As tarifas de Trump fracassam, o ouro dispara, por que o Bitcoin fica para trás?

A política americana e os mercados financeiros globais acabaram de passar por um forte “terremoto”. Neste fim de semana, três eventos de grande impacto quase simultaneamente explodiram: a grande arma tarifária de Trump foi interrompida diretamente pela Suprema Corte, com mais de mil milhões de dólares em impostos a serem devolvidos; as nuvens de guerra sobre o Golfo Pérsico intensificaram-se, com o grupo de porta-aviões dos EUA em posição de ameaça; e o Bitcoin, que deveria servir como “ouro digital” para proteção contra riscos, surpreendentemente sofreu uma forte queda, formando uma figura de “boca de lobo” com o ouro físico em alta.

Essa série de sinais anormais revela aos investidores globais uma verdade profunda: quando a tempestade realmente chega, o dinheiro só reconhece a segurança mais antiga.

1. Políticas tarifárias de centenas de bilhões “falham”, Trump tenta remediar na noite

● 20 de fevereiro, para Trump, que se orgulha de sua postura de “grande poder comercial”, foi sem dúvida um dia embaraçoso de “derrota”. A Suprema Corte dos EUA decidiu por 6 a 3 que as ações do governo Trump, ao invocar a Lei de Emergência Econômica Internacional para impor tarifas elevadas, excederam seus poderes e foram ilegais.

● Isso não é uma quantia pequena. Segundo a decisão, as tarifas ad valorem cobradas com base em nove ordens executivas assinadas desde fevereiro de 2025, deixam de ser válidas, obrigando a alfândega dos EUA a parar de cobrar esses impostos e a devolver mais de 1000 bilhões de dólares em impostos às empresas, criando uma situação constrangedora.

○ O governo tentou minimizar o impacto na opinião pública, mas sua ação foi honesta — o Departamento de Segurança Interna, por meio da Alfândega e Proteção de Fronteiras, emitiu uma notificação na mesma noite, informando que a partir de 24 de fevereiro as tarifas ilegais seriam oficialmente suspensas.

● No entanto, Trump claramente não quis aceitar a derrota. No mesmo dia da decisão, assinou rapidamente uma nova ordem executiva, tentando “reparar” com base no Artigo 122 da Lei de Comércio de 1974, impondo uma tarifa temporária de 10% sobre bens globais, e logo nas redes sociais anunciou que aumentaria a taxa para 15%.

● Mas essa manobra parece mais uma “ginástica política”. Segundo o artigo 122, essa nova tarifa só pode durar até 150 dias, a menos que o Congresso aprove uma extensão.

○ O mercado sabe disso: trata-se apenas de um “curativo” temporário, e a incerteza na política comercial dos EUA foi ainda mais ampliada. Como apontado pelo Instituto de Pesquisa do Securities, a rejeição da lei IEEPA, embora teoricamente beneficie ativos de risco no curto prazo, também aumenta a confusão no comércio global.

2. Porta-aviões e negociações: a tensão EUA-Irã acende o " barril de pólvora" do ouro

Se as tarifas apenas confundiram o mercado, a escalada rápida da confrontação EUA-Irã no Oriente Médio foi o gatilho que acendeu a chama do risco de fuga.

● Enquanto todos aguardavam uma nova rodada de negociações em Genebra em 26 de fevereiro, Washington preparava duas estratégias. De um lado, o enviado especial do presidente e genro de Trump, Kushner, se preparava para ir às negociações; de outro, o maior grupo de porta-aviões dos EUA, o “Gerald R. Ford”, chegou a uma base importante no Mediterrâneo Oriental, com várias aeronaves americanas aterrando em Israel, e o Departamento de Estado dos EUA emitiu um aviso raro de evacuação de não emergentes no Líbano.

● Fontes próximas ao assunto revelaram que Trump estaria inclinado a considerar um “ataque preliminar” contra o Irã, embora essa ideia tenha sido fortemente questionada pelo chefe do Estado-Maior Conjunto, que teme uma guerra prolongada.

● Essa pressão máxima, combinando negociações e fogo, fez o mercado sentir o cheiro forte de pólvora. O Irã respondeu com firmeza, dizendo que qualquer ataque será considerado uma invasão. Nesse clima de tensão, o ouro, como ativo de refúgio final, explodiu.

● Os contratos futuros de ouro de abril na NYMEX subiram 117,9 dólares em 23 de fevereiro, rompendo a barreira de 5200 dólares por onça, fechando a 5247,9 dólares, com alta de 2,3%. Analistas da UBS até previram que, até junho, o preço do ouro poderia subir mais 1000 dólares. O mercado mostrou com dinheiro de verdade: diante de riscos geopolíticos fora de controle, apenas metais preciosos físicos são a verdadeira “arca de Noé”.

3. Bitcoin fica para trás: o mito do “ouro digital” se desmorona?

● No entanto, a narrativa mais dolorosa para os crentes em criptomoedas também se desenrola. Por definição, a fraqueza do dólar, a confusão política e o risco de guerra deveriam ser momentos de ouro para o Bitcoin, o “ouro digital”. Mas a realidade é uma forte divergência.

● No mesmo dia em que o ouro ultrapassou 5200 dólares, o Bitcoin despencou, perdendo a marca de 65.000 dólares, atingindo um mínimo de 64.232,8 dólares por unidade, uma queda de mais de 4,4% em 24 horas.

● Todo o mercado de criptomoedas entrou em crise, com mais de 130 mil posições de margin call, totalizando uma liquidação de 463 milhões de dólares.

● Por quê? A análise do professor Liu Jin, da Cheung Kong Graduate School of Business, foi direta: embora o Bitcoin seja chamado de “ouro digital”, seu comportamento difere significativamente do ouro físico, estando altamente correlacionado ao índice Nasdaq, devendo ser considerado um ativo de tecnologia. O grande aumento anterior foi baseado na expectativa de apoio político às criptomoedas após a eleição de Trump, mas, na prática, ele não implementou políticas fortes, e a decepção levou a uma forte correção.

● A empresa de análise CryptoQuant, de forma pessimista, acredita que o Bitcoin entrou em mercado bear, e até prevê que, se o mercado entrar em “inverno”, o preço pode cair até 31.000 dólares. Quando o risco de guerra real e a instabilidade geopolítica surgem, o capital não escolhe códigos digitais vazios, mas o ouro físico que atravessou milênios. A narrativa do “ouro digital” neste momento de crise real parece especialmente fraca.

4. Reconstrução da lógica de proteção: o dinheiro só reconhece “os durões”

Se juntarmos esses acontecimentos, fica claro o raciocínio por trás do fluxo de capital global atual: a demanda por proteção se diversificou ao extremo, e o dinheiro está abandonando “histórias” para abraçar “ativos físicos”.

● A confusão das tarifas de Trump, somada à espada de Dâmocles da guerra EUA-Irã, criou um padrão típico de “Risk-Off”. Mas desta vez, o dinheiro não foi para o Bitcoin, que ainda era o favorito nos anos anteriores, nem totalmente para o dólar (que enfraqueceu após o anúncio), mas sim para ativos tradicionais como ouro e prata.

● A prata, inclusive, subiu mais que o ouro, com alta de 4,06%, fechando a 88 dólares por onça. Isso reflete a verdadeira escolha do mercado, preocupado com a inflação recorrente e os riscos de conflito geopolítico. Mesmo a tarifa de 15% proposta por Trump de forma apressada só acrescentou mais lenha na fogueira — pois não resolve os problemas fiscais e aumenta o medo de estagflação nos EUA.

● Desde a reviravolta dramática na política tarifária de centenas de bilhões, passando pela sombra de mísseis de cruzeiro no Golfo Pérsico, até as emoções do ouro e do Bitcoin, essa grande peça de início de 2026 oferece uma lição de risco viva para todos os investidores:

● Diante de uma tempestade real, as bolhas de histórias tendem a se romper mais facilmente. Somente os “ativos duros” que atravessaram milênios de civilização humana permanecem como última proteção. Quando a ordem de Trump é derrubada pelo Supremo, e o grupo de porta-aviões chega ao front, a reação mais honesta do mercado é clara — o “triângulo de refúgio” ainda é o dólar, os títulos do Tesouro e o ouro, enquanto o Bitcoin, por ora, só pode ficar na reserva de tecnologia.