Avaliação superior a 100 mil milhões de dólares! JPMorgan Chase cobre pela primeira vez a Waymo: prevê que até 2030 o volume de pedidos ultrapasse os 277 milhões de vezes, com uma CAGR de até 79%

JPMorgan lançou pela primeira vez um modelo de avaliação da Waymo, prevendo que esta empresa de condução autónoma, pertencente ao Alphabet, irá experimentar um crescimento explosivo nos próximos cinco anos. O banco prevê que, até 2030, o volume de pedidos anuais da Waymo passará de 15 milhões em 2025 para 277 milhões, com uma taxa de crescimento anual composta de 79%, e o valor total das reservas chegará a quase 6 mil milhões de dólares, representando cerca de 6% do mercado de ride-hailing nos Estados Unidos.

Esta previsão foi divulgada pouco depois de a Waymo ter concluído uma captação de 16 mil milhões de dólares, atingindo uma avaliação de 126 mil milhões de dólares, apenas 15 meses após a sua última ronda de financiamento de 5,6 mil milhões de dólares. A Waymo afirmou que os novos fundos permitirão à empresa “avançar a uma velocidade sem precedentes”. Nesse período, o volume semanal de pedidos pagos da Waymo cresceu quase três vezes, passando de 150 mil para mais de 400 mil, com a meta de atingir 15 milhões de pedidos em 2025.

De acordo com a Chase Trade Desk, o analista Doug Anmuth da JPMorgan afirmou num relatório de 3 de fevereiro que, a escala da frota da Waymo deverá expandir-se de menos de 3.000 veículos no final de 2025 para mais de 35.000 veículos até ao final de 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de 67%. Em 2026, a frota da Waymo poderá duplicar para cerca de 5.725 veículos, realizando mais de 35 milhões de pedidos, gerando mais de 8 mil milhões de dólares em reservas totais.

O banco acredita que a condução autónoma expandirá o mercado global, com a maior parte do crescimento da Waymo a vir de mercados adicionais, embora também vá captar quota de plataformas tradicionais de ride-hailing como Uber e Lyft. Atualmente, a Waymo opera em seis mercados, incluindo Phoenix, São Francisco e Los Angeles, e planeia entrar em mais 10 cidades nos EUA até 2026, além de expandir para Londres e Tóquio.

Planos de expansão agressivos sustentam expectativas de crescimento elevado

O modelo de avaliação da JPMorgan baseia-se nos planos de expansão urbana e na trajetória de crescimento da frota da Waymo. A previsão é que, até 2026, a Waymo entre em 10 novas cidades nos EUA, incluindo Dallas, Houston, San Antonio e Orlando, além de iniciar operações em Londres e possivelmente Tóquio, totalizando mais de 20 cidades operacionais e de teste.

Para 2026, a JPMorgan estima que o volume de pedidos no quarto trimestre atingirá cerca de 11,6 milhões, o que equivale a uma média de cerca de 900 mil pedidos por semana, alinhando-se com o objetivo da Waymo de alcançar 1 milhão de pedidos semanais até ao final de 2026.

Em termos de quota de mercado, a JPMorgan prevê que a Waymo terá cerca de 1% do volume de pedidos e do valor total de reservas do mercado de ride-hailing nos EUA em 2026, aumentando para cerca de 6% até 2030. No entanto, o banco destaca que a tecnologia de condução autónoma é um facilitador de crescimento de mercado, e o sucesso da Waymo ajudará a ampliar o mercado global, em vez de simplesmente roubar quota aos atuais players.

Captação de 16 mil milhões de dólares acelera implementação comercial

A Waymo anunciou a conclusão de uma captação de 16 mil milhões de dólares a 2 de fevereiro, com investidores principais incluindo o Alphabet, Dragoneer, DST Global, Sequoia Capital, entre outros. Esta é a segunda grande ronda de financiamento em 15 meses, após uma captação de 5,6 mil milhões de dólares em outubro de 2024.

Durante este período, os dados operacionais da Waymo aumentaram rapidamente. O volume semanal de pedidos pagos subiu de 150 mil para mais de 400 mil, com o total de 15 milhões de pedidos em 2025 a triplicar o valor de 2024. Segundo relatos, em dezembro de 2025, a Waymo atingiu uma cadência operacional de 45 mil pedidos por semana, um aumento de 80% em relação aos 25 mil pedidos em abril de 2025.

A Waymo afirmou que usará os novos fundos para “avançar a uma velocidade sem precedentes” na expansão global, com o objetivo de atingir uma cadência de mais de 1 milhão de pedidos por semana até ao final de 2026, cerca de 2,5 vezes o ritmo atual de 400 mil. A empresa está a construir infraestruturas de ride-hailing em mais de 20 cidades, incluindo Tóquio e Londres.

A JPMorgan indica que esta ronda de financiamento suportará a rápida expansão da frota da Waymo a curto prazo, garantindo fundos para atingir a meta de 5.725 veículos em 2026 e 35.275 veículos em 2030, sendo que esta última será cerca de 13 vezes maior que a frota atual.

Permissões em aeroportos e autoestradas como chave para avanços

A Waymo conseguiu recentemente avanços importantes na entrada em aeroportos. Na semana passada, anunciou o início de operações comerciais no Aeroporto Internacional de São Francisco (SFO), inicialmente aberto a alguns utilizadores, com planos de expansão para todos nos próximos meses. A escolha do momento é estratégica, coincidindo com a véspera do Super Bowl a 8 de fevereiro, e preparando-se para a Copa do Mundo FIFA de junho e julho, com seis jogos em Santa Clara.

Anteriormente, a Waymo já operava no Aeroporto de San José e obteve licença para testes no Aeroporto de Newark. Em Dallas, no aeroporto Love Field, e em San Antonio, a empresa iniciou testes com funcionários. Em dezembro de 2025, a Waymo revelou que o volume total de pedidos nos aeroportos de Phoenix e San José ultrapassou 500 mil.

A JPMorgan estima que os pedidos em aeroportos representam cerca de 15% do volume total de reservas de ride-hailing da Uber, com margens de lucro elevadas. A obtenção de acessos mais amplos a aeroportos e autoestradas poderá, a médio prazo, impactar o volume total de reservas de ride-hailing e EBITDA da Uber. Contudo, o banco também assinala que a condução autónoma, de forma geral, pode ampliar o mercado de serviços disponíveis.

Em termos de dados operacionais, segundo a California Public Utilities Commission, a Waymo atingiu cerca de 2,7 milhões de pedidos na Califórnia no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e triplicando o valor do mesmo período do ano anterior. Em setembro, o volume de pedidos mensal ultrapassou pela primeira vez 1 milhão, o que equivale a cerca de 237 mil pedidos por semana, representando mais de 50% do volume semanal global da Waymo de 450 mil.

Dados de utilizadores mostram crescimento, mas retenção ainda pode melhorar

Segundo dados do Sensor Tower, os utilizadores ativos mensais do aplicativo Waymo One aumentaram 63% em janeiro de 2026 em relação ao mesmo mês do ano anterior, representando cerca de 6,0% dos utilizadores mensais da Lyft nos EUA e 3,3% dos da Uber. Quanto aos downloads, o Waymo One representa cerca de 25% dos da Lyft e 34% dos da Uber.

No entanto, em termos de indicadores de fidelidade, a Waymo ainda fica atrás dos aplicativos tradicionais de ride-hailing. A relação entre utilizadores ativos diários e mensais (DAU/MAU) é de 11% para Uber, 12% para Lyft, e apenas 8% para o Waymo One. Os dados de retenção mostram que o Waymo One tem taxas de retenção inferiores às da Uber e Lyft em vários pontos temporais, possivelmente devido à sua natureza de experimentação e uso ocasional relacionado com turismo.

Tendências de pesquisa no Google indicam que, nos cinco mercados operacionais da Waymo, a sua popularidade nas pesquisas ultrapassou a Lyft em Phoenix, São Francisco e Austin, sendo ligeiramente inferior em Los Angeles e Atlanta. Curiosamente, em Las Vegas, a pesquisa pelo Zoox, que iniciou operações públicas em setembro, já ultrapassou a Lyft, apesar de a sua área de operação ser bastante limitada.

Dados do Bloomberg Second Measure indicam que as vendas da Waymo no quarto trimestre de 2025 aumentaram 134% em relação ao mesmo período do ano anterior, acima dos 117% do terceiro trimestre, embora a taxa de crescimento mensal no quarto trimestre tenha desacelerado, com um aumento de apenas 2% em dezembro. Estes dados não incluem pedidos feitos através do Uber em Austin e Atlanta.

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