Fundo soberano do Butão enfrenta aviso de risco na Aave

O fundo soberano do Butão, Druk Holdings, enfrenta recentemente riscos significativos na sua posição na plataforma de empréstimos DeFi Aave. Segundo a NS3, o fator de saúde do empréstimo do fundo caiu para abaixo de 1,2, estando a um passo de desencadear uma liquidação automática. A causa direta deste risco foi a forte volatilidade no preço do Ethereum, que caiu para $2,11K.

Risco específico da posição do fundo do Butão

A Druk Holdings detém 116.560 stETH na Aave (derivado de staking de Ethereum), sendo que a carteira principal concentra 104.000 stETH como garantia, correspondendo a uma escala de empréstimo de 2 bilhões de USDT. Com a queda do preço do ETH de 2800 dólares para 2110 dólares, o valor de garantia desses stETH encolheu significativamente, com prejuízos não realizados que já ultrapassaram 10% do custo de aquisição original.

Sinal de alerta do fator de saúde

Nos mercados de empréstimos DeFi como a Aave, o fator de saúde é um indicador-chave para avaliar a segurança da conta. Um fator de saúde de 1,2x indica que a proporção entre ativos de garantia e fundos emprestados está em uma condição extremamente tensa, e qualquer pequena queda de preço pode desencadear uma liquidação forçada. Para investidores institucionais com posições de grande volume, o risco aumenta exponencialmente.

Experiência do fundo soberano no DeFi

Como um dos primeiros fundos soberanos de nível nacional a entrar no mercado DeFi, a recente volatilidade do Druk Holdings reflete a delicada balança entre altos retornos e altos riscos enfrentada por grandes instituições. A participação do fundo do Butão no DeFi foi vista por um tempo como um marco de entrada institucional, mas a atual crise também serve de alerta aos participantes do mercado: mesmo fundos de nível governamental não podem evitar a volatilidade do mercado de criptomoedas.