Por que as ações de "Falling Knife" continuam a prejudicar o seu portefólio

O velho ditado de Wall Street “não tente apanhar uma faca a cair” resistiu ao teste do tempo por boas razões. Assim como tentar agarrar uma faca de cozinha que está a cair cortaria suas mãos, comprar ações de facas a cair pode cortar severamente os seus retornos de investimento. A questão é: por que tantos investidores continuam a cometer este erro?

Compreendendo o que são realmente as Ações de Facas a Cair

As ações de facas a cair referem-se a títulos que estão a experimentar quedas de preço significativas e que provavelmente continuarão a descer. Estas ações muitas vezes parecem enganadoramente atraentes—os seus preços baixos fazem-nas parecer negócios. Na realidade, são armadilhas financeiras que podem devastar o seu portfólio a longo prazo se continuar a investir dinheiro nelas na esperança de uma recuperação milagrosa.

O perigo reside nesta suposição perigosa: se uma ação caiu tanto, deve eventualmente recuperar, certo? Não necessariamente. Algumas empresas simplesmente nunca se recuperam, no entanto, os investidores despejam mais capital nelas apenas com base nesse pensamento wishful.

A Armadilha dos Dividendos Ultra-Alto

Um indicador clássico de uma ação de faca a cair é um rendimento de dividendos extraordinariamente alto. À primeira vista, uma ação que paga 8%, 10% ou até mais parece um maná do céu. Mas aqui está o que realmente está a acontecer nos bastidores.

De acordo com dados financeiros, os dividendos contribuíram historicamente de forma substancial para os retornos do mercado de ações ao longo de décadas. No entanto, quando uma empresa de repente oferece pagamentos incomumente altos—especialmente aqueles acima de 7% ou 8%—normalmente não é generosidade. Em vez disso, esses altos rendimentos normalmente surgem porque o preço da ação subjacente caiu.

Pense nisso: se uma empresa que paga 4% em dividendos vê a sua ação cortada pela metade, esse rendimento de dividendos temporariamente dobra para 8%. Mas tais quedas acentuadas raramente ocorrem num vácuo. Elas sinalizam problemas mais profundos na empresa. Eventualmente, essas empresas cortam os seus dividendos à medida que o fluxo de caixa se deteriora, desapontando os investidores que acreditavam ter encontrado uma mina de ouro de rendimento elevado.

O Fenómeno da Armadilha de Valor

Outra categoria principal de ações de facas a cair são as chamadas “armadilhas de valor”—ações que parecem baratas com base em métricas tradicionais como baixos rácios preço-lucro, mas que teimosamente se recusam a ter um bom desempenho ao longo do tempo.

A Ford Motor Company exemplifica isso perfeitamente. Com um rácio P/E historicamente baixo, as ações da Ford permaneceram essencialmente planas durante mais de duas décadas, igualando preços da década de 1990. Apesar de parecer perpetuamente subvalorizada nas folhas de cálculo, a empresa desapontou investidores década após década. A ação permanece barata por uma razão: fundamentos fracos, lucros cíclicos ou desafios estruturais de negócios.

Essas armadilhas apanhavam investidores convencendo-os de que uma recuperação era inevitável. Mas para muitas armadilhas de valor, uma recuperação significativa nunca chega.

A Obsessão pelo Máximo Histórico

Talvez o erro mais dispendioso seja dobrar a aposta em ações que caíram significativamente dos seus máximos anteriores. Um investidor vê uma ação que uma vez atingiu $100 por ação agora a negociar a $30 e pensa: “Está destinada a voltar lá.”

Este raciocínio é perigosamente falho. Apenas porque uma ação atingiu um certo preço uma vez não garante que alguma vez lá voltará. Muitas ações nunca veem os seus máximos históricos uma segunda vez. No entanto, inumeráveis portfólios foram danificados por investidores que compraram compulsivamente mais à medida que os preços continuavam a cair, numa aposta desesperada para reduzir o preço médio.

A Conclusão sobre as Ações de Facas a Cair

O mercado no geral sempre se recuperou de quedas e atingiu novos máximos. Mas isso não se aplica a ações individuais de facas a cair. Evite a tentação de apanhar essas facas financeiras. Em vez disso, concentre-se em empresas saudáveis com fundamentos sustentáveis, avaliações razoáveis e lucros previsíveis. O seu portfólio agradecerá pela disciplina.