O que saber sobre a venda de ações de software

Pontos-chave

• As ações de software venderam-se drasticamente após meses de desempenho abaixo do esperado.
• As perdas tiveram origem em novos receios de que os modelos de IA possam revolucionar a indústria.
• Os analistas afirmam que, embora a IA represente uma ameaça competitiva para alguns negócios de software, ainda existem oportunidades no setor.

Uma venda massiva de ações de software aprofundou-se na quarta-feira, com alguns nomes populares a registarem quedas de dois dígitos na semana. As perdas foram parcialmente desencadeadas pelo lançamento, na terça-feira, de uma nova ferramenta da startup de inteligência artificial Anthropic, destinada a automatizar trabalhos jurídicos. De forma mais ampla, a venda foi alimentada por receios sobre a ameaça que a IA representa para o software, que outrora era o favorito do setor tecnológico.

As ações de empresas de serviços jurídicos e de informação, como a fornecedora de serviços Thompson Reuters TRI e o software de análise RELX RELX, caíram acentuadamente após o anúncio da Anthropic, mas também outras grandes empresas sofreram quedas. A Microsoft MSFT caiu 3,7%, a Salesforce CRM desceu 6,0% e a Adobe ADBE perdeu 4,6% ao longo da semana. O Índice de Software dos EUA da Morningstar caiu 5,6%.

Até mesmo ações de gestores de ativos que investem fortemente em software foram afetadas, com as ações da Blue Owl Capital OWL a descerem mais de 12% e as ações da Ares Management ARES a cair mais de 8% nos últimos três dias. O Índice de Mercado dos EUA da Morningstar registou uma queda de 0,72% no mesmo período.

“Há claramente um elemento de ‘Sai daqui’,” afirma Steve Sosnick, estratega-chefe da Interactive Brokers, que explica que a ação desta semana foi provavelmente impulsionada por uma combinação de vendas institucionais e investidores de retalho que seguem a tendência. “Em vez de olharem estritamente para as recompensas que a IA pode oferecer, as pessoas estão a começar a olhar por dentro… e se esperam que isto seja uma tecnologia disruptiva, quem é que está a ser disruptado?”

Nesta semana, isso colocou o foco no software. “Toda a indústria está sob pressão,” acrescenta Dave Harrison Smith, diretor de investimentos e chefe de investimentos em tecnologia na Bailard.

Stocks de software em baixa continuam a ser boas oportunidades, apesar dos receios dos investidores sobre a IA

Duas principais escolhas dos analistas da Morningstar.

Por que as ações de software estão a vender-se?

Nos últimos meses, o setor de software tem enfrentado dificuldades, devido a um receio persistente entre os investidores de que a IA possa revolucionar completamente a indústria, seja reduzindo receitas de licenciamento e modelos de negócio tradicionais ou tornando aplicações tradicionais totalmente obsoletas.

Essa ameaça está presente mesmo que as capacidades das aplicações de IA ainda sejam algo limitadas, afirma Smith da Bailard. “Basta olhar para o ritmo incrível de melhorias da inteligência artificial, e isso torna o cenário competitivo futuro altamente incerto,” explica. “Os investidores odeiam a incerteza.”

Para além disso, muitos na Wall Street têm questionado, nos últimos meses, se os enormes investimentos em IA por parte de grandes empresas de tecnologia e fabricantes de chips se traduzirão em lucros e crescimento do preço das ações. As ações dessas empresas também foram afetadas na venda, com a Nvidia NVDA a cair 9%, a Broadcom AVGO a descer 7% e a AMD a perder 15% desde o início da semana, mesmo após resultados que superaram as previsões.

Existem oportunidades em ações de software?

No geral, no entanto, a magnitude dos movimentos do mercado esta semana deixa pouco espaço para nuances, segundo Smith da Bailard. “Há claramente uma reação de venda primeiro,” afirma.

Ele destaca que algumas ofertas de software continuam essenciais para operações em uma vasta gama de negócios, acrescentando que “não espera que isso seja desafiado a curto ou médio prazo.” Isso pode representar uma oportunidade para investidores, já que algumas empresas de software com vantagens competitivas fortes, produtos de alta fidelidade e avaliações atrativas parecem agora boas oportunidades de compra.

“Na nossa opinião, há bebés a serem jogados fora com a água do banho,” diz Smith, embora advirta que investidores que tentem cronometrar o fundo da venda podem não ter sucesso. “É difícil apanhar uma faca a cair,” afirma.

Sosnick, da Interactive Brokers, acrescenta que grandes movimentos de mercado de caráter secular “costumam exagerar em ambas as direções.” Os investidores podem ter sido demasiado otimistas quanto aos benefícios da IA para certas empresas, mas também podem estar demasiado pessimistas quanto aos seus detrimentos.

O analista sénior de ações da Morningstar, Dan Romanoff, afirma que os fundamentos do setor de software continuam a parecer bons. “Reconhecemos os riscos, mas acreditamos que os receios estão exagerados,” diz.