Bitcoin a cair pela metade, altcoins em queda, os investidores de varejo que acreditam na "tendência Trump" estão a "pagar a conta"

Após as promessas de criar a capital das criptomoedas e a rápida expansão de produtos em conformidade com as regras de Wall Street durante o governo Trump, os investidores de retalho que apostaram na “tendência Trump” estão a sofrer fortes perdas, os preços dos ativos cripto caíram rapidamente, mas a volatilidade dos próprios ativos não diminuiu devido à conformidade.

Até ao momento, o preço do Bitcoin está em 61.000 dólares, tendo caído mais de 50% desde o pico, apagando toda a valorização acumulada antes e após o regresso de Trump à Casa Branca. Outras altcoins, excluindo o BTC, tiveram uma queda de 51% desde o pico de outubro do ano passado (considerando a inflação dos tokens que inflacionou o valor de mercado, a queda real de preço é ainda maior.). Na última semana, o valor de mercado do mercado cripto evaporou pelo menos 700 mil milhões de dólares.

(Preço do BTC caiu 51,78% desde o pico, fonte do gráfico: TradingView)

(Valor de mercado das altcoins caiu 50,88% desde o pico, fonte do gráfico: TradingView)

A saída de fundos ocorreu de forma sincronizada. Segundo dados da Bloomberg, na quarta-feira mais de 740 milhões de dólares saíram de mais de 140 ETFs temáticos de cripto, e nos últimos três meses o fluxo líquido total foi de quase 4 mil milhões de dólares. A Glassnode afirma que o custo médio de aquisição dos detentores de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA é de cerca de 84.100 dólares, o que significa que muitos investidores estão atualmente em prejuízo não realizado.

Os especialistas do mercado destacam que, “a implementação de políticas pró-cripto” não significa que o preço tenha um fundo. Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management, afirma que o apoio governamental às criptomoedas “não vai magicamente eliminar a volatilidade descendente”. Peter Atwater, fundador da Financial Insyghts, aponta que Washington costuma adotar uma postura de relaxamento regulatório quando o mercado está mais eufórico, e uma queda abrupta não é surpresa.

O excesso de valorização “tendência Trump” diminui, e os produtos em conformidade não conseguiram “proteger” a volatilidade

O contraste nesta retração é que os investidores de retalho não enfrentam o risco apenas através das exchanges, mas também por meio de fundos reconhecidos por Wall Street. Com a orientação do governo para digitalizar ativos, os reguladores aprovaram uma grande quantidade de produtos negociados em bolsa, e os gestores de ativos lançaram rapidamente ETFs que cobrem tokens principais e tokens de maior risco, incluindo estratégias temáticas, de especulação e de rentabilidade.

Porém, a aprovação institucional trouxe maior liquidez e canais de conformidade, mas não alterou a alta volatilidade intrínseca dos ativos. Com a inversão do mercado, a valorização especulativa sustentada pelo otimismo político foi comprimida, os investidores de retalho assumiram o principal custo de reprecificação.

Até ao momento, o Bitcoin recuou mais de 50% desde o pico, rondando os 61.000 dólares. Ao mesmo tempo, segundo dados do TradingView, o valor de mercado das altcoins caiu 51% desde o pico de outubro, e considerando a inflação dos tokens, a queda real de preço é ainda maior.

Num nível mais macro, na última semana, o valor total de mercado do setor cripto diminuiu pelo menos 700 mil milhões de dólares. A Bloomberg aponta que esta queda não só eliminou toda a valorização antes e depois do regresso de Trump à Casa Branca, como também pôs fim à narrativa de alta alimentada por expectativas políticas e luz verde regulatória.

Preço abaixo do custo dos ETFs, o mercado começa a vender em modo de capitulação

Os sinais de pressão financeira são mais evidentes. Segundo dados da Bloomberg, na quarta-feira mais de 740 milhões de dólares saíram de mais de 140 ETFs temáticos de cripto, e nos últimos três meses o fluxo líquido total foi de quase 4 mil milhões de dólares, afetando não só os fundos de Bitcoin à vista, mas também Ether, XRP, Solana e outros produtos multi-moeda, com saídas e perdas de valor.

O custo de manutenção das posições amplifica a dor. A Glassnode afirma que o custo médio de aquisição dos detentores de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA é de cerca de 84.100 dólares, muito acima do preço atual, o que significa que muitos investidores de retalho que entraram por ETF já estão em prejuízo não realizado.

A Bloomberg indica que, com o esgotamento de fundos, liquidez reduzida e narrativa estagnada, o mercado está entrando num impasse de “esperar por uma nova história ou capitular”.

Ao contrário de investidores experientes em ciclos múltiplos, este novo volume de compra entrou após a validação institucional e regulatória, com uma expectativa mais próxima da experiência com ativos tradicionais. Agora, a retração dos ETFs, que antes era vista como uma mudança de regras do jogo, acelerou a perda de confiança.

O investidor cripto Bruno Ver afirma que a velocidade da queda pegou muitos de surpresa, e que os investidores que compraram em alta estão a suportar maior pressão. Em contrapartida, alguns apoiantes de ETFs continuam a defender que este é “um ciclo normal de retração de ativos cripto”, e que o papel dos ETFs é fornecer acesso transparente e regulado, não eliminar riscos.

Conclusão do mercado: Washington pode dar “legitimidade”, mas não dá “fundo de preço”

Nesta rápida retração, a mensagem mais direta do mercado é: as políticas podem impulsionar a oferta de produtos, melhorar os canais de negociação e gerar um excesso de otimismo temporário, mas não podem impedir as quedas profundas e cíclicas de ativos altamente voláteis. Como diz Nate Geraci, a volatilidade descendente não pode ser “eliminada” pelo governo ou pela regulação.

Peter Atwater interpreta a atual tendência de mercado dizendo que: a política e a regulação costumam seguir o entusiasmo do mercado, tendendo a reforçar a política de “afrouxar” quando o mercado está no auge. A forte queda atual, mais do que uma surpresa, é uma volta ao risco na hora do declínio do otimismo especulativo.

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