Um fenómeno contraintuitivo: a volatilidade do ouro ultrapassou a do Bitcoin, atingindo um novo máximo desde a crise financeira de 2008. Muitas pessoas pensam que o ouro é o rei da proteção, mas a verdade atual é completamente o oposto… não é que o ouro tenha de repente mudado, mas sim que as pessoas que entram para especular com ouro mudaram. O capital atual no ouro, na essência, vem de traders que começaram no mercado de criptomoedas. Para os traders que operam por swings, o Bitcoin sem volatilidade é completamente inútil; o que muitos procuram nunca foi a narrativa do ouro digital. Em vez disso: amplitude suficiente, movimentos rápidos, mercado suficientemente profundo e alavancagem suficiente. Quando o Bitcoin, como principal ativo, entra numa longa e lenta curva de baixa, a volatilidade se suaviza, o capital sai e busca o próximo ativo para “especular”. Assim, o ouro é redefinido: deixa de ser uma ferramenta tradicional de proteção e passa a ser um ativo de alta beta, de especulação. Isso explica perfeitamente dois fenómenos: quando há conflitos geopolíticos ou o dólar enfraquece, o Bitcoin não captura os benefícios da proteção, enquanto o ouro, após a entrada de capital especulativo, apresenta uma subida e volatilidade mais acentuadas do que o próprio Bitcoin. A conclusão é: o ouro não mudou, a propriedade do capital é que mudou. Quando o pensamento de especulação com criptomoedas entra de forma maciça no mercado do ouro, quem compartilha os lucros da especulação com ouro superará quem especula com criptomoedas. Aquele ouro de baixa volatilidade e ritmo lento, que existia antes, desapareceu completamente. Durante um longo período, o ouro e outros ativos tradicionais continuarão a drenar o capital do mercado de criptomoedas.