Como os mercados fecharam significativamente em alta com o quadro de Trump para a Groenlândia

Os mercados de ações dos EUA encontraram terreno firme na quarta-feira, com os principais índices a estabilizarem-se decisivamente em alta, à medida que as tensões geopolíticas abrandaram após o anúncio do Presidente Trump de um possível acordo-quadro sobre a Groenlândia. O S&P 500 terminou +1,16%, enquanto o Dow Jones Industrial Average fechou +1,21%, e o Nasdaq 100, com forte peso tecnológico, estabilizou +1,36% mais alto. Os mercados de futuros apontaram para uma força semelhante, com os contratos E-mini S&P 500 de março a subir +1,18% e os futuros E-mini Nasdaq de março a avançar +1,38%.

A forte subida do mercado representou uma recuperação substancial das perdas de terça-feira, impulsionada por dois catalisadores principais: o sinal de Trump de que não imporia tarifas às nações europeias que se opusessem à sua iniciativa na Groenlândia, e comentários do Secretário-Geral da NATO, Mark Rutte, sugerindo um “quadro de um acordo futuro” relativamente à região do Ártico. A cobertura de posições vendidas acelerou o avanço à medida que os traders desfizeram posições defensivas devido à redução das preocupações tarifárias.

A Mudança de Política que Impulsiona o Rally

A mudança de postura do Presidente Trump relativamente às ameaças tarifárias revelou-se decisiva para o sentimento do mercado. Após ter levantado preocupações sobre restrições comerciais a bens europeus, o anúncio de que os participantes dispostos no quadro da Groenlândia evitariam tarifas reduziu substancialmente a incerteza relacionada com a política. Os comentários referiram-se a “uma reunião muito produtiva” com a liderança da NATO e sinalizaram um movimento em direção a uma resolução diplomática, em vez de medidas comerciais confrontacionais.

Esta mudança de retórica ajudou os investidores a afastar preocupações que tinham pesado sobre os mercados na semana. A redução da ansiedade tarifária pareceu acalmar as preocupações dos traders quanto a obstáculos nos lucros, especialmente para exportadores e multinacionais sensíveis às tensões comerciais.

Mercados de Obrigações e Expectativas de Taxas

Os mercados de títulos do Tesouro reagiram em sintonia, com o rendimento do T-note a 10 anos a estabilizar 4,4 pontos base abaixo, para 4,249%. A subida dos títulos foi apoiada pela retirada do mercado de expectativas elevadas de taxas após os comentários tarifários de Trump. No entanto, os ganhos em renda fixa foram mais moderados do que os das ações, uma vez que a recuperação acentuada do mercado bolsista reduziu a pressão de compra de refúgio nos Títulos do Tesouro.

A taxa de inflação de breakeven a 10 anos atingiu um máximo de 3,25 meses de 2,358%, sugerindo que os mercados continuam a incorporar preocupações significativas de inflação, apesar do rally de alívio da semana. Entretanto, o Tesouro registou uma forte procura na venda de títulos de 20 anos de $13 mil milhões na quarta-feira, que apresentou uma taxa de cobertura de 2,86 — muito acima da média de 2,64 das 10 últimas leilões e o nível mais alto em 2,5 anos.

Os mercados internacionais de obrigações ficaram mistos com a notícia. O rendimento do bund alemão a 10 anos subiu 2,4 pontos base para 2,882%, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido a 10 anos manteve-se inalterado em 4,458%. A Presidente do BCE, Lagarde, sugeriu que tarifas adicionais teriam apenas impactos “menores” na inflação na Europa, embora tenha destacado que a incerteza de política em si representa uma preocupação maior do que as tarifas em si.

Surto de Energia e Metais Preciosos

Os preços do gás natural dispararam mais de +24% para um pico de seis semanas, estendendo o rally de +26% de terça-feira, à medida que as previsões meteorológicas para o Ártico apontavam para uma frente fria significativa a caminho do leste dos Estados Unidos. A configuração meteorológica ameaçou potenciais congelamentos de poços e interrupções na produção, apoiando o forte avanço da commodity. As ações de energia beneficiaram-se, com a EQT Corp a subir +6% e a Range Resources a subir +3%.

O ouro estabilizou +1% mais alto, atingindo níveis recorde, impulsionado pelos fluxos de refúgio relacionados com a Groenlândia e preocupações persistentes sobre a sustentabilidade fiscal do Japão. O rendimento do título do governo japonês a 10 anos disparou para um máximo de 27 anos de 2,359% na terça-feira, antes de estabilizar em 2,285% na quarta-feira, embora o ambiente de rendimento elevado continue a evidenciar a incerteza na política monetária global.

Liderança no Mercado de Ações e Movimentos Individuais

As ações de semicondutores lideraram na quarta-feira, com a Intel a estabilizar mais de +11% para liderar as ganhadoras do Nasdaq 100. A Advanced Micro Devices subiu +7%, enquanto a ARM Holdings, Micron Technology e Microchip Technology fecharam entre +4% e +6%. Nvidia, Lam Research, ASML Holding, KLA Corp, Applied Materials e Texas Instruments encerraram com mais de +2% de subida, beneficiando do setor com a redução das preocupações de recessão.

Os lucros individuais também impulsionaram ações específicas. A Progressive Software estabilizou +10% após prever lucros ajustados por ação de $5,82–$5,96 para o ano completo, acima das estimativas de consenso de $5,66. A Teledyne Technologies terminou +9% após um resultado de lucros do Q1 superior às expectativas. A Nathan’s Famous subiu +8% após a Smithfield Foods anunciar uma aquisição a $102 por ação.

Por outro lado, a Netflix caiu mais de -2% após orientar que as margens operacionais anuais atingiriam 31,5%, abaixo da expectativa de consenso de 32,4%. A Kraft Heinz caiu mais de -5% após a Berkshire Hathaway indicar a intenção de reduzir a sua participação acionária.

Dados Económicos e Expectativas de Taxas

As candidaturas de hipotecas nos EUA aumentaram +14,1% na semana encerrada a 16 de janeiro, com o componente de compras a subir +5,1% e o subíndice de refinanciamento a avançar +20,4%. A taxa de hipoteca fixa a 30 anos caiu 2 pontos base para 6,16%. No entanto, as vendas pendentes de casas caíram -9,3% mês a mês — mais do que a expectativa de -0,3% e a maior queda em 5,5 anos — sugerindo alguma fraqueza na procura de habitação.

Para o futuro, os mercados estão a precificar apenas uma probabilidade de 5% de uma redução de 25 pontos base na taxa na reunião do Federal Reserve de 27-28 de janeiro. Os dados económicos previstos para esta semana incluem pedidos iniciais de subsídio de desemprego, revisão do PIB do Q3, dados de rendimento e despesa pessoais, e o índice de inflação PCE core — a medida de inflação preferida pelo Fed.

Perspetivas Futuras

A temporada de lucros está a emergir como um fator de suporte forte para as ações nesta semana, com 81% das 38 empresas do S&P 500 a reportar até à data, superando as expectativas. A Bloomberg Intelligence projeta um crescimento de lucros do S&P 500 de +8,4% no Q4, ou +4,6% excluindo as sete megacaps tecnológicas do setor Magnificent Seven.

As deliberações da Suprema Corte sobre os desafios tarifários recíprocos de Trump ainda estão pendentes, com o tribunal a iniciar um recesso de quatro semanas e improvável de emitir uma decisão pelo menos por mais um mês. Este cronograma prolongado reduz o risco de política imediato, podendo apoiar ganhos contínuos enquanto os investidores assimilam os lucros corporativos e avaliam o momentum económico ao longo do trimestre.