Decisão da Suprema Corte sobre tarifas complica o caminho da Fed após um ano de turbulência

Por Howard Schneider e Ann Saphir

Sábado, 21 de fevereiro de 2026 às 8:06 AM GMT+9 3 min de leitura

Por Howard Schneider e Ann Saphir

20 de fevereiro (Reuters) - A decisão da Suprema Corte contra um amplo conjunto de tarifas da administração Trump levanta novas questões para os responsáveis pela política monetária do Federal Reserve, que passaram o último ano tentando entender como os impostos de importação significativamente mais altos do presidente afetariam a inflação e a trajetória econômica.

Muitos deles só recentemente ganharam confiança de que os aumentos de preços impulsionados por tarifas no ano passado logo diminuiriam. Agora, são forçados a questionar se o processo pode ser revertido ou suspenso enquanto a administração busca alternativas para reimpor as mesmas tarifas sob outra autoridade. Enquanto isso, o Fed fica na dúvida sobre o resultado, enfrentando uma decisão mais complexa sobre quando ou se deve retomar a redução das taxas de juros.

“Existe uma exigência de reembolsar as empresas que pagaram… Se sim, isso causa muita disrupção”, disse o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, durante uma aparição em Birmingham, Alabama. “Isso faz com que as empresas revertam para modelos de negócios antigos sobre onde obtêm seus suprimentos?.. Haverá outro mecanismo para aplicar todas essas tarifas no mesmo nível ou há restrições?”

A nova incerteza em relação às perspectivas do Fed ficou evidente nos mercados de contratos futuros de taxas de juros, onde os traders apostam na direção dos custos de empréstimo. Esses mercados oscilaram na sexta-feira entre apostas de que o Fed começaria a cortar as taxas novamente em junho ou esperaria até julho, refletindo as complicações que a decisão da Suprema Corte trouxe.

As empresas vão adiar aumentos de preços planejados por causa da decisão, reduzindo a inflação? Vão atrasar contratações ou investimentos por causa da incerteza, como muitas fizeram no ano passado?

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou que a disputa legal sobre reembolsos das tarifas inválidas pode levar “semanas, meses, anos” para ser resolvida. Enquanto isso, a administração imporá tarifas alternativas de importação sob o que Bessent chamou de autoridades bem testadas para preencher a lacuna deixada pela decisão da Suprema Corte de 6-3.

“Ninguém deve esperar que as receitas de tarifas diminuam”, disse Bessent ao Clube Econômico de Dallas. Respondendo com fúria à decisão, o presidente Donald Trump anunciou na sexta-feira uma nova tarifa imediata de 10% sobre importações de todos os países, além de quaisquer tarifas existentes.

Se as novas tarifas da administração Trump forem essencialmente substituições uma a uma das antigas tarifas impostas sob poderes de emergência conhecidos como Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA), o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, disse à Fox Business Network que sua própria previsão econômica não mudaria muito.

Ainda assim, ele afirmou que planeja conversar diretamente com CEOs para entender como eles pretendem gerenciar a mudança.

“É possível que, à medida que as empresas começarem a pensar em como vão fazer a transição de tarifas IEEPA para tarifas de outro tipo, isso possa introduzir um período de incerteza para as empresas”, disse Musalem à Edward Lawrence, da Fox Business Network.

Para a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, a decisão também significa uma nova falta de clareza. “É algo a que vamos prestar atenção, mas não tenho uma perspectiva específica”, afirmou ela em Nova York.

(Reportagem de Howard Schneider, Michael S. Derby, Ann Saphir e Andrea Shalal; Edição de Lisa Shumaker)

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