, sendo uma variável central para as próximas decisões do Fed.

Fatores Políticos

A incerteza política continua a gerar volatilidade. A disputa pela nomeação do próximo presidente do Fed e debates sobre a independência da política monetária atraem atenção. A estratégia agressiva do governo Trump em tarifas e comércio também aumenta a volatilidade de curto prazo, embora possa evoluir para negociações que amenizem tensões. O risco de shutdown (fechamento do governo) é considerado uma ameaça potencial de impacto negativo no mercado.

Riscos Fiscais e Externos

A expansão fiscal e medidas de estímulo, como compras de MBS, ajudam a reduzir custos de financiamento e sustentam o mercado imobiliário, mas podem pressionar a inflação. Riscos externos incluem tensões comerciais EUA-Europa, eventos geopolíticos (como a discussão sobre compra de terras na Groenlândia) e volatilidade nos títulos globais, incluindo o mercado japonês e o iene, que podem afetar os preços globais de ativos.

Perspectivas para o Próximo Mês

Em fevereiro, o mercado acompanhará de perto negociações comerciais, o resultado do shutdown, a nomeação do presidente do Fed e os dados de PCE e emprego. Com fundamentos relativamente sólidos, espera-se continuidade de oscilações em alta, embora riscos geopolíticos e divergências políticas possam aumentar a volatilidade. Se a inflação permanecer entre 2,5% e 3%, pode abrir espaço para cortes de juros no meio do ano, embora a política continue sendo orientada por dados e cautelosa. Recomenda-se atenção às ações de tecnologia, metais preciosos, e às oportunidades de rotação de ativos diante de eventos macroeconômicos.

2. Visão Geral do Mercado de Criptomoedas

Análise de Tokens

Volume de Negociação & Crescimento Diário

Segundo CoinGecko, até 28 de janeiro, o volume total de negociação do mercado de criptomoedas apresentou alta volatilidade, com volume diário médio entre 110 e 160 bilhões de dólares. Houve picos de volume em curtos períodos, mas sem continuidade, indicando que o mercado ainda não formou uma tendência clara. A estrutura de negociação mostra maior atividade de curto prazo e impulsionada por eventos, ao invés de fluxo sustentado de investidores de médio e longo prazo. Em resumo, janeiro refletiu uma recuperação na atividade, mas com divergências entre compradores e vendedores, mantendo o mercado em um intervalo de oscilações.

Valor de Mercado Total & Variação Diária

De acordo com CoinGecko, até 28 de janeiro, o valor de mercado total das criptomoedas oscilou entre 3,00 e 3,37 trilhões de dólares, com amplitude relativamente controlada. A maioria dos dias apresentou variações de cerca de ±1%. Após atingir picos em meados do mês, o mercado não conseguiu uma ruptura clara, entrando em fase de consolidação. Assim, o valor de mercado reflete uma fase de maturidade, com forças de compra e venda equilibradas, mantendo-se em um intervalo de oscilações.

Tokens em Alta em Janeiro

Tokens populares lançados em janeiro continuam sendo projetos com background de VC, mas com interesse limitado em memes. Destacam-se Brevis, Sentient e Fogo, que apresentaram maior volume de negociação após o lançamento.

3. Análise de Dados On-Chain

Fluxo de ETFs de BTC e ETH

Janeiro, ETF Spot de BTC com entrada líquida de 2,23 bilhões de dólares

Neste mês, o ETF spot de BTC registrou entrada de fundos, totalizando 2,23 bilhões de dólares, indicando melhora na disposição de risco institucional. O preço do BTC subiu ligeiramente, de $87.835 para $89.104, um aumento de aproximadamente 1,4%. O total de ativos sob gestão do ETF aumentou de 1130,7 bilhões para 1153 bilhões de dólares, crescimento de 1,9%. Após volatilidade anterior, o apetite ao risco se recuperou, com fundos retornando ao BTC, refletindo maior reconhecimento de seu valor de médio a longo prazo por parte de investidores institucionais.

Janeiro, ETF Spot de ETH com entrada líquida de 500 milhões de dólares

ETH também apresentou entrada líquida de cerca de 500 milhões de dólares, sinalizando recuperação na demanda por ETH. O preço subiu de $2.947 para $3.022, aumento de aproximadamente 2,5%. O total de ativos sob gestão passou de 17,72 bilhões para 18,22 bilhões de dólares, crescimento de 2,8%. Essa entrada indica uma retomada de confiança na Ethereum e seu ecossistema.

Fluxo de Stablecoins

Janeiro, redução de 18,2 bilhões de dólares na circulação de stablecoins

Devido a ajustes estruturais no mercado, a circulação de stablecoins diminuiu, de aproximadamente 281,3 bilhões para 279,5 bilhões de dólares, queda de 0,64%. USDT manteve estabilidade, com pequena saída de 0,24%, consolidando sua posição como principal ferramenta de liquidação e reserva de valor. USDC teve saída mais significativa, cerca de 4,71%, indicando migração de fundos para outros ativos ou plataformas. Stablecoins emergentes como USDE e DAI cresceram, com USDE expandindo 4,25% e DAI 1,82%, refletindo maior demanda por mecanismos específicos de estabilidade. USD1, por sua vez, cresceu 63,05%, sendo o stablecoin de maior crescimento neste mês, indicando migração de fundos para novas soluções de estabilidade em um cenário de estoque.

4. Análise de Preços das Principais Moedas

Preço do Bitcoin (BTC)

O preço do BTC recuou após testar a média móvel de 20 dias (~$90.521), rompendo a linha de tendência de alta. Indicadores de momentum mostram enfraquecimento: a EMA de 20 dias está achatada e virou para baixo, RSI abaixo de zero, sinalizando domínio de vendedores no curto prazo. Movimentos de recuperação parecem mais técnicos do que de reversão de tendência. Se o preço não recuperar rapidamente a EMA e continuar a cair, o suporte inicial está em torno de $84.000; se perder esse nível, pode buscar $80.600. Caso o preço retome a tendência de alta e supere a resistência em torno de $97.924, o momentum de baixa se enfraquece e uma nova fase de alta pode se iniciar.

Preço do Ethereum (ETH)

ETH rompeu uma figura de triângulo simétrico, caindo abaixo do suporte, indicando enfraquecimento de momentum de alta. A tendência de curto prazo é de baixa, com o preço abaixo da média móvel e com resistência na linha de tendência anterior. Uma tentativa de recuperação pode levar o preço até a zona do triângulo, mas a resistência deve ser forte. Se o ETH continuar a cair, o próximo alvo de suporte importante é $2.623. Caso consiga recuperar rapidamente e voltar ao triângulo, pode ocorrer um movimento de falsa quebra, com potencial de reversão para alta.

Preço do Solana (SOL)

SOL encontrou suporte próximo a $117 e reagiu, indicando interesse de compra nesta zona. Ainda assim, o ativo permanece abaixo da média móvel de 20 dias (~$131), com risco de continuação da tendência de baixa se perder o suporte. Se o suporte for rompido, o próximo nível de suporte forte está em torno de $95, onde a volatilidade pode aumentar. Se os compradores conseguirem manter o preço acima de $117, há potencial de recuperação até $147, com resistência na média móvel.

5. Eventos de Destaque do Mês

1. World Liberty Trust solicita licença de banco fiduciário nos EUA

A World Liberty Financial, por meio de sua subsidiária World Liberty Trust, enviou uma solicitação de novo banco fiduciário ao OCC, visando estabelecer uma instituição de nível nacional para emissão, resgate e custódia de USD1 stablecoin. O volume circulante do USD1 já ultrapassa 3,3 bilhões de dólares, com planos de oferecer troca gratuita entre USD e USD1 na entrada em operação, buscando ampliar sua circulação e uso com baixa fricção. Essa iniciativa indica uma aproximação maior das emissoras de stablecoins ao quadro regulatório bancário, mudando a narrativa de “ferramenta de criptoativos” para “canal regulado de dólar digital”.

Paralelamente, a entidade relacionada à World Liberty firmou parceria com o Paquistão para integrar o USD1 ao sistema de pagamentos digitais regulados, facilitando pagamentos transfronteiriços. Caso aprovada, a licença permitirá uma expansão significativa do USD1 em conformidade regulatória, com maior confiança institucional e potencial de crescimento na circulação global. A aprovação pode levar meses, e a conformidade com requisitos de reserva, auditoria, AML e transparência será fundamental para o sucesso do projeto.

2. Avanço do Projeto de Lei CLARITY para 2025 e Divisões Partidárias

O projeto de lei “Clareza do Mercado de Ativos Digitais 2025” (H.R. 3633) avançou na comissão do Senado com votação de 12–11, indicando progresso, mas com forte divisão partidária. O presidente da comissão, republicano John Boozman, destacou a importância do avanço, enquanto o democrata Corey Booker ressaltou que há muito trabalho a fazer. A votação foi partidária, sem apoio democrata, o que mantém a incerteza sobre sua aprovação final.

O projeto ainda precisa passar pelo comitê bancário do Senado, onde há resistência devido a temas como ganhos passivos de stablecoins, definição de DeFi e limites regulatórios. O governo planeja reuniões de coordenação na próxima semana para buscar consenso. Se aprovado, o projeto poderá consolidar uma estrutura regulatória que define limites entre SEC e CFTC, oferece “safe harbors” para DeFi e regula stablecoins, incluindo restrições a ganhos passivos. O debate sobre esses limites é intenso, com setores financeiros e cripto divergindo quanto ao impacto na competitividade global dos stablecoins americanos.

3. Bloqueio de InfoFi pelo X e impacto na governança algorítmica

Este mês, o X implementou restrições sistemáticas a projetos InfoFi, incluindo bloqueio de contas, redução de visibilidade e interrupção de APIs, levando a uma queda de aproximadamente 11,5% no valor de mercado diário do setor, com tokens como Kaito caindo mais de 20% e Cookie cerca de 15%. A plataforma deixou de aceitar APIs de terceiros mesmo mediante pagamento, sinalizando uma postura de rejeição ao modelo InfoFi.

Projetos InfoFi tentam transformar interações sociais em tokens de recompensa, usando mecanismos de “attention mining”. Essas práticas desviam o foco da recomendação nativa da plataforma, gerando custos de infraestrutura e capturando valor de atenção por protocolos externos. O X está acelerando sua própria estratégia de incentivos para criadores, com divisão de receitas de publicidade e recompensas Grok, buscando retomar controle sobre fluxo e incentivos. Recentemente, o X revelou uma nova lógica de algoritmo de recomendação baseada em modelos de IA que prevêem interações, promovendo maior diversidade de conteúdo e reduzindo a influência de intervenções externas. Essa mudança visa melhorar a relevância e diversidade do conteúdo, mas também pode impactar a qualidade da recomendação e a experiência do usuário, especialmente ao limitar a influência de mecanismos automáticos de interação.

Após o bloqueio, projetos como Kaito encerraram programas de incentivo Yaps e migraram para plataformas de distribuição de criadores e ferramentas de análise de dados com IA. Cookie DAO foca em serviços de dados para empresas. A curto prazo, a avaliação dos tokens será afetada por essa mudança, enquanto a longo prazo, a questão é se esses projetos conseguirão evoluir de modelos de “attention mining” para infraestruturas independentes de dados e análise. Participantes do mercado devem monitorar indicadores on-chain e estratégias de adaptação, ao invés de ruídos sociais.

6. Perspectivas para o Próximo Mês

1. Progresso do Projeto de Lei CLARITY após 2025

O projeto avançou na comissão do Senado, mas enfrenta resistência devido à polarização partidária e à lentidão na análise do comitê bancário. A coordenação do governo e do setor privado será decisiva. Se conseguir um acordo sobre limites de ganhos passivos, definição de DeFi e supervisão, há potencial de avanço até 2026; caso contrário, o processo pode se estender até 2027.

No mercado, uma versão mais restritiva pode forçar stablecoins a adotarem modelos de ganhos ativos (empréstimos, market making, yield farming), elevando barreiras de entrada e limitando sua expansão em pagamentos e reserva de valor. Uma abordagem mais permissiva, com regras de recompensa de mercado, pode acelerar a integração com o sistema financeiro tradicional, fortalecendo a competitividade global dos stablecoins americanos, desde que haja transparência de reservas, riscos e liquidez. O próximo trimestre será crucial para definir se os EUA adotam uma regulação de “divisão de funções + camadas de risco”, influenciando a evolução de stablecoins, DeFi e integração com o sistema financeiro tradicional.

2. Lançamento do ERC-8004 e colaboração com x402 para desenvolvimento do ecossistema

Em 28 de janeiro, o padrão ERC-8004 foi oficialmente lançado na rede principal do Ethereum. Em fevereiro, inicia-se a fase de implementação prática, com integração ao protocolo de micropagamentos x402, que oferece suporte a pagamentos de stablecoins via HTTP, facilitando descoberta de serviços de IA descentralizados e troca de valor. Essa combinação visa criar uma infraestrutura para uma economia de agentes autônomos, possibilitando troca de valor real em cenários de DeFi, mercados de dados e automação.

• Projetos iniciais: integração de roteadores de pagamento, ferramentas de micropagamentos, plataformas de gerenciamento de agentes.
• Engajamento de desenvolvedores: mais equipes explorando a integração de identidade, protocolos de comunicação e micropagamentos.
• Ecossistema de infraestrutura: testes com facilitadores de pagamento, bibliotecas de ferramentas e monitoramento de agentes, que fornecerão feedback para melhorias.

Embora ainda em estágio inicial, a combinação de ERC-8004 e x402 deve se consolidar como uma das principais tecnologias para a construção de uma nova geração de serviços de IA descentralizados.

3. Perspectivas do USD1 e aprovação regulatória

Com a submissão do pedido de licença de banco fiduciário ao OCC, o USD1 pode avançar na sua conformidade regulatória. Se aprovado, poderá operar legalmente nos EUA, expandindo seu uso institucional e em pagamentos transfronteiriços, especialmente em mercados emergentes como Paquistão. Isso aumentará sua aceitação, confiança e circulação, consolidando sua posição como uma alternativa ao sistema de liquidação tradicional.

Nos próximos meses, o foco será na expansão de casos de uso para instituições financeiras, plataformas de negociação e empresas, além de monitorar a aprovação regulatória, a integração com mercados e a adesão de usuários. A capacidade de manter altos padrões de reserva, auditoria, AML e transparência será decisiva para o sucesso sustentável do USD1, especialmente frente a concorrentes e possíveis mudanças regulatórias globais.