Futebol Bank software shares sell-off: Adobe(ADBE.US) needs to cross the "free to paid" gap, Oracle(ORCL.US) equity financing unexpectedly calms market anxiety

O banco de investimento francês BNP Paribas comentou sobre a recente onda de vendas de ações de empresas de software empresarial, como Oracle (ORCL.US) e Adobe (ADBE.US).

O ciclo de monetização das funcionalidades de IA da Adobe é longo

No que diz respeito à Adobe, o analista da instituição, Stefan Slowinski, percebe que o preço das ações da empresa está a suportar “pressões relacionadas com preocupações disruptivas de IA”, sendo provável que a Adobe entenda que precisa de estabilizar primeiro e depois acelerar para acalmar essas preocupações. No entanto, Slowinski afirma que essa situação pode não acontecer rapidamente.

Slowinski escreveu num relatório para clientes que, “devido ao facto de novos utilizadores agora poderem começar com produtos gratuitos (atualmente com 70 milhões de utilizadores ativos mensais gratuitos e crescimento rápido), o tempo necessário para monetizar os clientes pode ser mais longo do que no passado”, “apesar de a Adobe ainda confiar no valor que os seus produtos podem oferecer (crescimento de utilizadores e volume de uso ainda resilientes — a expectativa de manter o crescimento líquido de receitas recorrentes anuais pelo menos igual este ano é uma prova disso), este modelo de negócio pode precisar de tempo para retomar o crescimento acelerado. Além disso, posicionar a Adobe como uma plataforma de agregação de modelos para criadores também requer tempo de desenvolvimento.”

Contudo, a empresa planeia realizar a cimeira Adobe Summit em abril. Slowinski apontou que, nessa altura, a comunicação poderá focar-se em “dados de produtos afetados pela IA”, e não em “prioridade à IA”. Ele explicou que, este ano, os novos fatores impulsionadores de IA podem incluir: mudança para uso de modelos de terceiros; maior procura por resolução mais elevada; e crescimento do consumo de vídeo — fatores que, por sua vez, impulsionarão maior consumo de créditos.

A Oracle acalma o mercado através de emissão de ações

Para a Oracle, a questão centra-se no seu balanço patrimonial. A empresa anunciou recentemente um plano de capital para 2026, incluindo a captação de até 50 mil milhões de dólares através de dívida e emissão de ações.

Slowinski explicou que, “embora acreditamos que a emissão de dívida esteja bastante dentro das expectativas do mercado, a emissão de ações foi algo surpreendente, pois desde o Investor Day de outubro passado, o foco do mercado nas discussões de financiamento tem sido na vertente de crédito”, “pensamos que a pressão do mercado de dívida que as empresas de software, incluindo a Oracle, enfrentam, provavelmente levou a esta emissão de ações. Com base na reação inicial do mercado, acreditamos que esta operação de financiamento ajudou a acalmar o sentimento do mercado até certo ponto.”

Slowinski acrescentou que não espera que haja financiamento por parte de fornecedores, e que a Oracle continua a afirmar que o montante de financiamento necessário não ultrapassará os 100 mil milhões de dólares mencionados no último relatório financeiro.

“De modo geral, acreditamos que a Oracle mantém confiança na realização dos seus objetivos para 2030,” acrescentou Slowinski, “os objetivos de construção e entrega de centros de dados estão a avançar conforme planeado, e os fundos já estão disponíveis. Apesar de, nos próximos anos, ser necessário conquistar mais contratos e expandir a reserva de encomendas para atingir as metas de receita e lucro de 2030, com a contínua corrida armamentista de IA, a Oracle espera que os clientes atuais de IA tragam mais encomendas.”