Guotai Haitong: Os títulos continuam a ser a âncora, a alocação de ações melhora significativamente

A aplicação de notícias financeiras de Zhitong informa que a Guotai Haitong publicou um relatório de pesquisa afirmando que acredita que fatores internos e externos do lado dos ativos impulsionarão conjuntamente a melhoria dos lucros das seguradoras. Desde 26 anos, as taxas de juros de longo prazo têm operado na faixa de 1,79% a 1,90%. A instituição considera que a estabilização e recuperação das taxas de juros de longo prazo, juntamente com a expectativa de uma leve alta no mercado de ações, além da otimização das estratégias de gestão de ativos e de negociação pelas seguradoras, deverão impulsionar conjuntamente a melhora dos lucros das seguradoras. A previsão é que fatores internos e externos do lado dos ativos contribuam positivamente para a melhoria dos lucros, mantendo a classificação de “aumentar a posição” no setor.

Principais pontos da Guotai Haitong são os seguintes:

Evento

Em 12 de fevereiro, a Administração de Supervisão Financeira publicou informações sobre a utilização de fundos pelas seguradoras no quarto trimestre de 2025.

Crescimento robusto na arrecadação de prêmios impulsiona a estabilidade do saldo de fundos de seguros em 2025

Até o final de 2025, o saldo de fundos utilizados pelo setor de seguros atingiu 38,5 trilhões de yuans, um aumento de 15,7% em relação ao início do ano; entre eles, seguros de vida totalizaram 34,7 trilhões de yuans, aumento de 15,7%; seguros de propriedade e acidentes, 2,4 trilhões de yuans, aumento de 8,8%. A instituição prevê que esse crescimento seja principalmente devido à forte demanda por poupança em seguros, que contribui com fluxo de caixa estável, com um crescimento de prêmios de 7,1% em 2025, seguros de vida com +8,3% e seguros de propriedade e acidentes com +3,9% em relação ao ano anterior.

Alocação de títulos em 2025 permanece sólida, com aumento evidente na alocação de ações

1. Até o final do quarto trimestre de 2025, o setor de seguros (seguradoras de vida + de propriedade e acidentes) tinha uma alocação total de ativos em “ações + fundos” de 5,70 trilhões de yuans, um aumento de 1,60 trilhão de yuans em relação ao início do ano. A proporção era de 15,4%, um aumento de 2,6 pontos percentuais em relação ao início do ano. Dentre eles, ativos em ações totalizaram 3,73 trilhões de yuans, aumento de 1,31 trilhão de yuans em relação ao início do ano, com um aumento de 0,11 trilhão de yuans em relação ao final do terceiro trimestre; representando 10,1%, um aumento de 2,5 pontos percentuais, mantendo-se estáveis em relação ao final do terceiro trimestre. Os ativos em fundos totalizaram 1,97 trilhão de yuans, aumento de 0,29 trilhão de yuans em relação ao início do ano, uma redução de 34 milhões de yuans em relação ao final do terceiro trimestre; representando 5,3%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao início do ano, e uma redução de 0,2 pontos percentuais em relação ao final do terceiro trimestre. A instituição prevê que, por um lado, o aumento na alocação de ativos de ações seja uma resposta ao incentivo de “entrada de fundos de longo prazo no mercado”, e, por outro, que a recuperação do mercado de ações em 2025, com valorização dos ativos financeiros, contribua para o aumento do valor de mercado dos ativos financeiros, com o índice Shanghai Composite crescendo 18,4% em relação ao início do ano. 2) A alocação de títulos pelo setor de seguros representou 50,4%, um aumento de 0,9 pontos percentuais em relação ao início do ano, e um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao final do terceiro trimestre. A instituição prevê que os títulos continuarão sendo a “âncora” na alocação de ativos das seguradoras, e que, diante de um ambiente de volatilidade nas taxas de juros, as seguradoras ajustarão de forma flexível suas estratégias de alocação e negociação de títulos. 3) A alocação de depósitos bancários no setor de seguros foi de 8,2%, uma redução de 0,9 pontos percentuais em relação ao início do ano, mas com um aumento de 0,3 pontos percentuais em relação ao final do terceiro trimestre. Como as taxas de juros dos depósitos permanecem baixas, a previsão é de que essa proporção continue a diminuir. 4) A alocação de outros ativos no setor de seguros (prevendo-se que a maior parte seja de ativos não padronizados) foi de 18,4%, uma redução de 2,7 pontos percentuais em relação ao início do ano, mantendo-se estável em relação ao final do terceiro trimestre. A previsão é que, devido ao vencimento de ativos não padronizados existentes e ao aumento de ativos não padronizados de alta qualidade, a proporção de outros ativos continue a diminuir.

Aviso de risco: Queda nas taxas de juros de longo prazo; volatilidade no mercado de capitais; desempenho abaixo do esperado na redução dos custos de passivos.