Discussão sobre o padrão ouro: Coinbase contra o Banco de França na questão da rentabilidade das criptomoedas

Num fórum internacional, desencadeou-se uma discussão acesa entre líderes do sistema financeiro tradicional e da indústria cripto sobre abordagens fundamentais para a organização do sistema monetário. No centro do conflito está a questão da rentabilidade dos stablecoins e do padrão de longo prazo que deve definir a economia mundial: o padrão ouro moderno ou o protocolo descentralizado do bitcoin.

De stablecoins ao bitcoin: dois modelos de sistema monetário

Brian Armstrong, CEO da Coinbase, defendeu o direito dos detentores de tokens de receberem recompensas pelos seus fundos. A sua argumentação foi multifacetada: em primeiro lugar, não se pode privar as pessoas da oportunidade de ganhar com o seu próprio dinheiro; em segundo lugar, as jurisdições que proibirem a rentabilidade dos stablecoins ficarão em desvantagem numa competição global.

Armstrong deu um exemplo concreto: a China já anunciou a intenção de garantir a rentabilidade do seu yuan digital. Se os stablecoins regulados nos EUA perderem a possibilidade de pagar recompensas, isso criará uma vantagem significativa para os seus concorrentes offshore e prejudicará a posição da indústria cripto americana no mercado mundial.

Argumento de Armstrong: vantagem competitiva do padrão ouro

O CEO da Coinbase foi mais longe, propondo uma reavaliação radical da própria natureza do dinheiro. Na sua opinião, os sistemas financeiros globais inevitavelmente irão para o padrão do bitcoin, pois este ativo oferece proteção contra a desvalorização do dinheiro fiduciário. “Estamos a testemunhar o nascimento de um novo sistema monetário — o padrão do bitcoin em vez do padrão ouro”, afirmou Armstrong, traçando um paralelo histórico entre o padrão ouro arcaico e a alternativa digital moderna.

A abordagem de Armstrong baseia-se na ideia de que o bitcoin, como protocolo descentralizado sem um emissor único, possui maior independência do que qualquer banco central. Nenhum Estado, empresa ou indivíduo controla o BTC, tornando-o uma âncora mais confiável para o sistema monetário do que os bancos centrais politicamente dependentes.

Posição dos bancos centrais: por que o soberano é mais importante que a inovação

François Villeroy de Galhau, representante do Banco de França e do sistema monetário europeu, apresentou uma posição diametralmente oposta. Ele relacionou o dinheiro tradicional com o conceito de soberania democrática e independência estatal, afirmando que a política monetária e as moedas fiduciárias são atributos essenciais do poder nacional.

Segundo o chefe do banco central francês, os rendimentos derivados da posse de stablecoins representam uma ameaça séria ao sistema bancário e devem ser proibidos. Mesmo o euro digital, atualmente em desenvolvimento pelos bancos centrais da União Europeia, não deve gerar rendimentos financeiros para os seus detentores. Villeroy de Galhau manifestou claramente a sua discordância com a proposta de Armstrong de adotar o padrão ouro em qualquer de suas formas, vendo nisso uma ameaça ao poder estatal.

Villeroy de Galhau destacou que stablecoins e ativos tokenizados podem criar riscos políticos graves, especialmente em economias em desenvolvimento, se permanecerem sem uma regulamentação estatal adequada. A sua preocupação centra-se na privatização do sistema monetário e na potencial perda de soberania nacional: se o dinheiro privado dominar, os países arriscam-se a tornar-se dependentes de emissores estrangeiros.

CLARITY e o futuro: em jogo — o padrão do sistema monetário

A disputa acesa teve uma repercussão prática na política americana. No Senado dos EUA, o projeto de lei CLARITY sobre regulamentação de criptomoedas ficou parado por tempo indeterminado, pouco depois de a Coinbase se opor a uma disposição que proibiria ganhos com a guarda de stablecoins.

Armstrong explicou a posição da empresa em Davos, destacando que a legislação cripto nos EUA não deve proibir a concorrência entre emissores de stablecoins e bancos tradicionais. Basicamente, trata-se de uma escolha entre o padrão ouro do dinheiro centralizado e o padrão descentralizado do novo sistema monetário — uma decisão que cada país deve tomar por si próprio.