#我在Gate广场过新年 13 meses consecutivos de venda unilateral, as suas altcoins ainda podem recuperar?

Recentemente, o mercado de criptomoedas apresenta uma diferenciação estrutural significativa, com altcoins, excluindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), a enfrentarem uma venda contínua, com a pressão de venda atingindo níveis máximos nos últimos cinco anos.
De acordo com a plataforma de análise de dados on-chain CryptoQuant, o saldo acumulado de compra e venda de altcoins caiu para -2090 bilhões de dólares, um dado calculado e divulgado pelo analista da CryptoQuant IT Tech, sendo citado e verificado por várias mídias do setor, tornando-se o indicador mais alertador do mercado atual.
Análises retroativas mostram que, em janeiro de 2025, o mercado de altcoins atingiu o último ponto de equilíbrio entre oferta e procura, com o saldo de compra e venda próximo de zero, indicando uma força de compra e venda relativamente equilibrada. Desde então, o mercado virou completamente para uma tendência de venda líquida unilateral, mantendo essa tendência por 13 meses consecutivos até fevereiro de 2026, sem reversões ou repiques claros, formando um padrão de saída contínua de fundos por mais de um ano.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, esta rodada de venda não é uma correção provocada por volatilidade de curto prazo, mas sim uma pressão de venda líquida contínua no mercado à vista. Os dados de monitoramento da CryptoQuant indicam que os investidores de varejo praticamente saíram do mercado, a atividade de negociação diminuiu drasticamente, e as posições especulativas de investidores pequenos e médios foram totalmente retiradas. Ao mesmo tempo, o capital rotacionou, com grande parte do capital fluindo de altcoins para ativos principais como BTC e ETH, sem sinais de concentração de fundos institucionais na mercado de altcoins, com a força de compra permanecendo ausente.
Comparando com ciclos históricos, esta pressão de venda de altcoins supera em muito a intensidade das vendas durante o mercado de baixa de 2022 e o período do colapso da FTX. Os 209 bilhões de dólares em vendas líquidas representam que, nos últimos 13 meses, o mercado de altcoins vendeu muito mais do que comprou, levando a uma liquidez continuamente exaurida. Mesmo que alguns tokens impulsionados por narrativas apresentem breves repiques, é difícil reverter a tendência de queda geral, com o índice de temporada de altcoins permanecendo em níveis baixos por longo tempo, e a confiança do mercado atingindo níveis críticos.
A causa principal dessa situação está na mudança radical na disposição de risco do mercado de criptomoedas. Com a entrada de fundos institucionais, a lógica de investimento em ativos digitais mudou de especulação para alocação de valor, com BTC e ETH se tornando as principais escolhas devido à sua base de consenso, liquidez e conformidade regulatória, enquanto altcoins sem fundamentos sólidos e com baixa liquidez continuam sendo vendidas. Além disso, a reação em cadeia provocada por liquidações de alavancagem aumenta ainda mais a pressão de venda, com investidores priorizando a venda de altcoins com baixa liquidez, agravando a pressão de venda e formando um ciclo vicioso de “queda — liquidação — aumento da pressão de venda”.
Neste momento, os 2090 bilhões de dólares em vendas líquidas não representam um sinal de fundo do mercado, mas sim uma manifestação clara da ausência de força de compra. Com investidores de varejo saindo e fundos institucionais ainda ausentes, o mercado de altcoins continuará enfrentando uma pressão de venda contínua. No futuro, somente quando projetos com fundamentos sólidos e aplicações reais forem reconhecidos pelo mercado e os fundos institucionais começarem a investir em altcoins, o mercado poderá gradualmente superar a crise de liquidez e encerrar este ciclo de vendas que dura cinco anos, o mais severo até agora. (✿︶‿︶)