A Estratégia GARP Desbloqueia Valor: Encontrando Ações de Crescimento a Preços Razoáveis

Ao navegar pelos mercados de ações em meio à volatilidade, os investidores enfrentam um dilema perpétuo: buscar valor profundo a preços em dificuldades ou perseguir o crescimento independentemente da avaliação? A evolução da filosofia de investimento de Warren Buffett — de uma abordagem estrita de valor para uma abordagem mais equilibrada — oferece insights convincentes. Esta estratégia híbrida, conhecida como GARP (Growth at a Reasonable Price), combina a disciplina da análise de valor com o potencial de valorização do crescimento, criando o que muitos consideram uma estrutura ideal para construir riqueza ao longo dos ciclos de mercado.

O sucesso do investimento GARP reside no seu equilíbrio pragmático. Em vez de caçar ativos severamente subavaliados ou apostar em uma expansão explosiva sem considerar a avaliação, os investidores GARP procuram empresas que estejam modestamente subavaliadas enquanto demonstram uma expansão empresarial genuína e sustentável. O desempenho recente do mercado validou esta tese, com várias ações que adotam esta abordagem equilibrada entregando retornos superiores em comparação com alternativas puras em cada campo.

A Fundação do GARP: Além das Métricas Tradicionais de P/E

Métricas de avaliação padrão, como o índice preço/lucro (P/E), fornecem apenas uma visão parcial. Revelam se uma ação está a um desconto em relação aos pares, mas ignoram uma dimensão crucial: o potencial de crescimento futuro. O índice Preço/Lucro com Crescimento (PEG) aborda esta lacuna dividindo o P/E pela taxa de crescimento esperada dos lucros da empresa.

A fórmula matemática é simples: Índice PEG = (Preço/Lucro) ÷ Taxa de Crescimento dos Lucros

Esta métrica elegante transforma a avaliação bruta em uma avaliação ajustada ao crescimento. Uma empresa negociando a um P/E de 10 com uma taxa de crescimento de longo prazo de 15% teria um PEG de 0,66 — sinalizando tanto subavaliação quanto potencial de expansão promissor. Os praticantes de GARP geralmente visam PEGs abaixo de 1,0, preferencialmente na faixa de 0,60-0,80, como um sinal de uma relação risco-retorno atraente.

No entanto, a análise PEG tem suas limitações. Ela assume trajetórias de crescimento lineares, quando a realidade muitas vezes apresenta uma expansão inicial acentuada seguida de avanços mais moderados a longo prazo. Consequentemente, investidores sofisticados de GARP complementam a triagem PEG com filtros quantitativos adicionais para garantir que estão capturando oportunidades realmente convincentes, e não anomalias estatísticas.

Critérios de Triagem para Identificar os Vencedores de Amanhã

Investidores profissionais empregam uma abordagem rigorosa de triagem multifatorial para isolar candidatos GARP:

• Índice PEG: Deve estar abaixo da mediana do setor, sinalizando subavaliação ajustada ao crescimento
• Índice P/E Prospectivo: Deve permanecer abaixo da mediana do setor para confirmação adicional de avaliação razoável
• Classificação de Analistas: Ações com Zacks Rank #1 (Compra Forte) ou #2 (Compra) demonstraram desempenho superior histórico em diferentes regimes de mercado
• Capitalização de Mercado: Mínimo de 1 bilhão de dólares garante liquidez adequada e credibilidade institucional
• Volume de Negociação: Volume médio de 20 dias superior a 50.000 ações garante execução sem fricção de impacto de mercado
• Revisões de Estimativas: Momento de revisão de lucros de quatro semanas superior a 5% sugere uma trajetória de negócios em melhoria e confiança dos analistas
• Caracterização de Valor: Score de Valor A ou B combinado com classificações favoráveis do Zacks identifica ações com potencial de valorização assimétrica ideal

Líderes Industriais que Atendem aos Requisitos do GARP: De Óxido de Zinco a Farmacêuticas

Nexa Resources destaca-se como um candidato GARP convincente no setor de materiais industriais. Esta empresa global de mineração e fundição opera minas polimetálicas no Peru e Brasil, produzindo zinco, pasta de óxido de zinco, zamac e outros derivados valiosos. Com três fundições de zinco estrategicamente posicionadas na região, a Nexa possui uma capacidade de produção significativa e integração vertical. A empresa tem Zacks Rank #2, com um Score de Valor classificado como A e uma taxa de crescimento de longo prazo prevista de 35,6% — uma trajetória que justifica seu múltiplo de avaliação ao ser avaliada pelo índice PEG.

Harmony Biosciences representa a aplicação dos princípios GARP no setor farmacêutico. Esta desenvolvedora americana de medicamentos especializa-se em condições neurológicas raras, comercializando WAKIX para narcolepsia enquanto avança em candidatos de pipeline voltados para síndrome de Prader-Willi, distrofia miotônica, síndrome de X frágil e outros transtornos neurodesenvolvimentais relacionados. Com classificação Zacks Rank #1 e Score de Valor A, a taxa de expansão prevista de Harmony para cinco anos de 27,1% reflete tanto a execução comercial quanto a validação clínica.

Commercial Metals traz diversificação industrial ao portfólio GARP. Com sede em Irving, Texas, esta fabricante opera uma extensa rede de usinas de forno de arco elétrico, instalações de retrabalho, fábricas de fabricação e operações de reciclagem nos Estados Unidos e na Polónia. O Zacks Rank #2 da empresa e o Score de Valor A complementam uma trajetória de crescimento de longo prazo prevista de 25,5%, apoiada por tendências setoriais favoráveis no desenvolvimento de infraestrutura e renaissance na manufatura.

Suzano completa o grupo como uma produtora brasileira de celulose, papel e materiais avançados. Operando em papéis para impressão, tissue, papelão e aplicações de celulose de próxima geração, a Suzano combina exposição a commodities com diferenciação de produtos premium. Com Zacks Rank #1 e Score de Valor A, a taxa de crescimento de longo prazo projetada de Suzano de 44,1% — a mais alta entre os quatro — reflete confiança em aplicações emergentes de mercado final e alavancagem operacional.

Históricos Comprovados em Investimento Híbrido

A análise histórica da Zacks Investment Research demonstra o poder de uma triagem sistemática e disciplinada. Desde 2000, suas estratégias de seleção de ações com classificação superior entregaram ganhos médios anuais de +48,4%, +50,2% e +56,7% — superando substancialmente o retorno anual modesto de +7,7% do S&P 500 no mesmo período.

Essa diferença reflete o benefício tangível de combinar princípios de crescimento e valor, em vez de perseguir uma disciplina isoladamente. O caminho do meio do GARP captura a expansão composta de negócios de crescimento enquanto os compra a avaliações que oferecem margem de segurança — exatamente a fórmula que impulsionou a criação de riqueza ao longo dos ciclos de mercado.