Abaixo de zero: o governador do Fed não ficaria surpreso com um número negativo de crescimento do emprego

O governador do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou na segunda-feira que ganhos sólidos de emprego em janeiro podem significar que o banco central pode dispensar um corte de taxa na sua próxima reunião em março, uma decisão que provavelmente provocará novos ataques do presidente Donald Trump.

Vídeo Recomendado

Ao mesmo tempo, Waller disse que a recuperação na contratação de empregos no mês passado, quando os empregadores adicionaram mais de 130.000 empregos do que o esperado, poderia ter sido um ganho pontual. Ele afirmou que precisaria ver um relatório igualmente positivo no próximo mês para concluir que o mercado de trabalho, que ele observou estar muito fraco em 2025, está melhorando.

A postura de cautela de Waller representa uma mudança notável em relação a janeiro, quando ele foi um dos dois governadores do Fed a discordar da decisão do banco central de manter sua taxa-chave estável após três cortes de juros no final do ano passado. A decisão deixou a taxa de juros de curto prazo do Fed em cerca de 3,6%.

Quando o Fed reduz sua taxa, ao longo do tempo isso pode levar a empréstimos mais baratos para hipotecas, financiamentos de automóveis e empréstimos comerciais, embora essas taxas também sejam influenciadas pelos mercados financeiros.

Waller também afirmou que a decisão da Suprema Corte de invalidar muitas das tarifas de Trump provavelmente terá apenas um impacto limitado na economia e na inflação, e, portanto, não afetará sua visão sobre as taxas.

A decisão pode ter “um impacto positivo nos gastos e investimentos”, disse ele, mas “a magnitude do impacto e sua duração não estão claras.”

Waller também observou que a Casa Branca busca reimpor as tarifas usando outras leis, criando “uma incerteza considerável sobre até que ponto as tarifas continuarão.”

Se o relatório de empregos de fevereiro for semelhante ao do mês passado, “indicando que os riscos de baixa para o mercado de trabalho diminuíram, pode ser apropriado” manter a taxa de curto prazo do Fed “nos níveis atuais e acompanhar o progresso contínuo na inflação e na força do mercado de trabalho”, afirmou Waller em uma palestra em uma conferência organizada pela Associação Nacional de Economistas Empresariais.

“Mas se as boas notícias do mercado de trabalho de janeiro forem revistas ou desaparecerem em fevereiro,” continuou, “uma redução deve ser feita na reunião de março.”

“Na situação atual, avalio esses dois possíveis resultados como quase uma jogada de moeda,” acrescentou Waller.

O governador do Fed também abordou um dilema que muitos economistas identificaram sobre a economia atual: o crescimento é relativamente sólido, mas os empregadores adicionaram poucos, se é que algum, empregos no ano passado. Waller disse que acha que até mesmo os ganhos modestos reportados no início deste mês para o ano passado serão, eventualmente, revisados para abaixo de zero.

“Seria a primeira vez na minha carreira, na minha vida, que vejo uma economia crescendo assim, e com zero crescimento de empregos,” afirmou Waller. “Nem sei bem como pensar sobre isso.” Ele acrescentou que a contratação pode aumentar neste ano e resolver em grande parte a contradição.

Outra explicação poderia ser uma maior produtividade, decorrente da pandemia, já que as empresas aprenderam a produzir mais com menos trabalhadores.

Trump atacou o Fed na sexta-feira após o governo reportar que a economia cresceu mais lentamente nos últimos três meses do ano passado do que no verão e no outono. O crescimento desacelerou para uma taxa anual de 1,4%, abaixo dos 4,4% do outono.

“JÁ TAXAS DE JURO MAIS BAIXAS,” postou Trump. “’Dois Tardios’ Powell é o PIOR!!” acrescentou, escrevendo de forma incorreta seu apelido habitual para o presidente do Fed, Jerome Powell, a quem já se referiu anteriormente como “Muito Tarde.”

**Participe conosco na Cúpula de Inovação no Local de Trabalho Fortune **de 19 a 20 de maio de 2026, em Atlanta. A próxima era de inovação no local de trabalho já começou — e o antigo manual está sendo reescrito. Neste evento exclusivo e de alta energia, os líderes mais inovadores do mundo se reunirão para explorar como IA, humanidade e estratégia convergem para redefinir, mais uma vez, o futuro do trabalho. Inscreva-se agora.