Desde o confronto em Davos até à Colina do Congresso: Como a Coinbase se tornou o "inimigo legislativo" do setor bancário, desafiando as normas tradicionais e enfrentando reguladores em uma batalha que pode redefinir o futuro das finanças. A sua ascensão ao status de protagonista no mundo das criptomoedas trouxe à tona questões sobre a regulamentação, a inovação e o poder das grandes instituições financeiras. Este artigo analisa os eventos que levaram a Coinbase a assumir uma posição de resistência contra as autoridades, destacando os principais momentos, as estratégias adotadas e as implicações para o setor bancário e financeiro global.

Autor: Amrith Ramkumar, Dylan Tokar, Gina Heeb, The Wall Street Journal

Tradução: Luffy, Foresight News

Título original: CEO da Coinbase tornou-se o inimigo público número um de Wall Street

Na semana passada, durante o Fórum Económico Mundial de Davos, o CEO da maior plataforma de criptomoedas dos EUA, Coinbase, Brian Armstrong, estava a tomar café com o ex-primeiro-ministro do Reino Unido, Tony Blair, quando Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, interrompeu repentinamente a conversa dos dois.

「Estás a falar asneiras,」 disse Jamie Dimon, apontando diretamente ao rosto de Brian Armstrong. Este banqueiro, que há muito mantém uma postura cética em relação às criptomoedas, tinha anteriormente chamado o Bitcoin de uma fraude.

De acordo com fontes próximas, a intenção central de Jamie Dimon era exigir que Brian Armstrong parasse de espalhar informações falsas na televisão. Ainda naquela semana, Brian Armstrong tinha criticado publicamente, em vários programas de televisão de negócios, que o setor bancário tentava obstruir a legislação que visa estabelecer um novo quadro regulatório para ativos digitais.

Este conflito direto contrapunha-se ao objetivo do Fórum de Davos de promover a cooperação entre líderes globais.

À medida que as criptomoedas se integram rapidamente no mainstream financeiro dos EUA, os gigantes de Wall Street finalmente perceberam a ameaça que este setor representa. Apesar de as instituições bancárias já aceitarem algumas aplicações das criptomoedas, como oferecer serviços para investimentos em Bitcoin ou usar ativos digitais para melhorar a eficiência das transferências de fundos, quando as criptomoedas atingem o núcleo do negócio bancário, ou seja, os depósitos pessoais, o setor bancário traçou uma linha vermelha clara.

Atualmente, há uma divergência fundamental entre o setor bancário e a Coinbase sobre uma questão central: se as exchanges de criptomoedas têm o direito de pagar rendimentos regulares aos usuários que detêm tokens digitais. Estes chamados incentivos de rendimento referem-se ao pagamento de taxas contínuas aos detentores de stablecoins, com uma taxa de aproximadamente 3,5%.

CEO de bancos dos EUA, Brian Moynihan, e Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase

O setor bancário considera que estes pagamentos de rendimento feitos pelas exchanges de criptomoedas aos utilizadores são essencialmente iguais aos juros de depósitos bancários. E as taxas de juro de contas à vista bancárias geralmente ficam abaixo de 0,1%, muito abaixo do nível de rendimento das criptomoedas, o que leva o setor a temer que os consumidores transfiram massivamente fundos para o mercado de criptomoedas. Argumentam que esta tendência prejudicará os bancos comunitários e afetará o financiamento empresarial. Por outro lado, Brian Armstrong e outros profissionais do setor de criptomoedas defendem que o mercado deve seguir os princípios de livre concorrência; se os bancos quiserem competir com as stablecoins, podem simplesmente aumentar as taxas de depósito ou entrar diretamente no negócio de stablecoins.

Esta legislação, denominada «Lei de Claridade», poderá remodelar o futuro dos serviços financeiros diários, abrangendo áreas centrais como depósitos bancários e pagamentos eletrónicos.

De acordo com fontes próximas, para facilitar um acordo entre as partes, a Casa Branca planeja convocar, nesta segunda-feira, uma reunião com grupos do setor bancário e do setor de criptomoedas, com a presença prevista do comissário de inteligência artificial e assuntos de criptomoedas do governo Trump, David Sacks. Algumas fontes indicam que a chefe de políticas da Coinbase nos EUA, Kara Calvert, também foi incluída na lista de participantes.

Brian Armstrong, de 43 anos, cofundou a Coinbase em 2012, liderando há anos o setor de criptomoedas na busca por legalização e reconhecimento mainstream. Como líder desta empresa avaliada em cerca de 55 bilhões de dólares, Brian Armstrong tem uma influência significativa nas discussões políticas relacionadas ao setor, incluindo a recente batalha legislativa em Washington. «Em vez de criar uma lei péssima, é melhor não criar nenhuma.» Um comitê do Senado tinha previsto votar um projeto de lei que, se aprovado, proibiria empresas como a Coinbase de pagar rendimentos aos clientes, ou causaria perdas de dezenas de bilhões de dólares à Coinbase. Brian Armstrong publicou uma mensagem na plataforma social X, um dia antes da votação, expressando essa opinião. Poucos horas depois, a votação foi abruptamente adiada, causando surpresa em todo o setor financeiro.

«A situação atual é mais interpretada como um confronto entre Coinbase e setor bancário, do que uma disputa geral entre o setor de criptomoedas e os bancos.» afirmou Ron Hammond, responsável por políticas e advocacy na Wintermute, uma conhecida market maker de criptomoedas.

A reação de Brian Armstrong não se limitou ao post na plataforma X em 14 de janeiro. Em entrevistas posteriores, reiterou seu ponto de vista, acusando os lobistas bancários de «tentarem eliminar a concorrência» e de «usarem depósitos de clientes para empréstimos sem a devida autorização». Segundo fontes, essas declarações também provocaram vários encontros embaraçosos com CEOs de bancos durante o Fórum de Davos.

«Se queres fazer negócios bancários, então obtenha uma licença bancária.» Na semana passada, durante uma reunião de 30 minutos entre Brian Moynihan, CEO do banco dos EUA, e Brian Armstrong, no centro de conferências de Davos, Moynihan afirmou isso. O encontro foi relativamente cordial, embora a conversa tenha sido um pouco tensa.

A CEO do Citigroup, Jane Fraser, teve menos de um minuto para falar com Brian Armstrong. A Coinbase é cliente do Citigroup e do JPMorgan Chase, além de manter parcerias comerciais com várias outras instituições bancárias.

Já o CEO do Wells Fargo, Charlie Scharf, nem quis dedicar um minuto à conversa. Quando Brian Armstrong se aproximou para falar, Charlie Scharf afirmou que não havia nada a discutir entre eles. Na ocasião, Jamie Dimon, ex-superior de Scharf, estava nas proximidades.

Com o objetivo de «substituir os bancos tradicionais»

Brian Armstrong é formado pela Rice University, em Houston, com especialização em economia e ciência da computação, sendo um dos primeiros apoiantes do conceito de moeda digital e da tecnologia blockchain subjacente. Ele leu o white paper original do Bitcoin, publicado por Satoshi Nakamoto em 2008, e, em 2011, enquanto trabalhava na Airbnb, enfrentou várias dificuldades ao fazer transferências para a América do Sul.

Estas experiências prepararam o terreno para a fundação da Coinbase. Na altura, muitos investidores desejavam entrar no setor de criptomoedas, mas enfrentavam um problema central: a falta de plataformas específicas para armazenar ativos digitais. A criação da Coinbase surgiu para resolver essa questão, e, quando alguns clientes passaram a querer negociar Bitcoin, em vez de apenas armazenar ativos, a Coinbase se transformou numa exchange de criptomoedas.

A Coinbase começou numa pequena apartamento em São Francisco, que também foi o seu primeiro escritório. Após a saída de um dos cofundadores em 2017, Brian Armstrong tornou-se o líder incontestável da empresa.

Vários ex-colegas de trabalho entrevistados pelo «Wall Street Journal» disseram que Brian Armstrong é uma pessoa tímida, às vezes até difícil de comunicar com alguns funcionários, e que fica desconfortável ao repreender subordinados. Alguns ex-funcionários descrevem seu estilo como semelhante ao dos Vulcanos de «Star Trek», uma raça alienígena conhecida pela calma, contenção emocional e racionalidade.

Em 2014, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, discursou na conferência TechCrunch Disrupt Europe (Londres)

No entanto, na visão de Brian Armstrong, a Coinbase nunca hesitou em sua missão de promover a integração das criptomoedas no mercado mainstream dos EUA. Hoje, a Coinbase atua em várias áreas, incluindo pagamentos eletrônicos, negociação de ações, commodities e mercados de previsão.

«Nosso objetivo final é substituir os bancos tradicionais na visão das pessoas.» afirmou em uma entrevista na Fox Business no ano passado. «Queremos criar uma aplicação financeira superinteligente, que ofereça uma variedade de serviços financeiros aos usuários.»

À medida que sua presença se expande, Brian Armstrong investiu milhões de dólares na maior equipe de lobby do setor de criptomoedas. Após várias ondas de alta e baixa no mercado, a Coinbase foi oficialmente listada na Nasdaq em abril de 2021, atingindo um valor de mercado superior a 1000 bilhões de dólares, e a participação de Brian Armstrong na empresa vale cerca de 13 bilhões de dólares.

Em 2021, funcionários da Coinbase comemoraram a abertura de ações na Nasdaq, com champanhe na rua

Após superar a crise de colapso do setor em 2022 e resistir às pressões regulatórias do governo Biden em 2023, Brian Armstrong começou a reagir, encontrando sua própria forma de se expressar. Antes um gestor que preferia usar fones de ouvido para programar no escritório e evitava discursos públicos, ele agora se tornou um firme porta-voz da indústria de criptomoedas em Washington, e a postura do governo dos EUA em relação às criptomoedas está prestes a passar por uma transformação radical.

A Coinbase investiu cerca de 75 milhões de dólares em comitês de ação política (PACs) para as eleições de 2024, com o objetivo de apoiar candidatos céticos às criptomoedas, além de criar organizações de base para angariar apoio público às propostas relacionadas ao setor. O PAC afirmou nesta quarta-feira que seu fundo já atingiu 193 milhões de dólares.

Trump venceu as eleições de 2024, abrindo uma janela de oportunidade que Brian Armstrong aguardava há uma década para avançar na política. Ele elogiou Trump por ter inaugurado uma «nova era para as criptomoedas» e participou de uma «Celebração de Criptomoedas» durante a posse de Trump, com a presença de Snoop Dogg. Agora, esse executivo troca a camiseta e jaqueta preta que costuma usar por trajes formais para visitar o Capitólio dos EUA a cada dois meses ou mais.

«Nos EUA, a Coinbase está na vanguarda de todas as questões relacionadas às criptomoedas.» afirmou Anthony Scaramucci, fundador da SkyBridge Capital e investidor de criptomoedas há muito tempo.

No verão passado, Trump assinou a Lei Gênio, que abriu caminho para a emissão de stablecoins por várias empresas, impulsionando diretamente o crescimento explosivo do setor de stablecoins. A lei proíbe que emissores de stablecoins paguem juros aos usuários, mas não impõe restrições às exchanges como a Coinbase ou a terceiros. Os grupos bancários consideraram essa lacuna uma brecha legal, o que levou ao intenso debate em torno da «Lei de Claridade».

Longa jornada legislativa

O Congresso dos EUA aprovou na semana passada sua própria versão da «Lei de Claridade», mas sua tramitação no Senado é considerada bastante difícil, devido às divergências entre os legisladores sobre as regras de regulação para empresas de criptomoedas. A Comissão de Agricultura do Senado, responsável por legislar sobre futuros de commodities, aprovou nesta quinta-feira o projeto de lei do seu comitê. Os legisladores precisarão, ao final, aprovar uma versão do projeto no Senado e negociar as diferenças com a Câmara.

De acordo com fontes, Brian Moynihan expressou a Brian Armstrong que, se empresas de criptomoedas como a Coinbase desejam oferecer serviços semelhantes a depósitos, elas devem estar sujeitas às mesmas regulações que os bancos tradicionais. Os órgãos reguladores, como o Federal Reserve e a FDIC, realizam avaliações rigorosas do risco bancário, verificando regularmente as operações e estabelecendo regras claras para capital de empréstimos e investimentos.

«A controvérsia sobre incentivos de rendimento é uma exceção na nossa relação de cooperação com os bancos. Mantemos parcerias estreitas com várias instituições financeiras e já anunciamos diversos planos de cooperação.» afirmou Faryar Shirzad, chefe de políticas da Coinbase.

A Coinbase estabeleceu uma lucrativa parceria com a emissora de stablecoins Circle, que permite à Coinbase obter uma grande fatia de receita com o negócio de USDC. Diferente de outras empresas do setor, a Coinbase paga um rendimento de 3,5% a alguns detentores de USDC, graças a essa parceria exclusiva. A empresa afirma que esses incentivos ajudam a atrair usuários e, na atual situação de juros extremamente baixos em contas bancárias, oferecem mais opções aos consumidores.

«Não há qualquer motivo para proibir o pagamento de juros aos consumidores.» afirmou Brian Armstrong, em uma entrevista ao «Wall Street Journal» no ano passado.

Brian Armstrong discursando no Capitólio

À medida que a «Lei de Claridade» se aproxima de votação no Congresso, o setor bancário intensificou suas atividades de lobby nos bastidores. Eles citaram uma estimativa do governo, alertando os senadores de que cerca de 6,6 trilhões de dólares em depósitos tradicionais podem ser desviados para o mercado de criptomoedas. Essa pressão resultou em efeitos notáveis: o projeto de lei, de quase 300 páginas, contém várias cláusulas e possíveis emendas que Brian Armstrong considera prejudiciais ao setor de criptomoedas. Ele imediatamente retirou seu apoio ao projeto, e horas depois, o presidente do Comitê de Bancos do Senado, senador republicano da Carolina do Sul, Tim Scott, anunciou o cancelamento da votação.

De acordo com fontes, Brian Armstrong apresentou uma solução para o impasse atual: criar uma nova categoria de emissores de stablecoins, que, se atenderem a padrões regulatórios mais rigorosos, poderão pagar incentivos de rendimento aos usuários. Essa proposta, em teoria, permitiria uma competição justa entre bancos e a Coinbase no setor de stablecoins. Outros sugeriram que se proíba a maior parte dos pagamentos de rendimento, reservando uma aplicação extremamente restrita para algumas empresas, como a Coinbase.

Qualquer avanço nesta direção depende do apoio de Brian Armstrong.

«Hoje, o controle do destino desta lei parece estar nas mãos da Coinbase.» afirmou Hilary Allen, professora de direito na Universidade dos EUA e especialista em direito de valores mobiliários, também uma cética em relação às criptomoedas. «É realmente chocante.»