A procura de poder de computação de IA impulsiona ações de chips de armazenamento, a Zhaoyi Innovation dispara mais de 8% na bolsa de Hong Kong

Financial Associated Press 24 de fevereiro (Editora Hu Jiarong)

Beneficiando-se de notícias favoráveis do mercado externo, as ações de armazenamento no mercado de Hong Kong estão em alta. Até o momento, Zhaoyi Innovation (03896.HK) subiu 8,44%, e Lankei Technology (06809.HK) aumentou 0,30%.

Particularmente notável é o desempenho do ETF alavancado ligado ao gigante de armazenamento sul-coreano — o ETF de duas vezes de Longo Prazo de Southbound East sobre SK Hynix (07709.HK) subiu 8,58%, e o de duas vezes sobre Samsung Electronics (07747.HK) aumentou 5,39%.

Sinal principal: Autoridade de SK Hynix define reversão do padrão do setor

Na conferência virtual de investidores realizada pela Goldman Sachs em 20 de fevereiro, a gestão da SK Hynix fez uma avaliação crucial: o setor global de chips de armazenamento entrou totalmente em mercado de vendedores. A empresa afirmou que, atualmente, os estoques de DRAM e NAND flash duram cerca de 4 semanas, estando em níveis historicamente baixos, e que “a demanda de todos os clientes não consegue ser totalmente atendida”.

Devido às limitações na expansão do espaço físico das câmaras limpas das fábricas de wafers, a elasticidade de capacidade diminuiu significativamente. SK Hynix revelou que a capacidade de memória de alta largura de banda (HBM) para 2026 já está totalmente vendida; a oferta de DRAM padrão permanece tensa, e a capacidade de negociação dos fabricantes aumentou consideravelmente. Toda a cadeia de suprimentos está acelerando negociações de contratos de longo prazo, com clientes buscando garantir fornecimento futuro para mitigar riscos de escassez.

Com a demanda rígida por infraestrutura de computação de IA e restrições rígidas na oferta, a SK Hynix prevê que os preços dos chips de armazenamento subirão trimestre a trimestre até 2026. O desequilíbrio entre oferta e demanda evoluiu de uma fase transitória para uma característica estrutural, sustentando uma forte fundamentação para a alta de preços.

Resonância entre demanda de IA e gargalos de capacidade reforça tendência

A reestruturação do equilíbrio de oferta e demanda global de armazenamento decorre de duas lógicas:

Lado da demanda: provedores de serviços de nuvem (CSPs) no exterior continuam a investir em infraestrutura de IA, expandindo escala de treinamento e inferência, o que impulsiona diretamente as vendas de DRAM, HBM e SSDs empresariais;

Lado da oferta: ciclos longos de expansão de câmaras limpas, investimentos cautelosos de capital, além do aumento na proporção de produtos de alto valor agregado (como HBM), elevando ainda mais o preço médio do setor e as barreiras tecnológicas.

A diferença entre oferta e demanda continua a se ampliar, fortalecendo o poder de negociação dos fornecedores na cadeia de valor.

Avaliação institucional: força e continuidade do ciclo podem superar expectativas

A equipe de eletrônicos da Ping An Securities aponta que o setor está em um momento crítico de atualização tecnológica e explosão de demanda. A alta no ciclo de armazenamento, impulsionada pelo otimismo com IA, tem potencial para se prolongar no médio a longo prazo, com a migração de produtos para segmentos de maior valor, podendo superar a média histórica em intensidade e duração. Recomenda-se atenção às empresas líderes que possuam barreiras tecnológicas, recursos de clientes e garantias de capacidade, além de aproveitar oportunidades de negociação de curto prazo com base no sentimento de mercado.

De modo geral, sob a combinação do crescimento rígido na demanda de computação de IA e das limitações na expansão física de capacidade, o setor de chips de armazenamento já estabeleceu uma tendência de alta de longo prazo.