Personal esta semana (8 de março de 2026) partilha macroeconómica: Resumindo numa frase, as ações de não participar no mercado de Bitcoin na semana passada parecem ainda estar corretas. Agora é apenas esperar pelo resultado da guerra (não entendo de política, portanto é praticamente esperar pelo preço do petróleo).

Mais detalhadamente, a nível de médio prazo, mantenho a mesma opinião da semana passada. O processo da guerra não pode ser previsto, mas o que se pode afirmar é que desta vez não se compara à Rússia-Ucrânia, e o impacto, especialmente o medo de impacto na inflação, também não é comparável. Pessoalmente, acho que, de modo geral, os EUA ainda estão numa fase de política monetária expansionista, com a manipulação do mercado para as eleições de meio de mandato. A questão mais importante é que este processo e resultado estão a tornar-se cada vez mais imprevisíveis. O primeiro cenário, se o preço do petróleo permanecer elevado, é que o consumo nos EUA diminua, aliado à substituição por IA (algumas empresas, especialmente os trabalhadores de escritório, podem ver uma substituição de até 40% dos seus dados, o que também se reflete nos dados de emprego), podendo levar a uma segunda recessão. O segundo cenário, se a guerra terminar rapidamente e o preço do petróleo cair, seria uma coisa boa para os EUA, reforçando a imagem de um governo forte, podendo levar à recuperação ou até mais além.
De qualquer forma, se a guerra se tornar incontrolável e o resultado imprevisível, o apetite de risco dos investidores certamente diminuirá. No entanto, devido ao bom desempenho dos ativos e à lógica por trás, o mercado pode voltar a subir (não estou a falar do Bitcoin), mas sim do mercado em geral, que sobe e desce, sem grande significado para estratégias de médio prazo).
P.S. Pessoalmente, acho que o petróleo se tornou um ativo de refúgio, e que o fator emocional tem um peso maior. Como a guerra pode durar mais tempo, quem tiver dúvidas pode comunicar-se.