American unexceptionalism: Os mercados estrangeiros deixam as ações dos EUA na poeira

Jim Edwards

Qua, 11 de fevereiro de 2026 às 20:06 GMT+9 Leitura de 3 min

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^GSPC

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Futuros do S&P 500 subiram marginalmente nesta manhã após o índice fechar em queda de 0,33% ontem. O índice está em alta de 1,41% no ano até agora, o que não é ruim considerando que estamos apenas há 42 dias do novo ano… a menos que você compare com ações estrangeiras.

As ações globais estão em alta de quase 9% no ano, conforme rastreado pelo ETF MSCI ACWI ex U.S., um fundo negociado em bolsa que acompanha ações de média e grande capitalização em todos os países, exceto os EUA.

Por exemplo, o KOSPI da Coreia do Sul subiu 24% no ano até agora. Você consegue entender por que isso pode ser tentador? Por que esperar por um mercado que cresce cerca de 1% ao mês, quando há um que cresce quase 1% ao dia? (O índice subiu exatamente 1% hoje, por coincidência impressionante.)

Analista Ed Yardeni, da Yardeni Research, enviou ontem aos seus clientes um gráfico brutal mostrando o desempenho das ações dos EUA em comparação com os mercados estrangeiros globalmente. Você pode ver os EUA bem no fundo, apenas superando a Índia.

“Isso significa que o excepcionalismo americano, que foi divulgado até 2024, está acabado? É mais um sinal de desdolarização?” Yardeni perguntou, de forma retórica. “Não pensamos assim. Os EUA continuam sendo excepcionais, e estrangeiros continuam investindo nos EUA. No entanto, há muitas empresas excepcionais no exterior que também atraíram investidores globais.”

Alguém poderia argumentar que isso é a ação do “Vender América”. Mas não é exatamente isso que está acontecendo.

No ano passado, estrangeiros investiram US$ 1,6 trilhão nos EUA, um valor recorde, segundo Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International. O problema para esses investidores é que o dólar americano caiu 10,6% nos últimos 12 meses em relação a uma cesta de moedas estrangeiras. Isso significa que qualquer ganho que investidores estrangeiros tenham obtido com dinheiro investido em ações americanas há um ano será reduzido em 10% se quiserem realizar esses lucros hoje.

Como era de esperar, os investidores estão procurando outros destinos. Querem proteger suas perdas cambiais nos EUA com os altos riscos e retornos que podem ser encontrados na Europa e na Ásia. Há um mercado de alta global em andamento, então é fácil de fazer—quase qualquer índice de ações importante fora dos EUA está tendo um desempenho melhor que o S&P.

Na manhã de hoje, o Goldman Sachs elevou sua previsão para o índice de Mercados Emergentes MSCI (principalmente Ásia e Brasil), indicando retornos de 12-14% em dólares americanos, segundo nota de Sunil Koul e colegas.

Isso não é “Vender América”. É mais como “Usar dólares marginais futuros para não comprar nos EUA.”

Aqui está uma visão geral dos mercados antes da abertura em Nova York nesta manhã:

**Futuros do S&P 500** subiram 0,11% nesta manhã. A última sessão fechou em alta de 0,33%.

**STOXX Europe 600** caiu 0,23% nas primeiras negociações.

**FTSE 100 do Reino Unido** subiu 0,47% nas primeiras negociações.

**Nikkei 225 do Japão** subiu 2,28%.  

**CSI 300 da China** caiu 0,22%.

**KOSPI da Coreia do Sul** subiu 1%.

**NIFTY 50 da Índia** permaneceu estável.

**Bitcoin** caiu para US$ 66,7 mil.

Esta história foi originalmente publicada no Fortune.com

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