【O maior risco não é a Wosh, mas o preço do petróleo】 Pensar claramente sobre por que o Federal Reserve reiniciou o aumento do balanço em dezembro e sobre a proposta de “colaboração entre política monetária e fiscal” de Wosh, ajuda a entender que Wosh não pode fazer redução do balanço. Sob liderança fiscal e estabilidade financeira, só é possível uma expansão normalizada do balanço. Sob Trump 2.0, quem for presidente do Fed não faz diferença essencial. Claro, isso afetará o ritmo e a volatilidade. Mesmo que realmente comece a reduzir o balanço, é provável que o risco financeiro causado por fundos de hedge leve, no final, a uma redução de taxas e QE mais forte, ambos caminhos convergentes. Veja mais detalhes na anterior【Duas rotas ao norte e ao sul, atacando o pico da luz】. O risco mais importante a observar é o preço do petróleo se aproximando de 70. Recentemente, devido ao aumento da tensão no Oriente Médio, o risco de choque de oferta aumentou. Hoje, Trump pediu negociações em vez de uma solução “militar” para o Irã, tentando acalmar a situação. O preço do petróleo é crucial para a liquidez em dólares e para as eleições na China. Quanto maior a bolha, maior a volatilidade. Macro da CITIC Securities [太阳]