Aqui está o motivo pelo qual eu não tocaria na Tilray nem com uma vara de 10 pés

Tilray Brands (TLRY 2,97%) está focada em expandir o seu alcance. A empresa de cannabis agora diversificou-se para incluir produtos de CBD e bebidas alcoólicas, e começou a chamar-se “uma empresa global de estilo de vida e bens de consumo embalados”. Não é uma má ideia, dado os obstáculos no setor da cannabis, mas há riscos relevantes a considerar.

O mercado de cannabis não resultou como esperado

O primeiro grande problema com a Tilray Brands não é propriamente específico da empresa. É um problema que todo o setor da cannabis enfrenta. Wall Street tinha grandes expectativas de vendas de cannabis à medida que mais localidades legalizavam o uso da droga. As vendas de cannabis aumentaram, mas a concorrência na indústria emergente foi intensa, pelo que a rentabilidade não tem sido uma marca distintiva do setor.

Fonte da imagem: Getty Images.

Para ajudar, estava o facto de as vendas de drogas ilícitas não terem parado de repente. Assim, além de os vendedores legais de cannabis competirem entre si, ainda têm de lidar com drogas ilegais que muitas vezes são mais baratas. Não pagar impostos ou operar instalações reguladas de cultivo e processamento dará sempre uma vantagem aos vendedores ilegais.

No geral, o negócio principal da Tilray não é tão empolgante quanto o mercado de Wall Street esperava que fosse. É por isso que a empresa se expandiu para novas áreas. Essa estratégia faz sentido, e os produtos de CBD e bebidas alcoólicas são linhas de negócio logicamente adjacentes, portanto, isso não é um problema.

O número de ações está a aumentar

A minha preocupação é o ritmo acelerado de mudança da empresa. Desde 2021, ela adquiriu 19 marcas. É muita coisa para digerir em pouco tempo. Erros acontecem com investimentos tão rápidos, especialmente considerando que a empresa já registou perdas em todas as linhas de negócio.

Expandir

NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Variação de hoje

(-2,97%) -$0,23

Preço atual

$7,52

Dados principais

Valor de mercado

$903M

Variação do dia

$7,46 - $7,67

Variação em 52 semanas

$3,51 - $23,20

Volume

864K

Volume médio

9,7M

Margem bruta

21,79%

Essas perdas têm um custo muito real para os acionistas, mesmo que sejam encargos não monetários. Isso porque a onda de aquisições foi financiada com vendas de ações. O número de ações da empresa aumentou mais de 300% desde o início de 2021. Isso não só dilui os acionistas atuais, como também significa que todas as perdas foram diretamente suportadas pelos acionistas.

A Tilray está focada na construção de um império?

A Tilray Brands parece estar a seguir uma estratégia de diversificação. Isso faz sentido, mas as emissões contínuas de ações mostram que o plano tem um custo. E as perdas podem ser um sinal de aviso de que a gestão está tão focada em comprar marcas que pode estar a cometer erros. Empresas que fazem aquisições em excesso às vezes exageram. Eu não investiria na Tilray até haver provas de que o plano de diversificação resultou em lucros sustentáveis.