#深度创作营 Bitcoin é possível fazer bottom?!

Atualmente, o preço do Bitcoin encontra-se numa fase de forte recuo após atingir uma máxima histórica em outubro de 2025 (cerca de 126.000 dólares), com uma queda de quase 50%, e tem oscilado recentemente entre 60.000 e 68.000 dólares. A curto prazo, o Bitcoin ainda apresenta risco de queda devido à inércia de liquidez, estando neste momento numa fase de construção de fundo. Se considerarmos as fases de ajuste após ciclos de halving anteriores, este ativo ainda se encontra numa fase inicial de queda, sendo aconselhável aguardar.

01    Divergências centrais: Lei do ciclo de quatro anos vs. Superciclo
A maior divergência no mercado atual é se o Bitcoin segue a “lei do ciclo de quatro anos” (ou seja, 2026 como ano de mercado em baixa), ou se entrou num “superciclo” liderado por instituições.
Visão pessimista: queda ainda não terminou
Padrão histórico: 2014, 2018 e 2022 foram todos o quarto ano após o halving, apresentando quedas significativas, entre aproximadamente 58% e 74%.
Correspondência de ciclo: o pico de outubro de 2025 coincide bastante com o momento de topo de ciclos anteriores (fim do ano). Se seguir este padrão, 2026 será um típico “Inverno Cripto”, com o preço a poder recuar ainda mais.
Profundidade do ajuste: historicamente, as retracções em mercados em baixa variam entre 70% e 80%. A retração atual de cerca de 50%, embora tenha atingido suportes principais, ainda não atingiu valores extremos históricos.

Visão otimista: entrada de instituições e políticas favoráveis podem romper o ciclo
Novo cenário institucional: este ciclo difere devido à entrada de ETFs de Bitcoin à vista e de instituições, com previsão de que a base do mercado seja estabelecida na primeira metade de 2026. A atual fase de ajuste pode ser uma limpeza de alavancagem.
Ajuste em mercado de alta: apesar da pressão de curto prazo, algumas instituições ainda veem este como um ajuste profundo dentro de um mercado de alta, e não o início de uma baixa.

02    Perspectiva de liquidez: saída de ETFs mas alta taxa de retenção
No curto prazo, os ETFs de Bitcoin à vista apresentam principalmente fluxos líquidos negativos, mas, em comparação com o início do último mercado em baixa, mostram uma alta taxa de retenção, impulsionada por ETFs de spot e empresas de armazenamento de criptomoedas (como Strategy).
Fluxo de fundos dos ETFs: entre novembro de 2025 e janeiro de 2026, ocorreram saídas líquidas de 7 bilhões, 2 bilhões e mais de 3 bilhões de dólares, indicando uma postura de redução de risco por parte das instituições.
Diferença chave: apesar da saída líquida de fundos, a maior parte do capital em ETFs ainda está em negociação, não tendo saído completamente do mercado. Até 20 de fevereiro de 2026, dados da análise de blockchain da Glassnode indicam que a taxa de retenção de Bitcoin pelos detentores é de 81%, contra cerca de 65-70% em fevereiro de 2022.
Indicador de tendência: atualmente, o preço do Bitcoin está abaixo do seu custo médio de aquisição, mas isso não impede o pagamento de dívidas ou dividendos de ações preferenciais. Em 16 de fevereiro de 2026, a Strategy anunciou a compra de 2.486 BTC por cerca de 168,4 milhões de dólares, a um preço médio acima de 67.000 dólares, enviando sinais positivos contínuos.

03    Perspectiva macro e de políticas: sensível a notícias negativas, políticas favoráveis aguardando implementação
O Bitcoin atualmente reage de forma sensível a notícias negativas, sendo menos sensível a políticas favoráveis.
Pressões macroeconómicas negativas
Tarifas comerciais: o presidente dos EUA, Trump, recentemente, com base no artigo 122 da Lei de Comércio de 1974, aumentou as tarifas de importação globalmente, elevando-as de 10% para 15%, com efeito imediato a 21 de fevereiro.
Pessoal do Federal Reserve: Trump surpreendentemente indicou Kevin Wirth, ex-membro do conselho do Fed, como próximo presidente do Fed, o que é visto como um sinal negativo, devido ao seu foco em disciplina monetária e redução da liquidez de mercado.
Desempenho do mercado: mesmo com dados económicos que elevam expectativas de cortes de juros e com o mercado de ações dos EUA em alta, o Bitcoin não acompanhou essa tendência e, pelo contrário, caiu em resposta às notícias negativas.
Potenciais políticas favoráveis
Reserva estratégica de Bitcoin: o plano “Reserva Estratégica de Bitcoin” (SBR) proposto pelo governo Trump, e a possibilidade de Bitcoin se tornar um ativo soberano, representam as maiores potencialidades positivas futuras.
Clareza regulatória: a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act), liderada pelo Congresso, foi aprovada na Câmara dos Deputados, com o apoio público do Secretário do Tesouro, Bessant, que pediu ao Congresso que conclua a legislação na primavera de 2026. Atualmente, está em fase de análise no Senado. A lei visa esclarecer as competências regulatórias da CFTC e SEC, facilitando a entrada de fundos institucionais ao eliminar obstáculos de conformidade.
Importa notar que, mesmo com avanços recentes nesta lei, o mercado de Bitcoin não reagiu positivamente, contrastando com a sensibilidade às políticas favoráveis durante os mercados de alta.

04    Estratégia de bottom: três sinais a monitorizar
Com base na análise acima, para implementar uma estratégia de bottom de Bitcoin, é necessário acompanhar de perto os seguintes sinais:
Fluxo de fundos: se os fluxos dos ETFs continuam a apresentar entradas líquidas.
Reação macroeconómica: mesmo com notícias favoráveis, elas continuam a impulsionar o preço?
Implementação de políticas: o progresso na legislação relevante e o ritmo de cortes de juros do Fed estão a superar as expectativas?

Acham que o melhor momento para fazer bottom no Bitcoin é agora? Comentem na zona de comentários ☕