Gigante do petróleo alerta para inverno: BP interrompe recompra para manter fluxo de caixa, preços baixos do petróleo forçam contração de todo o setor

A British Petroleum (BP), uma das maiores empresas petrolíferas privadas do mundo, anunciou os resultados do quarto trimestre de 2025 na terça-feira (10 de fevereiro), com lucros em linha com as expectativas do mercado, e anunciou a suspensão de um programa de recompra de ações para reforçar o seu balanço e fazer face à pressão causada pela contínua queda dos preços do petróleo bruto.

Durante a sessão asiática de quarta-feira, afetada pelos contínuos riscos geopolíticos dos Estados Unidos e do Irão, o preço do crude norte-americano flutuou e fortaleceu-se, agora a negociar cerca de 64,50 dólares por barril, um aumento de cerca de 0,8% no dia, depois de os preços do petróleo terem flutuado em baixa no dia de negociações anterior, fechando em queda de 0,34%.

A BP reportou um lucro subjacente de custo de substituição (frequentemente usado como indicador do lucro líquido) de 1,54 mil milhões de dólares para o quarto trimestre de 2025, o que está exatamente em linha com a estimativa consensual agregada dos analistas da LSEG de 1,54 mil milhões de dólares. O lucro líquido anual da empresa foi de 7,49 mil milhões de dólares, ligeiramente inferior às expectativas dos analistas, que eram de 7,58 mil milhões de dólares, e uma queda acentuada face aos quase 9 mil milhões em 2024.

Perante um ambiente de preços das matérias-primas enfraquecido, o conselho de administração da BP decidiu suspender as recompras de ações e usar todo o excesso de caixa para “acelerar o fortalecimento” do seu balanço. A empresa anunciou anteriormente uma recompra de 750 milhões de dólares nos resultados do terceiro trimestre anunciados em novembro. A suspensão das recompras é vista como uma medida prudente para a empresa priorizar a estabilidade financeira no ciclo de preços do petróleo de baixo risco.

Apesar disso, a BP manteve uma política de dividendos estável, declarando um dividendo no quarto trimestre de 8,320 cêntimos por ação ordinária.

A CEO interina da BP, Carol Howle, afirmou num comunicado: "2025 é um ano de forte desempenho financeiro subjacente, excelente desempenho operacional e avanços estratégicos significativos. Fizemos progressos em quatro objetivos centrais – melhorar o fluxo de caixa e os retornos, reduzir custos e fortalecer o nosso balanço – mas sabemos que ainda há trabalho a fazer e a urgência de acelerar a entrega. ”

Howle enfatizou que a empresa está num período crítico de transição, com a nova CEO Meg O’Neill a assumir oficialmente o cargo a 1 de abril, e a saída do CEO anterior no final de 2025.

Principais destaques financeiros

Dívida líquida: 22,18 mil milhões de dólares no final do quarto trimestre, uma descida face aos cerca de 23 mil milhões no trimestre do ano anterior.

Fluxo de caixa operacional: 7,6 mil milhões de dólares no quarto trimestre, um aumento face aos 7,43 mil milhões do trimestre do ano anterior.

Orçamento de despesas de capital para 2026: situado na ordem dos 13 mil milhões a 13,5 mil milhões de dólares, no limite inferior das orientações anteriores.

As ações da BP caíram quase 4% na terça-feira, cedendo parcialmente as perdas intradiárias. A reação do mercado à pausa reflete alguma desilusão entre os investidores de curto prazo, mas os analistas geralmente concordam que a medida é justificada.

Formação na indústria comparada com os seus pares

A indústria europeia do petróleo e gás enfrenta desafios sérios. Os preços do petróleo registaram a sua maior queda anual desde a pandemia em 2025, principalmente prejudicados por preocupações com o excesso de oferta, que aumentaram a pressão sobre os compromissos de retorno dos acionistas das grandes companhias petrolíferas.

Na semana passada, os pares Equinor e Shell reportaram ambos quedas nos lucros trimestrais, atribuindo fatores como a baixada dos preços do petróleo bruto. A Equinor anunciou uma redução significativa na recompra de ações em 2026, de 5 mil milhões de dólares no ano anterior para 1,5 mil milhões, ao mesmo tempo que reduzia o investimento em energias renováveis e projetos de baixo carbono. A Shell manteve a escala de recompra inalterada em 3,5 mil milhões de dólares, mantendo um nível de recompra de 3 mil milhões ou mais durante 17 trimestres consecutivos.

“As recompras caíram de 1,75 mil milhões de dólares para 750 milhões de dólares por trimestre após a redefinição estratégica de Auchinclos em abril de 2025”, disseram analistas globais de energia na terça-feira. O cancelamento total da recompra indica que a empresa adotou uma postura mais cautelosa e claramente focada na resiliência financeira. Embora isto não seja totalmente surpreendente (especialmente após ações semelhantes de outros gigantes petrolíferos), a desilusão de curto prazo dos investidores pesou nos preços das ações hoje. No entanto, num ambiente de preços fracos das matérias-primas, dar prioridade ao fortalecimento do balanço é certamente sensato. ”

No geral, o desempenho da BP reflete os ajustes defensivos das grandes petrolíferas no ciclo de preços baixos do petróleo: preservação de caixa, balanços sólidos e pausa nos retornos aos acionistas para tempos melhores. Com o novo CEO no cargo, espera-se que a empresa se concentre ainda mais no negócio upstream de petróleo e gás e alcance um crescimento de valor mais sustentável.

Análise do impacto nos preços do petróleo bruto

A pausa da BP nas recompras para resistir ao choque dos baixos preços do petróleo reflete a cautela geral dos gigantes petrolíferos no atual ambiente macroeconómico. Embora o sentimento do mercado a curto prazo tenha sido frustrado, esta medida de defesa financeira pode apoiar a resiliência a longo prazo da indústria, e o impacto direto nos preços do crude será limitado, evidenciando as preocupações contínuas do mercado quanto aos fundamentos da oferta e procura.

A contração coletiva dos retornos de capital pelos gigantes petrolíferos pode agravar as preocupações do mercado sobre a fraca procura e a diminuição dos lucros da indústria, suprimindo indiretamente o potencial de valorização dos preços do petróleo.

Os cortes nos investimentos corporativos podem afetar a oferta a médio e longo prazo e, se a procura aumentar ou as tensões geopolíticas recuperarem, podem fornecer um potencial apoio aos preços do petróleo.

(Gráfico diário contínuo de petróleo bruto dos EUA, fonte: Yihuitong)

Às 11:40, hora de Pequim, o petróleo bruto dos EUA estava a ser negociado a 64,50 dólares por barril.