China Galaxy Securities Zeng Tao: Os gargalos de energia na cadeia industrial de IA no exterior tornam-se evidentes; a atualização do sistema de energia doméstico é o momento adequado

Nos últimos anos, a indústria global de inteligência artificial tem registado um desenvolvimento rápido, com uma procura por capacidade de processamento a apresentar um crescimento explosivo. No entanto, a construção de infraestruturas de IA em regiões-chave como a América do Norte e a Europa continua a enfrentar desafios relacionados com a escassez de energia elétrica e a estabilidade da rede elétrica. A construção de novos sistemas de energia, centrados em energias renováveis, no país entrou numa fase de aprofundamento, com investimentos contínuos em atualização de redes, expansão de armazenamento de energia, digitalização de energia, entre outros setores. O setor elétrico está a tornar-se numa linha de investimento importante, orientada tanto para o crescimento estável quanto para a transição energética.

Recentemente, o repórter do China Securities Journal entrevistou o analista-chefe de equipamentos elétricos e energias renováveis da China Galaxy Securities, Zeng Tao, para uma análise aprofundada sobre as mudanças no padrão global de oferta e procura de energia causadas pelo desenvolvimento de IA no estrangeiro, bem como sobre as estratégias de atualização do sistema elétrico do nosso país.

Aumento súbito na procura de energia elétrica devido à IA

Recentemente, a escassez regional de energia elétrica na América do Norte, Europa e outras regiões, causada pela expansão da capacidade de processamento de IA, tem afetado progressivamente o ritmo de construção de grandes projetos de centros de dados. Para Zeng Tao, isto não é uma limitação de curto prazo, mas uma manifestação concentrada de contradições estruturais de longo prazo. O núcleo da questão reside no crescimento exponencial do consumo de energia dos centros de dados de IA, enquanto a capacidade de reserva das redes elétricas na Europa e nos EUA está a esgotar-se. Além disso, fatores como a escassez de transformadores e o ciclo longo de atualização e renovação das redes tradicionais dificultam a correspondência entre oferta e procura de energia a curto prazo.

“Esta contradição está a ter um impacto profundo na configuração da cadeia de indústria de IA global.” Zeng Tao acredita que esta contradição se manifesta principalmente em três aspetos: primeiro, a redistribuição geográfica da indústria, com a transferência para regiões com maior abundância de recursos energéticos, como a Virgínia, nos EUA, que enfrenta pressão nos tradicionais centros de dados, enquanto regiões como o Médio Oeste dos EUA, Canadá, Norte da Europa e Sudeste Asiático ganham atratividade; segundo, uma transformação fundamental nos modelos de fornecimento de energia, com empresas a passarem de dependência exclusiva na rede pública para um modelo integrado de “autoprodução de energia verde + armazenamento de energia”, para garantir uma oferta de energia estável e fiável; terceiro, a aceleração do desenvolvimento de rotas tecnológicas, com a penetração rápida de arquiteturas de fornecimento de energia de alta tensão de 800V, que melhoram a eficiência energética, economizam espaço e facilitam a compatibilidade com energias renováveis, enquanto a tecnologia de refrigeração líquida torna-se uma escolha inevitável para dissipar o calor de centros de processamento de alta densidade.

Perante os problemas de escassez de energia no estrangeiro, Zeng Tao acredita que a China possui vantagens notáveis em termos de estabilidade e escala de fornecimento de energia, capacidade de alocação de energia verde e custos, bem como na eficiência de construção de infraestruturas de rede elétrica. Em primeiro lugar, a China possui a maior rede elétrica unificada do mundo, com uma oferta de energia abundante; em segundo lugar, a estratégia nacional “Dados do Leste, Cálculos do Oeste” conecta de forma inteligente a procura de processamento de dados no leste com as regiões de recursos renováveis no oeste; por último, na área de transmissão de alta tensão, desenvolvimento de energias renováveis e outros setores, a China demonstra capacidades de engenharia de nível mundial e custos de construção mais baixos.

A escassez global de energia está a impulsionar a reestruturação da cadeia de infraestruturas energéticas. A procura de energia já está a evoluir de uma dependência exclusiva na rede tradicional para “fornecimento direto de energia verde + armazenamento local”, enquanto as tecnologias de energia estão a evoluir para uma direção de alta tensão, alta eficiência e inteligência. A cadeia de fornecimento de energia também apresenta uma tendência regionalizada, impulsionada por políticas estrangeiras de localização. Zeng Tao acredita que isto oferece uma oportunidade histórica para empresas chinesas de equipamentos elétricos, energias renováveis e armazenamento de energia expandirem internacionalmente. As empresas chinesas devem intensificar a sua presença local, compreender precisamente as necessidades urgentes de sistemas de fornecimento e distribuição eficientes, controlo de temperatura e armazenamento de energia em centros de dados de IA, e posicionar-se de forma vantajosa na reestruturação global da cadeia de indústria.

Avanço profundo na construção de novos sistemas de energia

Com a contínua expansão da capacidade instalada de energia eólica, fotovoltaica e outras energias renováveis, a construção de novos sistemas de energia do nosso país entrou numa fase de aprofundamento. Zeng Tao afirma que o maior obstáculo sistémico atual é a insuficiência da “capacidade de carga” e da “flexibilidade” do sistema elétrico. A natureza aleatória e volátil da geração de energia renovável, combinada com a relativa estabilidade da carga de consumo, gera contradições significativas, aumentando a pressão sobre o ajuste de pico e de frequência da rede elétrica. Algumas regiões enfrentam problemas estruturais de “abandono de vento e luz” e “escassez de energia”, coexistindo.

Para resolver este problema, é imprescindível a modernização inteligente e flexível da rede elétrica. Zeng Tao destaca que as principais áreas de foco incluem a construção de “redes de distribuição ativas” capazes de suportar uma vasta quantidade de conexões e controlar de forma inteligente recursos distribuídos, a promoção de tecnologias como a transmissão de corrente contínua de alta tensão e o desenvolvimento de “usinas virtuais” que agregam fontes de energia distribuídas, armazenamento e cargas ajustáveis. Atualmente, tecnologias digitais representadas por computação em nuvem, big data, inteligência artificial e Internet das Coisas estão a ser amplamente aplicadas na monitorização do estado da rede, alertas de falhas, previsão de carga e otimização de despacho.

Neste contexto, o papel do armazenamento de energia mudou fundamentalmente. “O armazenamento de energia passou de uma ‘opção’ a uma ‘necessidade’ no novo sistema energético, sendo uma peça-chave para resolver a integração de energias renováveis, garantir a segurança da rede e melhorar a eficiência energética.” Zeng Tao afirma que o modelo de negócio do armazenamento de energia doméstico está a evoluir de um padrão único de suporte para um sistema diversificado de receitas de mercado, incluindo ganhos no mercado de energia, compensação de capacidade, serviços auxiliares e subsídios específicos. Em termos de políticas, os planos de ação específicos a nível nacional estabeleceram metas claras de instalação de capacidade de armazenamento e estão a trabalhar para melhorar mecanismos de mercado, como tarifas de capacidade.

É importante notar que as tecnologias e soluções energéticas da China também estão a abrir oportunidades globais. Para enfrentar a transição energética mundial e a escassez de energia, Zeng Tao acredita que a China pode fortalecer a cooperação com a Europa, Sudeste Asiático e Médio Oriente através de exportação de equipamentos, cooperação de capacidade, alinhamento de padrões e integração de projetos de construção e operação. Entre as tecnologias, a transmissão de alta tensão de ultra alta voltagem da China tem vantagens insubstituíveis na resolução de necessidades de transmissão de longa distância e alta capacidade, e o mercado internacional de soluções integradas de redes inteligentes e energias renováveis é promissor.

Oportunidades de investimento em setores de elevado crescimento

Sob a orientação de políticas de “estabilidade do crescimento” e “transição energética”, a linha principal de investimento no setor de energia renovável e elétrica torna-se cada vez mais clara.

Zeng Tao analisou por uma perspetiva temporal: a curto e médio prazo, a exportação de equipamentos de rede elétrica, a construção de ultra alta tensão e da rede principal, bem como o setor de armazenamento de energia, apresentam alta certeza. Os investimentos globais em redes elétricas estão numa fase de elevado crescimento, oferecendo às empresas chinesas de equipamentos de rede uma excelente oportunidade de internacionalização; a procura de grandes bases energéticas domésticas para exportação é clara, com projetos de ultra alta tensão a avançar continuamente; o mercado global de armazenamento de energia mostra sinais de crescimento em múltiplos pontos, especialmente na Europa e nos EUA, com uma forte procura por armazenamento de grande capacidade e armazenamento industrial, enquanto o modelo de negócio de armazenamento independente no país continua a melhorar.

A longo prazo, setores como energia eólica, infraestrutura de energia para centros de dados de IA, digitalização e inteligência energética, bem como tecnologias de fotovoltaica espacial, mantêm potencial de alta atividade. No setor de energia eólica, espera-se que durante o “Plano Quinquenal” o país mantenha elevados volumes de instalação, acelerando a expansão da cadeia industrial; a explosão na capacidade de processamento de IA continuará a impulsionar a procura por infraestrutura energética relacionada, incluindo sistemas de fornecimento, controlo de temperatura e armazenamento; o valor de negócios de plataformas de mercado de energia e de usinas virtuais será cada vez mais evidente; a procura por tecnologias de fotovoltaica espacial, como constelações de satélites de órbita baixa, também impulsiona o desenvolvimento de tecnologias de painéis solares flexíveis e outras soluções inovadoras no espaço.

No que diz respeito a setores específicos, Zeng Tao acredita que a infraestrutura de energia de centros de dados alimentada por IA atualmente apresenta um elevado potencial de investimento. Além disso, tecnologias como corrente contínua de alta tensão de 800V, transformadores de estado sólido e refrigeração líquida, que estão a evoluir rapidamente, também merecem atenção contínua dos investidores.

Do ponto de vista estratégico de investimento, Zeng Tao prefere atualmente focar-se nas principais empresas de cada setor. “As empresas líderes possuem vantagens integradas em investigação tecnológica, marca, controlo de custos e, especialmente, na capacidade de internacionalização, apresentando maior resistência ao risco e maior previsibilidade de lucros.” Zeng Tao acredita que, num contexto de desenvolvimento de alta qualidade e de combate à “internalização excessiva”, as vantagens das empresas líderes deverão consolidar-se ainda mais. Além disso, empresas em fase de crescimento, que estejam a alcançar avanços disruptivos em tecnologias inovadoras, também merecem atenção e acompanhamento contínuo.

(Artigo publicado pelo China Securities Journal)