A ação da Oriental Venture atinge há muito tempo o valor abaixo do valor patrimonial, acionando o plano de aumento de avaliação, com recompra adiada e altos dividendos atuando em conjunto

Na noite de 12 de fevereiro, a Dongfang Chuangye divulgou um comunicado informando que, devido ao estado de longo prazo de desvalorização das suas ações, lançou oficialmente um plano de valorização para 2026. No mesmo dia, as medidas de recompra de ações previstas no plano de valorização foram implementadas simultaneamente.

Preço das ações em desvalorização contínua por 12 meses consecutivos acionou o plano de valorização, com a recompra de ações sendo adiada e implementada ao mesmo tempo

De acordo com o anúncio da empresa, o lançamento do plano de valorização da Dongfang Chuangye decorre de uma situação de acionamento rígido devido à desvalorização prolongada das ações. O comunicado mostra que, de 1 de janeiro de 2025 a 31 de dezembro de 2025, as ações da empresa apresentaram oscilações em níveis baixos, com fechamento diário abaixo do valor patrimonial líquido auditado do último exercício fiscal por 12 meses consecutivos. Entre 1 de janeiro de 2025 e 24 de abril de 2025, o preço de fechamento diário ficou abaixo de 8,26 yuans, valor patrimonial auditado por ação de 2023; de 25 de abril a 31 de dezembro, o preço de fechamento diário ficou abaixo de 8,60 yuans, valor patrimonial auditado de 2024. Com base no menor preço de fechamento de 5,78 yuans em 8 de abril de 2025, o índice de preço sobre valor patrimonial (P/VPA) da empresa é de aproximadamente 0,7 vezes; considerando o preço máximo de 8,41 yuans em 3 de novembro, o índice é de aproximadamente 0,98 vezes, ambos abaixo de 1, indicando que a ação permaneceu em desvalorização ao longo do ano.

De acordo com as regras do “Guia de Supervisão de Empresas Listadas nº 10 — Gestão de Valor de Mercado”, após um período prolongado de desvalorização, a empresa listada deve elaborar e divulgar um plano de valorização. A Dongfang Chuangye aprovou o “Plano de Valorização para 2026” em reunião do conselho realizada em 11 de fevereiro.

Este plano de valorização destaca-se por focar nas três principais áreas de negócio da empresa: comércio de mercadorias, logística moderna e saúde, além de reforçar a gestão do relacionamento com investidores. Entre as ações específicas estão a recompra e o cancelamento de ações, bem como a manutenção de altos níveis de dividendos em dinheiro.

A recompra de ações em andamento pela empresa teve novidades no mesmo dia da divulgação do plano de valorização. Em outubro de 2025, a empresa anunciou um plano de recompra de ações, pretendendo usar fundos próprios ou arrecadados para adquirir entre 50 milhões e 100 milhões de yuans em ações, com o objetivo de cancelar essas ações e reduzir o capital social. O período de recompra começou em 21 de novembro de 2025 (após aprovação em assembleia de acionistas) e não excederia três meses. A recompra foi oficialmente iniciada em 11 de dezembro de 2025.

Até 10 de fevereiro de 2026, a empresa havia recomprado um total de 5,8877 milhões de ações, representando 0,68% do capital social, com um investimento total de 50,0975 milhões de yuans, atingindo o limite inferior do valor pretendido para recompra. Originalmente, a recompra deveria terminar em 13 de fevereiro, mas a empresa anunciou a prorrogação do prazo até 13 de maio, na véspera do término. A empresa afirmou que, ao considerar a tendência do preço no mercado secundário e o desvio do valor intrínseco, ajustará o ritmo de recompra para se aproximar do limite máximo de 100 milhões de yuans, buscando aumentar o valor de investimento da companhia e transmitir confiança na sua gestão quanto ao futuro.

Importa notar que os fundos utilizados para recompra vêm inteiramente de recursos próprios. Os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas no terceiro trimestre de 2025 totalizaram 180 milhões de yuans. Caso a recompra atinja o limite de 100 milhões de yuans, questiona-se se isso poderá afetar as operações diárias ou os investimentos em pesquisa e desenvolvimento da empresa. Um funcionário do departamento de valores mobiliários da Dongfang Chuangye afirmou por telefone, na condição de investidor, que “a avaliação da empresa indica que a recompra não afetará as operações normais. Atualmente, os fundos são próprios, mas, se houver alguma mudança, como a obtenção de empréstimos, a empresa divulgará. A recompra foi planejada com recursos próprios ou arrecadados, e, no futuro, ajustaremos o ritmo conforme o mercado e a situação da empresa.”

Na noite de 13 de fevereiro, a empresa divulgou novo comunicado informando que obteve uma “Carta de Compromisso de Empréstimo”, com limite máximo de 90 milhões de yuans, prazo de três anos, destinado exclusivamente à recompra de ações.

O mecanismo de dividendos elevados será mantido, e há esperança de que 2025 encerre o ciclo de três anos consecutivos de queda nos resultados

Além da recompra de ações, a manutenção de altos níveis de dividendos em dinheiro é uma das principais estratégias de retorno aos investidores prevista no plano de valorização. A empresa afirmou que, em 2026, continuará a implementar um mecanismo de dividendos em dinheiro duas vezes ao ano — “anual + meio do ano” — e buscará que a proporção de dividendos (incluindo a recompra e o cancelamento de ações) seja pelo menos 50% do lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora em 2025.

Analisando os históricos de distribuição de dividendos, verifica-se que, desde 2024, a Dongfang Chuangye aumentou sua política de dividendos. Em 2024, a empresa distribuiu dividendos anuais e semestrais, totalizando 147 milhões de yuans, atingindo um recorde histórico, representando 67,76% do lucro líquido atribuível à controladora. Em 2025, o distribuição intermediária foi realizada em dezembro, totalizando 25,2856 milhões de yuans, cerca de 14,05% do lucro líquido de janeiro a setembro de 2025. Antes disso, a empresa manteve uma frequência de uma distribuição de dividendos em dinheiro por ano, com uma proporção geralmente em torno de 30%.

Questiona-se se essa política de altos dividendos pode ser sustentada a longo prazo, oferecendo uma forma relativamente estável de retorno aos acionistas. Um funcionário do departamento de valores mobiliários afirmou: “É possível, pelo menos dentro de certos limites”, reforçando que a empresa valoriza bastante a distribuição de dividendos aos acionistas.

A implementação de várias medidas para proteger o valor de mercado da Dongfang Chuangye reflete a realidade de que os resultados da empresa têm sofrido pressão nos últimos anos. Dados financeiros públicos mostram que, em 2021, a empresa atingiu um lucro líquido de 381 milhões de yuans, seu pico desde a abertura de capital, mas os resultados começaram a declinar continuamente desde então.

De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu por três anos consecutivos, atingindo 216 milhões de yuans em 2024, uma redução de aproximadamente 43,31% em relação ao pico de 2021. Nos três primeiros trimestres de 2025, o lucro líquido foi de 180 milhões de yuans, uma queda de 4,19% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sobre o desempenho de 2025, o funcionário afirmou que, como uma empresa de comércio, a Dongfang Chuangye é bastante influenciada pelo mercado, especialmente pelos impostos de importação em 2025. Ainda não foram divulgados os dados do quarto trimestre, portanto, não é possível fornecer uma avaliação completa. Quando questionado se 2025 poderá encerrar o ciclo de três anos de queda nos resultados, ele respondeu: “Acreditamos que será possível passar por isso de forma estável, mas não podemos garantir, pois os dados financeiros ainda não saíram. Provavelmente, só em abril, com a divulgação do relatório anual.”

Segundo dados do iFinD do Tonghuashun, até o fechamento de 13 de fevereiro, o valor de mercado total da Dongfang Chuangye era de 7,446 bilhões de yuans, com um índice P/VPA de aproximadamente 0,97, ainda em estado de desvalorização.

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