#当前行情抄底还是观望？

Bitcoin caiu abaixo de 60.000 dólares, já abaixo do custo de produção: os mineiros estão a "render-se", sinais de fundo do mercado começam a surgir?

Atualmente, o preço do Bitcoin está em torno de 60.000 dólares, e de acordo com várias instituições, o custo médio de produção estimado é de cerca de 87.000 dólares. Isto significa que o preço do Bitcoin está aproximadamente 26% abaixo do limiar de custo, e muitos mineiros estão a enfrentar uma situação de "ligar e perder".

Ao revisitar a história, os períodos em que o preço permanece abaixo do custo de produção frequentemente refletem uma profunda ajustamento do mercado — situações semelhantes ocorreram durante os ciclos de baixa de 2019 e 2022, onde os preços geralmente precisam de tempo e de um reequilíbrio entre poder de hashing e custos de energia para formar um fundo e recuperar.

Mudanças no poder de hashing confirmam a pressão do setor
Após atingir um pico histórico de cerca de 1.1 ZH/s em outubro do ano passado, a rede sofreu uma queda de aproximadamente 20% devido ao encerramento progressivo de equipamentos antigos e de alto consumo energético. Recentemente, embora tenha recuperado ligeiramente para 913 EH/s, apresentando sinais iniciais de estabilização, ainda se encontra numa posição relativamente baixa, refletindo que alguns mineiros já saíram ou reduziram a produção.

A "rendição dos mineiros" continua
Devido ao fato de que os lucros atuais da mineração não cobrem os custos de eletricidade, operação e dívidas, os mineiros são forçados a vender continuamente reservas de Bitcoin para manter as operações. Essa pressão de venda não só aumenta a oferta no mercado, como também expõe as dificuldades financeiras do setor. Pode-se dizer que estamos numa fase típica de "rendição dos mineiros" — quando os operadores fracos vão saindo, a estrutura de custos é reconfigurada, muitas vezes preparando o terreno para uma recuperação do mercado.

Pontos de atenção futuros
Se o preço permanecer abaixo do custo de produção por um longo período, isso poderá forçar uma limpeza do poder de hashing e uma renovação dos equipamentos de mineração. Com a eliminação de capacidade de baixa eficiência, o custo de mineração total da rede poderá diminuir gradualmente, e a concentração do setor pode aumentar. Historicamente, a redução da pressão de venda dos mineiros e o fundo do poder de hashing costumam ser sinais de que o sentimento do mercado atingiu o fundo.