Apoiar-se em grandes instituições para aproveitar o conforto? Dez seguradoras bancárias ganharam 24,3 mil milhões de yuan no ano passado, com uma crescente polarização

Quando um gerente de produtos bancários de investimento lhe recomenda um seguro “garantia de capital e de juros”, você percebe que por trás disso há uma batalha de mercado de dezenas de bilhões de yuan?

Em 2025, dez seguradoras bancárias apoiadas por grandes bancos como o Banco Industrial e Comercial da China, o Banco de Construção da China e o Banco Postal da China apresentaram um desempenho notável: receita total de prêmios de 477,515 bilhões de yuans, um aumento de 15,29% em relação ao ano anterior; lucro líquido de 24,364 bilhões de yuans, um crescimento de 145,06%.

Nenhuma das dez empresas teve prejuízo em 2025, sendo que Zhongxin Baocheng Vida e Guangda Yongming Vida conseguiram reverter prejuízos e obter lucros. No entanto, a diferenciação do setor também está se intensificando silenciosamente: algumas empresas com receita superior a trilhões de yuans dominam o mercado, enquanto outras apresentam crescimento de apenas 0,2%; algumas com retorno de investimento quase 5%, outras com retorno negativo; algumas com patrimônio líquido triplicado, outras com queda de quase 90%.

Percebe-se que, desde agosto de 2023, a política de “unificação de relatórios e operações” foi implementada inicialmente no canal bancário de seguros, e em 2025 entrou na fase de aprofundamento das políticas. Por trás do crescimento geral do desempenho das seguradoras bancárias em 2025, há uma “vitória fácil” apoiada na vantagem do canal do banco-mãe ou um benefício transitório durante a transformação do setor? Quando algumas empresas enfrentam riscos de conformidade e sua capacidade de pagamento se aproxima do limite regulatório, quem sairá vencedor nesta batalha pela “festa bancária de seguros”?

Prêmios: diferenciação clara entre níveis, uma empresa ultrapassa trilhões

Em 2025, as dez seguradoras bancárias, aproveitando sua vantagem de canal, tiveram crescimento estável na escala de prêmios, atingindo uma receita total de 477,515 bilhões de yuans, um aumento de 15,29% em relação ao ano anterior, superando significativamente o crescimento de 8,91% do setor de seguros de vida no mesmo período, mas apresentando diferenças marcantes de desempenho entre as empresas.

Como a única seguradora bancária a entrar no “clube do trilhão” de prêmios, a China Post Life manteve a liderança com uma receita de 159,166 bilhões de yuans, um aumento de 18%, ampliando sua vantagem de liderança. Analistas do setor apontam que esse resultado está relacionado ao forte suporte do seu acionista principal. Segundo relatório de classificação de crédito emitido pela China Securities Pengyuan, a China Post Life recebe forte apoio da China Post em marca, sinergia de negócios e capital, operando principalmente através da rede de marketing da China Post, e sua receita de prêmios está intimamente ligada à rede de agências da China Post e do Banco Postal da China, que cobre todo o país.

A segunda camada de concorrentes é altamente competitiva, com ICBC-AXA Life em segundo lugar com 50,864 bilhões de yuans, e China Construction Bank Life logo atrás, com 49,269 bilhões de yuans, uma diferença de menos de 1,6 bilhão de yuans entre elas; em seguida, estão Agricultural Bank of China Life e China Merchants TrustnLife, com receitas de 46,24 bilhões e 44,63 bilhões de yuans, respectivamente.

Na terceira camada, Zhongxin Baocheng Vida, Bank of China Samsung Vida, Bank of Communications Vida e China Netherlands Vida tiveram receitas de prêmios entre 200 e 400 bilhões de yuans. Guangda Yongming Vida ficou em último lugar, com 18,86 bilhões de yuans, sendo a única entre as dez seguradoras bancárias com prêmio inferior a 200 bilhões de yuans.

Quanto à taxa de crescimento, a China Netherlands Vida, com aumento de 36,78% em relação ao ano anterior, foi a maior surpresa entre as dez empresas; Agricultural Bank of China Vida e China Construction Bank Vida também tiveram desempenhos notáveis, com crescimentos de 25% e 20%, respectivamente. Por outro lado, Guangda Yongming Vida cresceu apenas 0,20%, enquanto Bank of Communications Vida, China TrustnLife e China Samsung Vida tiveram crescimento inferior a 10%, revelando uma tendência de “líder estável, centro em crescimento, cauda lenta”.

Lucros: lucro conjunto de 24,3 bilhões de yuans, duas empresas revertendo prejuízos

Mais impressionante que o tamanho é a recuperação de lucros. Em 2025, as dez empresas tiveram um lucro líquido combinado de 24,364 bilhões de yuans, mais que o dobro dos 9,942 bilhões de yuans de 2024. Zhongxin Baocheng Vida, que havia registrado prejuízo de 1,765 bilhão de yuans em 2024, conseguiu alcançar um lucro de 5 bilhões de yuans em 2025, atingindo um recorde histórico; Guangda Yongming Vida encerrou três anos consecutivos de prejuízo, com lucro de 1,1 bilhão de yuans.

Especialistas do setor atribuem essa reversão ao avanço da política de “unificação de relatórios e operações”. Em agosto de 2023, essa política foi implementada inicialmente no canal bancário de seguros. Desde 2024, as regulações reduziram fortemente as taxas de comissão do canal bancário, diminuindo significativamente o custo de dívida das seguradoras bancárias. Tomando como exemplo a China TrustnLife, seu lucro líquido subiu de aproximadamente 535 milhões de yuans em 2024 para cerca de 3,312 bilhões de yuans em 2025, um aumento de aproximadamente 518,5%; os lucros de China Construction Bank Vida e China Netherlands Vida também cresceram 198,6% e 300%, respectivamente.

Porém, por trás do crescimento acelerado, há também o efeito de base. Apesar de Zhong邮 Life ainda liderar com 8,347 bilhões de yuans de lucro, sua taxa de crescimento caiu 9,15% em relação ao ano anterior, revelando dificuldades de “crescimento de receita sem aumento de lucro”. Especialistas afirmam que, quando o volume de prêmios ultrapassa trilhões de yuans, a volatilidade dos retornos de investimento amplifica a erosão dos lucros, e as oscilações no valor de mercado dos ativos sob as novas normas contábeis aumentam a instabilidade do lucro líquido.

Investimentos: retorno de investimento geral em declínio

Se o crescimento do passivo (prêmios) se deve ao benefício do canal, o desempenho do ativo (investimentos) revela a pressão real enfrentada pelas seguradoras bancárias. Em 2025, os investimentos das dez seguradoras bancárias apresentaram diferenciações claras, com o retorno médio de investimento ligeiramente superior, mas o retorno de investimento total caiu em toda a linha.

O retorno médio de investimento foi de 4,153%, um leve aumento de 0,061 pontos percentuais em relação a 2024, parecendo estável. Contudo, o retorno de investimento total caiu para uma média de apenas 1,71%, uma redução de 8,004 pontos percentuais em relação a 2024, com Zhong荷 Life apresentando retorno negativo de -2,26%, sendo a única com resultado negativo.

Especialistas explicam que isso se deve principalmente à volatilidade do mercado financeiro em 2025, às oscilações nas taxas de juros e à pressão sobre os ativos de renda fixa, enquanto os ativos de renda variável tiveram desempenho abaixo do esperado. Além disso, a reclassificação contábil de investimentos em títulos de dívida realizada por algumas seguradoras em 2024, que liberou lucros não realizados, também elevou a base de comparação do retorno total de investimentos em 2025.

Patrimônio: cinco empresas com ativos líquidos “reduzidos”

Até o final de 2025, o total de ativos das dez empresas aumentou 9,59%, atingindo 2,7 trilhões de yuans, mas a diferenciação no patrimônio líquido se intensificou: Zhong邮 Life (264,8 bilhões de yuans) e ICBC-AXA Life (208,31 bilhões de yuans) ultrapassaram os 200 bilhões de yuans. Por outro lado, Zhongxin Baocheng Vida, China Merchants TrustnLife, Guangda Yongming Vida, China Netherlands Vida e China Samsung Vida tiveram quedas em seus patrimônios líquidos. As maiores quedas foram de China Samsung Vida e China Netherlands Vida, com 88,52% e 77,29%, respectivamente; Guangda Yongming Vida, Zhongxin Baocheng Vida e China TrustnLife tiveram reduções de 37,65%, 21,43% e 3,25%.

A redução do patrimônio líquido afeta diretamente a capacidade de pagamento. Tomando Guangda Yongming Vida como exemplo, ao final de 2025, sua taxa de suficiência de capacidade de pagamento central foi de 73,85%, e a taxa de suficiência de capacidade de pagamento total foi de 129,01%. Embora ainda acima do padrão regulatório mínimo, está claramente abaixo da média do setor, limitando a margem de segurança de capital. Para aliviar a pressão de capital, a seguradora já tomou várias medidas, incluindo a emissão de títulos de capital de 1,2 bilhão de yuans e planos de aumento de capital de pelo menos 1,875 bilhão de yuans no primeiro trimestre de 2026, para fortalecer sua capacidade de pagamento.

Além disso, o crescimento acelerado também expôs riscos de conformidade. Em outubro de 2025, ICBC-AXA Life foi multada em 1,15 milhão de yuans por não cumprir rigorosamente o sistema de retroação de vendas e por vender produtos de saúde por meio de médicos e enfermeiros delegados; em novembro, China TrustnLife foi multada em 220 mil yuans por “enganar segurados” na venda por telefone em Wuhan, e o responsável, Jiang, recebeu advertência e multa de 70 mil yuans.

Especialistas afirmam que, no futuro, a estratégia das seguradoras bancárias deve se orientar mais por valor do que por escala, reduzindo negócios de curto prazo e aumentando a proporção de produtos de proteção de longo prazo, para diminuir a sensibilidade às taxas de juros; reforçar o alinhamento de ativos e passivos, otimizar a estrutura de investimentos e aumentar a estabilidade dos retornos; na gestão de capital, podem emitir títulos perpétuos, títulos de capital e atrair investidores estratégicos para fortalecer o capital próprio, além de antecipar as restrições de solvência nas decisões de negócios.

Para os consumidores, ao adquirir seguros em bancos, é importante agir com maior racionalidade, entender cuidadosamente os termos do produto, estar atento a possíveis orientações de vendas enganosas e proteger seus direitos legais.