Depeg é um risco para cada investidor: compreendemos o mecanismo de perda de estabilidade

Se você negocia criptomoedas ou mantém ativos em exchanges centralizadas, provavelmente já ouviu falar do fenômeno conhecido como depegging. Este termo assusta muitos participantes do mercado, e não sem razão. Depegging não é apenas um fenômeno técnico, é uma ameaça real à segurança financeira que pode destruir as suposições dos investidores sobre a “segurança” das stablecoins.

Como as stablecoins perdem a paridade: história do depegging na prática

Imagine a seguinte situação: você confia que uma determinada moeda vale sempre exatamente $1. Mas o que acontece se essa garantia falhar? Isso é chamado de depegging.

Tether (USDT), a stablecoin mais comum no mercado, promete aos seus usuários que cada token valerá exatamente um dólar americano. No entanto, essa promessa não se baseia em “magia”, mas na simples confiança: na crença de que a Tether Limited realmente mantém uma quantidade equivalente de dólares em suas contas. Sem essa confiança, o sistema não funciona.

Histórico mostrou que esses riscos são reais. Em 2022, a moeda UST (Terra USD) da Terraform Labs, construída com princípios diferentes (baseada em algoritmos), perdeu completamente sua paridade e quebrou. Não foi apenas um exemplo de depegging — foi uma queda catastrófica, onde investidores perderam bilhões de dólares.

Mecanismo de risco: por que pode acontecer um depegg e quais sinais o antecedem

Depegging é o resultado da perda de confiança no sistema. Quando começam a circular rumores sobre problemas financeiros da empresa por trás da stablecoin, os investidores correm para retirar seus fundos. Isso cria uma situação em que a oferta da moeda excede a demanda, e o preço começa a cair abaixo de $1.

O ano de 2023 mostrou que o depegg pode acontecer até com moedas menos óbvias. No início do ano, as stablecoins BUSD e USDC enfrentaram uma onda de pânico (FUD) e temporariamente perderam seu paridade com o dólar. Embora essas situações tenham sido relativamente curtas, mostraram a vulnerabilidade até de projetos mais confiáveis.

Exemplos reais de perda de estabilidade no mercado

Nos últimos anos, vimos várias ondas de depeggings que abalaram o mercado. Uma tendência comum foi que a estabilidade de muitas das principais stablecoins deteriorou-se significativamente em 2023 em comparação com períodos anteriores.

Lição principal: depegging não é apenas um cenário teórico, é uma ameaça real que exige atenção constante. Os investidores precisam entender que por trás de cada stablecoin há um conjunto de riscos, e nenhum deles é totalmente confiável. A diversificação entre diferentes tipos de stablecoins e plataformas pode ajudar a reduzir o risco individual de perda de paridade.