O volume de negócios em cinzento atinge um novo recorde histórico, a fragmentação do mercado por trás dos 158 mil milhões de dólares

Uma instituição de pesquisa de dados on-chain revelou um fenómeno de interesse: em 2025, o volume de fundos ilegais em redes de criptomoedas atingirá os 158 mil milhões de dólares, um aumento de 145% em relação ao ano anterior, estabelecendo um recorde histórico. Este número pode parecer surpreendente, mas não indica que o “mundo das criptomoedas de repente ficou negro”, e sim uma profunda reestruturação do setor que está a ser exposta de forma concentrada.

Ao comparar com dados históricos, verifica-se que, entre 2022 e 2024, este tipo de fundos cinzentos manteve-se numa faixa de 640 a 750 mil milhões de dólares, relativamente estável. A subida anormal do ano passado não resultou de um aumento repentino na atividade criminosa, mas sim do efeito de múltiplos fatores combinados.

Actualização das políticas de sanções altera o fluxo de fundos, acelerando a transferência de transações cinzentas para a cadeia

No contexto de um reforço contínuo das sanções financeiras globais, regiões e instituições sancionadas enfrentam restrições nos canais financeiros tradicionais, sendo forçadas a procurar alternativas. A característica descentralizada da blockchain torna-se uma nova opção para a transferência transfronteiriça destes fundos. Especialmente, os fluxos de fundos relacionados com a Rússia tornaram-se a principal fonte de impulso para o aumento dos dados de transações cinzentas.

Com a stablecoin A7A5, atrelada ao rublos, a escala de transações na cadeia no ano passado ultrapassou os 720 mil milhões de dólares, desempenhando um papel de “canal chave” nas atividades de criptomoedas relacionadas com sanções. Este dado por si só representa quase metade do volume total de transações cinzentas, demonstrando claramente como o ambiente político influencia diretamente a concentração de fundos na cadeia.

Capacidade de rastreamento significativamente aprimorada, redefinindo os limites do cinzento

É importante esclarecer um ponto-chave: o crescimento dos dados estatísticos não equivale necessariamente a um aumento na atividade ilegal. A declaração clara da TRM Labs é que o número de fundos identificáveis e rotulados está a aumentar. Em outras palavras, as ferramentas de análise de blockchain e a infraestrutura regulatória aprimoradas permitem que fluxos de fundos anteriormente ocultos venham a ser revelados.

Isto significa que os fundos cinzentos não aumentaram do nada, mas passaram de “invisíveis” para “visíveis”. Os avanços nas tecnologias de rastreamento redefinem os limites da zona cinzenta — fundos que antes eram difíceis de seguir podem agora ser localizados e classificados com precisão.

Ataques de hackers tendem a concentrar-se e especializar-se, com valores de transação significativamente aumentados

Os dados de incidentes de segurança também refletem essa tendência de diferenciação. No ano passado, cerca de 150 ataques de hackers resultaram no roubo de ativos no valor de 287 milhões de dólares. À primeira vista, o número de incidentes diminuiu, mas o valor de cada roubo individual aumentou claramente.

Um exemplo representativo foi o roubo de 146 milhões de dólares em ETH de uma grande bolsa, com as autoridades de segurança a apontar atividades relacionadas com o grupo de hackers norte-coreano Lazarus. A ocorrência de roubos de grandes quantidades em uma única transação indica que as atividades ilegais estão a evoluir de operações dispersas de pequenas quantidades para um padrão de crimes altamente concentrados e especializados.

Regulamentação impulsiona a transparência do setor, e a zona cinzenta está a passar por uma reconstrução ordenada

De uma forma geral, a natureza das atividades ilegais está a passar por uma mudança profunda — não a desaparecer, mas a evoluir para formas mais discretas, mais profissionais e mais concentradas. O verdadeiro significado desta evolução é que ela força todo o ecossistema a avançar rumo a uma maior transparência, maior controlo e maior institucionalização.

As alterações nas políticas regulatórias não visam destruir o mercado de criptomoedas, mas sim impulsioná-lo a evoluir de um estado desordenado para um mais organizado. A redução da zona cinzenta demonstra precisamente que as regras de mercado estão a ser estabelecidas de forma gradual. Para os investidores, este processo de “transição do caos para a ordem” representa uma oportunidade real de evolução do setor.