Já se perguntou por que os ativos de criptomoedas sobem a níveis insanos e depois caem com a mesma força? Eu costumava pensar que era apenas caos de mercado, mas na verdade há um padrão específico – e chama-se bolha. Spoiler: as bolhas de criptomoedas não são normais, e definitivamente nos dizem algo sobre como os mercados realmente funcionam.

Então, o que exatamente é uma bolha? Bastante simples – é quando o preço de um ativo fica completamente desconectado do seu valor real. Uma hype e especulação pura elevam o preço a picos loucos, e depois ele desaba na mesma velocidade. O fato é que as bolhas do mercado de ações e as bolhas de criptomoedas funcionam de forma diferente na maior parte do tempo, exceto quando vimos elas sincronizarem durante o mercado de baixa de 2022.

Com as criptomoedas especificamente, você tem três coisas acontecendo ao mesmo tempo: inflação de preço que não tem nada a ver com valor real, hype e especulação massivos, e quase nenhuma adoção real fora do ecossistema cripto. Os ativos que explodem geralmente são aqueles que conseguiram convencer todos de que são a próxima grande coisa – uma oportunidade de investimento dourada. Então, a realidade bate à porta.

Existe um economista, Hyman P. Minsky, que mapeou como as bolhas realmente se desenvolvem. Ele identificou cinco fases que, na minha opinião, explicam perfeitamente o que vemos nos mercados de cripto. Primeiro vem a deslocação – quando investidores começam a comprar uma tendência porque o ativo parece promissor. Depois, a palavra se espalha, o preço começa a subir, e boom, você entra na fase de auge. O ativo quebra resistências, vira manchete, a comunidade fica louca.

A seguir vem a euforia. É aqui que as coisas ficam loucas. Os preços inflacionam a níveis que não fazem sentido, os traders ignoram todos os sinais de aviso, e tudo é impulsionado pelo FOMO. Então, começa a realização de lucros. A realidade começa a se infiltrar. Os traders percebem que a bolha pode realmente estourar, então começam a colher ganhos e vender. Finalmente, o pânico. O medo toma conta completamente, o preço despenca, e todo o ciclo termina.

Olhar para a história mostra que as bolhas de cripto não são únicas. As finanças tradicionais passaram por esse ciclo inúmeras vezes. A Bolha das Tulipas em 1600, a bolha das Dotcom em 2000 que eliminou 78% do valor, a bolha imobiliária dos EUA – todas seguiram o mesmo padrão. O Bitcoin passou por quatro ciclos principais assim: 2011, 2013, 2017 e 2021. A bolha de 2011 viu o BTC cair de $29 para $2. Até 2013, atingiu $1.152 antes de despencar para $211. O ciclo de 2017 atingiu quase $20 mil. Depois, 2021 – o Bitcoin chegou a $68.789 antes do mercado de baixa.

Como você realmente identifica uma bolha de cripto se formando? Uma métrica que ganhou atenção séria é o Mayer Multiple, criado por Trace Mayer. É basicamente o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando isso atinge 2,4 ou mais, historicamente isso marcou o pico de todas as grandes bolhas de Bitcoin. Cada uma delas. É como um detector de bolhas que realmente funciona.

A parte interessante é como a percepção sobre cripto mudou. Antes, todo mundo desprezava cripto como hype puro e bolhas. E sim, a volatilidade é real e os riscos existem. Mas a adoção está realmente acelerando agora. O Bitcoin está se provando como uma reserva de valor legítima, possibilitando inclusão financeira e pagamentos transfronteiriços sem intermediários. Estamos vendo o Bitcoin como moeda legal em alguns países, altcoins sendo usados para transações reais. As pessoas finalmente estão enxergando além dos ciclos de bolha e reconhecendo a utilidade real.

Então, as bolhas de cripto são normais? Não. Acontecem? Com certeza. Mas entender o padrão – deslocação, auge, euforia, realização de lucros, pânico – é o que diferencia quem fica preso no hype de quem realmente entende os ciclos de mercado. O preço mais recente do BTC, em torno de $73.92 mil, com sentimento de mercado dividido 50-50 entre bullish e bearish, mostra que estamos em um momento interessante. Vale a pena ficar de olho em como esses ciclos se desenrolam.