Nos últimos dias, voltei a ver alguém usar a cadeia de raciocínio “a oferta de stablecoins aumentou = dinheiro fora da bolsa entrou = vai decolar” como conclusão… Admito que a correlação é bastante tentadora, mas não se deve precipitar-se a assumir causa e efeito.

Mais stablecoins podem significar que estão movendo posições de market making/hedging, ou pode ser apenas que todos trocaram primeiro por “dinheiro em cripto” para observar, ou até que estão fazendo arbitragem entre blockchains e exchanges, ampliando a métrica, parecendo mais movimentado do que realmente é.

Eu mesmo me preocupo mais com o caminho que o dinheiro percorre após entrar: se vai direto para a spot na exchange, ou faz um desvio pelo OTC, ou é roteado em várias etapas para os pools, uma mudança no percurso também altera o espaço de “夹一脚” do MEV. Recentemente, uma região aumentou impostos ou ajustou a conformidade, às vezes apertando, às vezes relaxando, parecendo mais uma tentativa de modificar as expectativas de entrada e saída de fundos, apertando o botão com mais cautela… Então, ao ver as oscilações nos dados, agora prefiro observar mais o fluxo e o roteamento, e menos tirar conclusões precipitadas.
Por enquanto, é isso.