Intel dispara 24% num dia, atingindo uma nova máxima histórica, mas apenas 6 de 34 analistas ousam dizer "Compra"

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide Guia de leitura: Os resultados do Q1 da Intel superaram as expectativas, com receita de 13,6 bilhões de dólares e EPS ajustado de $0,29 (previsão de $0,01), levando o preço das ações a subir 24% em um único dia para $82,57, o maior aumento diário desde 1987, ultrapassando o pico histórico da bolha da internet em 2000.

Mas por trás dessa celebração, apenas 6 dos 34 analistas de Wall Street deram recomendação de compra, com o preço-alvo médio de consenso em torno de $55, cerca de 30% abaixo do preço atual das ações. Uma Intel que subiu 250% em um ano, será ela uma verdadeira virada na era da IA ou uma negociação de preço inflacionado além dos fundamentos?

A Intel apresentou uma das demonstrações financeiras mais dramáticas desde o início de 2026.

Na sexta-feira, 24 de abril, a Intel fechou em alta de aproximadamente 24%, a $82,57, atingindo o maior aumento diário desde 1987, com o preço das ações ultrapassando oficialmente o pico histórico da bolha da internet de 2000. Desde a mínima de 52 semanas em setembro de 2024, de $18,25, a valorização acumulada já ultrapassa 250%. O índice Philadelphia Semiconductor subiu 18 dias consecutivos, a AMD disparou cerca de 14% no mesmo dia, a Nvidia subiu 4,3%, e a capitalização de mercado voltou a superar os 5 trilhões de dólares.

No entanto, a discrepância entre o entusiasmo extremo do mercado e o consenso de Wall Street também merece atenção.

Dos 34 analistas que cobrem a Intel, apenas 6 recomendam compra, 24 mantêm manutenção e 4 ainda sugerem venda. O preço-alvo médio de consenso é de cerca de $55, indicando que a maioria dos analistas acredita que a ação deveria estar mais de 30% abaixo do preço atual.

Q1 dominado: receita superou em quase 10%, EPS esperado de $0,01, realizado $0,29

Segundo a CNBC, a receita da Intel no Q1 foi de $13,58 bilhões, contra expectativa de Wall Street de $12,42 bilhões, superando em aproximadamente 9,4%. O EPS ajustado foi de $0,29, enquanto a previsão de consenso era de apenas $0,01 (algumas fontes indicam $0,02), uma diferença de quase 30 vezes. Este é o sexto trimestre consecutivo de resultados acima do esperado para a Intel.

Por segmento, o maior motor foi o de centros de dados e IA, com receita de $51 bilhões, crescimento de 22% em relação ao ano anterior, superando a expectativa de $4,41 bilhões. O negócio de computação para clientes (chips para PCs) gerou receita de $77 bilhões, com expectativa de $71 bilhões. A margem bruta ajustada aumentou de 39,2% no mesmo período do ano passado para 41%.

A orientação para o segundo trimestre também superou as expectativas: receita prevista de $138 bilhões a $148 bilhões (valor mediano de $143 bilhões), enquanto Wall Street esperava $13,07 bilhões; EPS ajustado previsto de $0,20, com expectativa de $0,09 a $0,10.

O CEO da Intel, Lip-Bu Tan, citou uma frase amplamente divulgada na teleconferência de resultados: “A CPU está reafirmando seu papel como uma infraestrutura indispensável na era da IA.” Seu argumento central é que a IA está migrando do treinamento de modelos básicos para inferência e agentes inteligentes, o que aumenta significativamente a demanda por CPUs e fabricação de chips, além do GPU.

Cody Acree, analista sênior de semicondutores da Benchmark/StoneX, em entrevista à Sherwood News, levantou uma questão aguda: se esse potencial de alta é possível, por que a orientação tão conservadora para o Q4? Ele destacou que, na teleconferência de resultados do Q4, a Intel afirmou claramente que a oferta de wafers estava “apertada”, levando a uma queda de 17% no preço das ações em um único dia.

Validações de três grandes clientes também se concretizaram: Terafab, Google e compra de wafers na fábrica de wafer de Irlanda

Além dos números do Q1, o que realmente incendiou o sentimento do mercado foram três negócios estratégicos quase simultâneos.

Em 7 de abril, a Intel anunciou sua participação no projeto Terafab de Elon Musk, tornando-se um dos principais parceiros de fabricação do joint venture de chips (que inclui SpaceX, xAI e Tesla). Segundo a TechCrunch, a Intel publicou na plataforma X que sua capacidade de projetar, fabricar e empacotar chips de alta performance ajudará a Terafab a atingir uma capacidade de 1 teravatio de computação por ano. Musk confirmou na teleconferência de resultados da Tesla do Q1 que a Tesla planeja usar a próxima geração de processo 14A da Intel para fabricar seus chips, dizendo que “quando a capacidade da Terafab estiver em ritmo, o 14A já deve estar bastante maduro.”

Este é o primeiro cliente externo de destaque que a Intel conseguiu após anos de espera na sua fabricação de 18A. Anteriormente, a Intel era o único cliente principal da tecnologia de 18A, que está na mesma geração do processo de 2 nanômetros da TSMC, mas os clientes externos permaneciam em observação.

Simultaneamente, a Intel anunciou uma parceria de longo prazo com o Google, comprometendo-se a implantar seus processadores Xeon 6 na infraestrutura de nuvem do Google para inferência de IA e outras cargas de trabalho. Além disso, a Intel recomprou 49% da fábrica de wafers Fab 34 na Irlanda por $142 bilhões (vendida por $112 bilhões em 2024), retomando o controle total. Segundo documentos da SEC, o financiamento da recompra veio de reservas de caixa e um empréstimo ponte de $65 bilhões.

Divisão de opiniões entre analistas: Roth projeta $100, BofA mantém “venda”

As mudanças de classificação após o resultado revelaram uma polarização rara.

No lado otimista, a Roth Capital elevou a recomendação da Intel de Neutra para Compra, com o preço-alvo dobrando de $50 para $100, elogiando a melhora na eficiência de fabricação e na execução do CEO Lip-Bu Tan. O analista Frank Lee, do HSBC, foi o primeiro a atualizar para Compra antes do resultado (21 de abril), elevando o preço-alvo de $50 para $95, tornando-se a maior previsão de Wall Street na época. Sua justificativa principal não é o negócio de foundry, mas o potencial de crescimento de servidores com CPU: ele estima que as vendas de servidores da Intel em 2026 e 2027 crescerão cerca de 20% ano a ano, com preços médios também aumentando cerca de 20%. Citi e Evercore ISI também elevaram suas recomendações para compra após o resultado.

No lado pessimista, a posição também é firme. Segundo a TheStreet, o analista Vivek Arya, do Bank of America, manteve a classificação de Underperform (venda), mesmo elevando o preço-alvo de $48 para $56, argumentando que a recuperação da Intel já está precificada. Ele apontou que a margem bruta reportada ainda é inferior à de seus pares, a empresa continua queimando caixa, a taxa de sucesso do processo 18A é baixa, e a foundry da Intel ainda precisa provar sua capacidade para clientes externos. O Bank of America projeta um crescimento composto de vendas de 10%-15% entre 2025 e 2028, bem abaixo dos 30%-40% de seus concorrentes. A Wedbush e a Rosenblatt estimam um preço-alvo ainda mais baixo, de $30, implicando uma queda de mais de 60% em relação ao preço atual.

De modo geral, segundo dados da Benzinga, dos 34 analistas que cobrem a Intel, apenas 6 recomendam compra, 24 manutenção e 4 venda. O preço-alvo médio de consenso é de cerca de $55, com intervalo de $E0@ a $100. O preço atual de $82,57 já supera amplamente o limite superior da maioria das previsões.

PE futuro de 117 vezes: o custo da virada na avaliação

O núcleo dessa divisão está na avaliação.

O PE futuro da Intel atualmente varia entre aproximadamente 117 e 150 vezes (dependendo da fonte), enquanto sua mediana de cinco anos é de apenas 12 vezes. Segundo o GAAP, a Intel esteve no prejuízo nos últimos 12 meses (TTM EPS de -$0,06), com valor de mercado de cerca de $30 bilhões, equivalente a 6,4 vezes a receita. O GF Value do GuruFocus estima que a avaliação justa da Intel seja de apenas $27, indicando que o preço atual está superavaliado em mais de 200%.

Por outro lado, desde o início do ano, a Intel subiu mais de 105%, com alta de aproximadamente 284% nos últimos 12 meses, e no dia 24 de abril, o volume de negociação foi de 264 milhões de ações, cerca de 1,5 vezes a média dos últimos três meses. O entusiasmo do mercado por essa ação já ultrapassou em muito o que os fundamentos atuais podem justificar.

A contra-argumentação dos vendedores a descoberto também é forte: a taxa de sucesso do processo 18A ainda não foi resolvida, o processo 14A está “ainda não totalmente pronto” (palavras do próprio Musk), e o negócio de foundry ainda não gera receita substancial, além de a empresa manter fluxo de caixa livre negativo.

A indústria de semicondutores é naturalmente cíclica, e a duração da atual demanda por IA é uma incógnita. Comprar uma empresa que ainda queima dinheiro com um PE futuro de quase 150 é uma aposta de risco quase zero.

Talvez essa seja a razão fundamental de apenas 6 dos 34 analistas se atreverem a serem otimistas: a narrativa de virada da Intel é empolgante, mas o preço que se paga por ela já é assustador.