Prata, ações de tecnologia, Bitcoin! Onde na Wall Street está mais lotado, onde ocorreram as maiores confusões, é onde a situação é mais grave

Em todos os cantos de Wall Street, aquela antiga obsessão diária por ações de tecnologia, ouro e criptomoedas, entre outros ativos populares, está a desaparecer gradualmente, dando lugar a uma retirada de risco repentina.

Aparentemente, esta rodada de venda cruzada de ativos não tem uma única causa — ao contrário do que aconteceu em abril do ano passado, quando a guerra comercial iniciada pelo então presidente dos EUA, Donald Trump, provocou uma queda de pânico no mercado. Pelo contrário, o mercado atual parece estar sendo “cortado com uma faca de ponta” por uma série de notícias negativas. Essas notícias aumentaram continuamente a ansiedade coletiva sobre avaliações excessivamente altas — afinal, muitos já suspeitavam que o mercado estava superaquecido — levando, por fim, a uma retirada sincronizada dos investidores.

E a consequência do contínuo enfraquecimento das estratégias de momentum é o colapso total daqueles ativos “high beta” — onde o mercado estava mais congestionado, as quedas foram mais severas…

Na quinta-feira, o mercado confirmou novamente essa tendência: o índice S&P 500 caiu 1,2%, encerrando o terceiro dia consecutivo de baixa; até o fechamento de quinta-feira, o índice eliminou toda a alta deste ano. O índice Nasdaq 100 perdeu o suporte da média móvel de 100 dias, registrando a mais forte queda de três dias desde abril do ano passado.

Após o lançamento de um novo modelo de pesquisa financeira pela empresa de inteligência artificial Anthropic, as ações de software caíram ainda mais, evidenciando a ameaça competitiva trazida pelas novas tecnologias. O índice de software e serviços do S&P 500 caiu 4,6%, encerrando sua sétima sessão consecutiva de baixa.

Após o fechamento de quinta-feira, as ações da Amazon despencaram mais de 8%, após a divulgação de um relatório financeiro que prevê um aumento de mais de 50% nos gastos de capital neste ano, muito acima das expectativas dos analistas. Os investidores estão cada vez mais preocupados com o excesso de investimento em inteligência artificial por parte das empresas de tecnologia.

Atualmente, o índice VIX, conhecido como o índice de pânico do mercado de ações, atingiu 23, o nível mais alto desde novembro de 2025, permanecendo acima de 20 por três dias consecutivos.

Ao mesmo tempo, o preço da prata caiu quase 20% na quinta-feira, e na sexta-feira, durante o horário asiático, chegou a cair cerca de 10% novamente. Atualmente, o preço spot da prata caiu para aproximadamente 64 dólares por onça, quase cortando pela metade a máxima histórica de 121 dólares atingida no final do mês passado.

O Bitcoin também sofreu uma forte queda na quinta-feira, caindo abaixo de 65.000 dólares, enfrentando a maior queda diária desde o colapso da FTX, com o alívio de posições alavancadas e o aumento do pânico geral no mercado levando a uma venda maciça. Há uma semana, o Bitcoin acelerou sua queda após romper a marca de 80.000 dólares, e, em comparação com o pico histórico de 126.000 dólares no início de outubro do ano passado, já perdeu quase metade do valor.

“Os investidores estão claramente mudando para estratégias defensivas”, afirmou Brian Frank, presidente e gestor de portfólio da Frank Funds, “o ambiente atual parece mais uma situação de atirar primeiro e perguntar depois.”

A recente movimentação do mercado contrasta fortemente com o sentimento de Wall Street no início do ano — quando os estrategistas previam o ciclo de alta mais longo dos últimos vinte anos. Essas expectativas baseavam-se em três pilares principais: a contínua ascensão do hype de IA, a resiliência econômica que superou as expectativas, sustentando os lucros corporativos, e a expectativa de que o Federal Reserve começaria a reduzir as taxas de juros gradualmente.

Esses cenários permanecem praticamente inalterados, e os relatórios financeiros sólidos divulgados nas últimas semanas confirmam isso. Mas o mercado também começou a focar novamente em alguns riscos crescentes:

Aquelas empresas que podem ser eliminadas na onda de inteligência artificial; a incerteza sobre a política do Federal Reserve caso Kevin Woots, nomeado por Trump, substitua Powell na presidência; e as avaliações elevadas de gigantes tecnológicos como ouro, Bitcoin e Alphabet, a matriz do Google — avaliações que podem ser difíceis de sustentar a longo prazo.

Na quinta-feira, a Goldman’s “high beta” ou portfólio de momentum sem restrições (GSPRHIMO) registrou seu pior dia desde 2022. E, na noite anterior, a dinâmica do mercado ainda não mostrava sinais de recuperação após a forte queda do dia anterior.

E fenômenos semelhantes de estagnação de momentum também estão se refletindo em outros ativos populares, como o Bitcoin. Na maior parte do ano passado, com a vitória de Trump provocando uma onda de especulação em criptomoedas, o Bitcoin teve uma ascensão meteórica, mas, com a saída de fundos, o mercado dessas moedas digitais caiu drasticamente neste mês.

Na quinta-feira, a venda de Bitcoin se intensificou ao longo do dia, arrastando outras criptomoedas, ETFs e ações de gestoras como Strategy Inc., que detêm grandes posições em criptomoedas. Até o final do pregão de Nova York, o Bitcoin despencou 13%, chegando a pouco mais de 63.000 dólares, tendo perdido cerca de metade de seu valor de pico em quatro meses.

“É evidente o pânico e a incerteza no mercado”, afirmou Chris Newhouse, diretor de desenvolvimento de negócios da Ergonia.

De fato, em comparação com outros ativos, a queda do mercado de ações ainda é relativamente moderada, mas a pressão está se espalhando por todos os setores, com nove dos 11 setores do índice S&P 500 recuando na quinta-feira. Além da preocupação com o impacto da inteligência artificial nas empresas, os investidores estão mais preocupados se os altos investimentos em tecnologia irão realmente gerar retorno. A queda das ações da Alphabet, matriz do Google, ilustra bem isso — apesar de as receitas terem superado as expectativas, o anúncio de planos ambiciosos de gastos fez o preço das ações cair.

Charlie McElligott, da Nomura Securities, levantou uma preocupação importante após o fechamento de quinta-feira:

Os mercados de opções de índices de ações começaram a precificar, pela primeira vez, alguns riscos reais de “colapso”. A volatilidade implícita e a volatilidade real começaram a oscilar drasticamente, e a volatilidade da volatilidade (vVol) indica que o risco de cauda está sendo “comprado”. Recentemente, a turbulência provocada pela “revolução da IA” em ações tradicionais de tecnologia, crescimento, SaaS e blue chips de dividendos está se espalhando, e essa “inquietação” já atingiu setores de crédito privado, empresas de desenvolvimento comercial (BDC) e private equity (PE). Esses setores detêm posições significativas nesses ativos, cujos valores estão nos níveis mais altos dos últimos anos.

Kim Forrest, CEO da Bokeh Capital Partners, afirmou que a recente correção reflete uma preocupação do mercado: ações populares e ativos como ouro tiveram altas excessivas e precisam de ajuste.

“É uma redefinição”, disse ela, “o momentum do mercado pode já estar excessivamente consumido.”

(Origem: Caixin)