Os cinco principais economistas oferecem recomendações para o mercado de capitais no Ano do Cavalo: esforços multidimensionais para consolidar a base do desenvolvimento estável e progressivo do mercado de capitais

Ano do Cavalo, como consolidar ainda mais a tendência de estabilidade e crescimento positivo do mercado de capitais, tornando-se foco de atenção do mercado. Sobre este tema, o repórter do “Diário de Valores Mobiliários” entrevistou cinco especialistas experientes: Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities; Wei Fengchun, economista-chefe da Chuangjin Hexin Fund; Luo Zhiheng, economista-chefe da Yuekai Securities; Chen Li, economista-chefe da Chuan Cai Securities; e Lu Zhe, economista-chefe da Dongwu Securities, que juntos ofereceram sugestões para o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais no Ano do Cavalo.

Os especialistas entrevistados concordam que, diante do ambiente econômico e financeiro interno e externo complexo, para consolidar ainda mais a tendência de estabilidade e crescimento do mercado, é necessário que o mercado atue de forma multidimensional e implemente estratégias abrangentes. É preciso usar a estabilidade para resolver riscos internos e externos, promover mudanças para estimular a vitalidade do mercado, atrair continuamente “dinheiro de longo prazo” para o mercado e reduzir a volatilidade irracional, além de melhorar a capacidade de retorno do mercado e fortalecer a confiança dos investidores. Através de ações sistemáticas, deve-se consolidar a base para o desenvolvimento saudável e de longo prazo do mercado, apoiando melhor o desenvolvimento econômico de alta qualidade.

Progredir com estabilidade:

Promover um ciclo virtuoso no mercado

Em 2025, o desempenho do mercado de capitais foi destacado, com os principais índices da A-Share em alta, aumento na liquidez das negociações e fortalecimento da resiliência e estabilidade do mercado.

2026 marca o início do “14º Plano Quinquenal”. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (CSRC) planeja, na sua reunião de trabalho sistemática de 2026, colocar como prioridade a “manutenção da estabilidade, consolidando a tendência de crescimento positivo do mercado”; o presidente da CSRC, Wu Qing, também enfatizou na reunião sobre o plano de cinco anos para o mercado de capitais e empresas listadas que “é fundamental focar na prevenção de riscos, fortalecimento da supervisão e promoção do desenvolvimento de alta qualidade, consolidando esforços para manter a estabilidade e o crescimento positivo do mercado de capitais”.

Consolidar essa tendência é fundamental para melhor desempenhar a função de núcleo do mercado de capitais e impulsionar o desenvolvimento econômico de alta qualidade.

“Lançando 2025, o mercado de capitais chinês prospera, com maior resiliência e estabilidade, além de uma coordenação aprimorada entre investimento e financiamento”, afirmou Luo Zhiheng. Para 2026, é necessário continuar consolidando essa tendência de crescimento, promovendo o papel do mercado de capitais na inovação tecnológica através da oferta e na promoção da prosperidade comum e do consumo através da demanda.

Chen Li destacou que impulsionar as expectativas de estabilidade, o funcionamento estável e a funcionalidade do mercado de capitais, além de consolidar a tendência de crescimento positivo, são ações-chave para o desenvolvimento de alta qualidade. É imprescindível manter o foco na estabilidade, buscar progresso dentro da estabilidade, equilibrar desenvolvimento e segurança, reforçar a coordenação de políticas e a garantia institucional, consolidando a base para a operação estável do mercado.

Para Lu Zhe, consolidar a tendência de estabilidade e crescimento do mercado de capitais depende de manter expectativas estáveis, melhorar o ecossistema, atrair fluxo de recursos, controlar riscos e promover reformas, promovendo um ciclo virtuoso de “estabilidade” e “avanço”.

Respeitar os limites:

Equilibrar prevenção de riscos e manutenção de expectativas

Atualmente, o ambiente interno e externo é complexo e variável. Planejar bem o desenvolvimento e a segurança, além de prevenir e resolver riscos diversos, é uma garantia importante para o desenvolvimento saudável e estável do mercado de capitais.

Ming Ming acredita que a recuperação econômica doméstica ainda precisa ser consolidada, enquanto os riscos externos continuam a exigir atenção. As políticas relacionadas devem ser utilizadas de forma antecipada e eficaz para prevenir possíveis riscos econômicos e financeiros.

Chen Li afirma que é necessário aprimorar continuamente os mecanismos de prevenção e controle de riscos do mercado de capitais, melhorar o monitoramento e os alertas, além de ajustar o ciclo econômico de forma contracíclica, mantendo os riscos sob controle para evitar grandes oscilações de mercado.

As autoridades também devem manter a continuidade das políticas, aumentar sua precisão e orientar o mercado na formação de expectativas estáveis. Wei Fengchun destacou a importância de manter a continuidade, transparência e previsibilidade das políticas, estabilizando a lógica de precificação dos ativos principais e guiando o mercado de volta à sua linha de valor. Lu Zhe acrescenta que é fundamental manter a direção regulatória contínua, transparente e previsível, transmitindo sinais claros mesmo sob volatilidade no mercado externo para fortalecer a confiança do mercado.

O fortalecimento da supervisão é uma estratégia crucial para prevenir riscos. Lu Zhe acredita que é necessário aplicar uma supervisão rigorosa, combater severamente fraudes financeiras, manipulação de mercado e outras ilegalidades, além de resolver riscos em áreas-chave. Chen Li reforça a necessidade de uma supervisão rigorosa e legal, combatendo atividades ilegais e protegendo os direitos legítimos dos investidores. Wei Fengchun aponta que o uso de tecnologias como supervisão digital, monitoramento de riscos e aumento da eficiência de precificação pode aprimorar a precisão da supervisão e a eficiência operacional do mercado, prevenindo riscos sistêmicos.

Reformas aprofundadas:

Fortalecer a base institucional e aumentar a atratividade

A reforma é o motor fundamental para o desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais. Em dezembro de 2025, a reunião central de trabalho econômico destacou a necessidade de aprofundar continuamente a reforma abrangente de investimento e financiamento do mercado de capitais.

Atualmente, a reforma do investimento e financiamento no mercado de capitais entrou em uma fase mais profunda. Os especialistas afirmam que é preciso continuar aprofundando as reformas, aumentando a inclusão e adaptação do mercado, atraindo mais empresas de qualidade para listar-se, promovendo o crescimento do valor das empresas listadas e aprimorando a governança, além de incentivar a entrada de fundos de médio e longo prazo, para garantir um desenvolvimento coordenado e sustentável do mercado de capitais, com maior vitalidade.

Wei Fengchun destaca que a reforma do mercado de capitais deve fundamentar-se na base institucional, com foco na reforma do sistema de registro, reforçando a governança corporativa e a divulgação de informações, além de estabelecer mecanismos normais para entrada de fundos de médio e longo prazo, deslistagem e proteção ao investidor, usando a estabilidade institucional para enfrentar a incerteza do ambiente externo.

Luo Zhiheng acredita que é necessário aprofundar as reformas, permitindo que mais empresas de alta qualidade ingressem no mercado, reforçando a supervisão de deslistagem, combatendo fraudes e manipulações, protegendo os direitos dos investidores e elevando a qualidade das empresas listadas, fortalecendo a confiança dos investidores. Além disso, é importante aumentar a proporção de dividendos, implementar sua distribuição, aumentar a atratividade do mercado, promover a entrada de fundos de médio e longo prazo e estabelecer fundos de estabilização do mercado mais regulados.

Chen Li afirma que o foco deve ser na melhoria da qualidade, aprofundando as reformas, elevando a dinâmica interna do mercado e seu valor de investimento. É necessário reforçar o controle na entrada de empresas, aprimorar os mecanismos de deslistagem, dividendos e recompra, além de reformar os sistemas de emissão, negociação e reestruturação, atraindo fundos de pensão e seguros de longo prazo, incentivando investimentos de longo prazo e de valor, para fortalecer a resiliência do mercado e equilibrar o financiamento e o investimento, apoiando a economia real.

Lu Zhe propõe três áreas de foco para reformas: primeiro, equilibrar oferta e demanda, ajustando com razoabilidade o ritmo de IPOs, re-financiamentos e desinvestimentos, considerando a capacidade do mercado secundário; segundo, promover uma estrutura de fundos de longo prazo, incentivando seguradoras, fundos de pensão e fundos de aposentadoria a entrarem no mercado, otimizando a composição dos investidores e promovendo investimentos de longo prazo para suavizar oscilações de curto prazo; terceiro, aumentar a vitalidade do mercado por meio de reformas, aprofundando o sistema de registro, aprimorando os sistemas básicos e fortalecendo a resiliência e atratividade do mercado em um ambiente de maior abertura, garantindo a estabilidade e o desenvolvimento sustentável do mercado de capitais.

Além disso, o desenvolvimento estável do mercado de capitais depende de um suporte econômico macroeconômico sólido. Ming Ming destaca que é necessário fortalecer a estabilidade do crescimento econômico, com políticas fiscais e monetárias mais ativas, coordenadas com um pacote de políticas para estabilizar o crescimento, promovendo a recuperação econômica e consolidando os fundamentos para a operação estável do mercado de capitais.

(Origem: Diário de Valores Mobiliários)