O Ministério das Finanças divulga um relatório de 20 mil palavras. Quais são os destaques?

O relatório oficial sobre a implementação de uma política fiscal mais ativa na China pela primeira vez chegou.

Em 17 de março, o Ministério das Finanças divulgou o “Relatório de Execução da Política Fiscal da China até 2025” (doravante referido como “Relatório”). Com 20 mil palavras, o “Relatório” resume principalmente o conteúdo e os resultados da política fiscal até 2025, além de fazer uma previsão para 2026.

2025 marca a primeira implementação de uma política fiscal mais ativa na China. Mas qual foi o resultado?

O “Relatório” afirma que, no ano passado, os departamentos fiscais de todos os níveis implementaram de forma eficaz e vigorosa uma política fiscal mais ativa, continuando a fortalecer esforços, aumentando a eficácia, e promovendo a coordenação com outras políticas, fornecendo uma base sólida para alcançar as metas de desenvolvimento econômico e social ao longo do ano. A implementação de uma política fiscal mais ativa também foi destacada como uma das cinco principais prioridades de trabalho no resumo do “Relatório”.

No ano passado, a operação fiscal nacional manteve-se relativamente estável, embora, devido a múltiplos fatores, a receita do orçamento público geral e as receitas dos fundos governamentais não tenham atingido as expectativas. Para implementar bem uma política fiscal mais ativa, é fundamental manter um certo nível de gastos, o que depende do aumento da dívida pelo governo.

Ao listar as medidas adotadas na implementação de uma política fiscal mais ativa no ano passado, o “Relatório” menciona a emissão bem-sucedida de 1,3 trilhão de yuans em títulos especiais de longo prazo, apoiando projetos de “dupla construção” e “duas novas” iniciativas; a emissão de 4,4 trilhões de yuans em títulos especiais de dívida local, apoiando mais de 48 mil projetos; a emissão de 500 bilhões de yuans em títulos especiais, apoiando bancos comerciais estatais a reforçar seu capital de primeira linha; além de políticas de subsídio de juros para empréstimos ao consumo pessoal e para empresas do setor de serviços.

Os efeitos dessas principais medidas já começaram a se manifestar.

Por exemplo, o “Relatório” acredita que, no ano passado, esforços adicionais para ampliar programas de troca de bens usados, bem como a implementação inovadora de políticas de subsídio de juros para empréstimos ao consumo, estimularam o consumo.

No ano passado, o país concedeu um subsídio de juros de 1 ponto percentual para empréstimos ao consumo pessoal elegíveis. O apoio abrange pequenas despesas diárias, compra de carros, reformas, aquisição de móveis, eletrodomésticos ou computadores e smartphones de maior valor, além de consumo de serviços como turismo, aposentadoria e educação. Segundo o “Relatório”, até o final de 2025, o saldo de empréstimos ao consumo pessoal administrados por 23 instituições atingiu quase 6 trilhões de yuans, um aumento de mais de 500 bilhões de yuans em relação a 2024, representando um crescimento de 10,2%.

Além disso, o “Relatório” afirma que, no ano passado, a emissão de 500 bilhões de yuans em títulos especiais apoiou bancos como o Banco da China, o China Construction Bank, o Bank of Communications e o Postal Savings Bank of China a reforçar seu capital de primeira linha. A taxa de capital de primeira linha desses bancos aumentou cerca de 0,5 a 1,4 pontos percentuais, fortalecendo sua capacidade de gestão prudente, de concessão de crédito e de resistência a riscos.

A escalada temporária na guerra tarifária no ano passado também recebeu atenção, com o foco na forma como o governo apoiou a estabilidade do comércio exterior e do investimento estrangeiro.

O “Relatório” resume isso em cinco aspectos: melhor utilização do papel da política tarifária, resposta rápida e eficaz a choques externos, aceleração da construção do Porto Livre de Comércio de Hainan, expansão da rede de zonas de livre comércio de alto padrão e esforços para estabilizar o investimento estrangeiro.

Por exemplo, na resposta rápida a choques externos, o governo adotou medidas firmes contra tarifas adicionais dos EUA e Canadá, retaliando tarifas americanas para defender seus direitos legítimos. Participou ativamente nas negociações comerciais sino-americanas, implementando e defendendo os resultados dessas negociações, promovendo a redução significativa de tarifas e a extensão de acordos de suspensão tarifária, o que reforçou a confiança dos mercados dos dois países e globais, trazendo maior estabilidade e previsibilidade para a economia mundial.

Outro foco importante é a mitigação do risco de dívida dos governos locais, que também atrai atenção internacional.

O “Relatório” afirma que, em 2025, as medidas para prevenir e resolver riscos de dívida dos governos locais foram eficazes. Por exemplo, a implementação detalhada de um pacote de políticas de reestruturação de dívidas, com a emissão completa de 2 trilhões de yuans em títulos de troca, além de acelerar a reforma e transformação das plataformas de financiamento. Essas ações reduziram significativamente os custos de juros dos governos locais, aliviando a pressão sobre o pagamento de principal e juros; promoveram a operação estável das finanças locais; liberaram mais espaço de política e fortaleceram o dinamismo do desenvolvimento local; e aceleraram a saída das plataformas de financiamento, promovendo uma reforma categorizada e ordenada.

O “Relatório” define que, em 2026, a política fiscal será ainda mais ativa, com foco em sete áreas principais: apoiar a construção de um mercado interno forte; acelerar o cultivo e o fortalecimento de novas forças motrizes; promover a autossuficiência tecnológica de alto nível; aumentar a proteção e melhoria do bem-estar social; impulsionar a urbanização de nova geração e o desenvolvimento regional coordenado; acelerar a transição verde e fortalecer a gestão fiscal científica.

Por exemplo, na área de bem-estar social, o “Relatório” afirma que este ano o padrão de subsídio fiscal per capita para o seguro de saúde básico urbano-rural será aumentado. O subsídio básico de aposentadoria para residentes urbanos e rurais também será elevado. Além disso, será implementado o pagamento de subsídios de cuidado para idosos com deficiência moderada ou superior, bem como o sistema de subsídios para criação de filhos.