A Fed Acabou de Ter a Sua Reunião Mais Dividida Desde 1992 e os Mercados de Criptomoedas Devem Prestar Atenção

Tenho acompanhado decisões de bancos centrais há muito tempo e a reunião do FOMC de 29 de abril foi uma das mais incomuns que me lembro nos últimos anos. À primeira vista, parecia rotineira. A Fed manteve as taxas estáveis em 3,5% a 3,75% pelo terceiro encontro consecutivo e ninguém ficou surpreso com isso. Mas, por baixo da superfície, algo aconteceu que o mercado ainda não precificou totalmente.

Quatro membros discordaram. Quatro. A última vez que o FOMC viu esse nível de desacordo interno foi em outubro de 1992. E as razões para as dissidências estavam puxando em direções opostas, o que torna isso realmente interessante. O governador Stephen Miran queria cortar as taxas em 25 pontos base. Enquanto isso, Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan estavam de acordo em manter, mas queriam remover a linguagem de orientação de afrouxamento da declaração completamente. Então, tinha uma pessoa dizendo que deveríamos estar afrouxando e outras três dizendo que nem mesmo deveríamos insinuar um afrouxamento. Isso não é uma comissão unida. É uma comissão que não consegue concordar sobre qual direção a economia está tomando.

Jerome Powell então acrescentou uma camada a tudo isso ao anunciar que permanecerá no Conselho de Governadores mesmo após o término de seu mandato como Presidente, em 15 de maio. Sua justificativa foi direta. Ele disse que os ataques legais da administração Trump contra o Fed o deixaram sem escolha a não ser ficar e proteger a independência da instituição. Kevin Warsh foi confirmado para assumir a cadeira e os mercados já questionam se ele conseguirá manter a independência de política. Uma pesquisa da CNBC com 26 economistas revelou que apenas 50% acreditam que Warsh conduzirá a política monetária de forma principalmente ou muito independente. Esse número é revelador.

Por que isso importa para as criptomoedas

Criptomoedas são uma classe de ativos sensível à liquidez. Quando o dinheiro é barato e abundante, ele flui para ativos de risco. Quando fica caro e escasso, ele sai. Agora, o mercado está precificando zero mudanças de taxa pelo resto de 2026 e possivelmente apenas um pequeno corte no final de 2027. Esse não é o ambiente onde normalmente se vê uma ampla alta em criptomoedas. É o ambiente onde o Bitcoin mantém sua posição devido à demanda institucional, mas as altcoins lutam para encontrar um impulso sustentado.

O conflito no Oriente Médio é a variável para a qual ninguém tem uma resposta clara. A própria declaração do Fed mencionou isso diretamente, observando que está contribuindo para a inflação elevada através dos preços de energia. Manter o petróleo alto significa que a inflação permanece pegajosa. Manter a inflação pegajosa significa que o novo Presidente do Fed herda uma situação impossível, onde cortar taxas arrisca reativar pressões de preços, mas mantê-las pode desacelerar ainda mais o crescimento.

Penso nisso como penso ao ler um gráfico com sinais conflitantes em múltiplos prazos. Quando o de 15 minutos diz uma coisa e o diário diz o oposto, você não negocia o ruído do meio. Você espera por clareza. Isso é exatamente o que o Fed acabou de dizer aos mercados. Estamos esperando por clareza e você também deveria.

A parte que considero realmente importante de observar é o que Kevin Warsh fará em sua primeira reunião. Se ele sinalizar mesmo uma leve inclinação para cortes, o dólar pode enfraquecer e ativos de risco, incluindo criptomoedas, podem receber uma demanda significativa. Se ele adotar uma postura hawkish para estabelecer credibilidade e se distanciar de pressões políticas, podemos permanecer nesse intervalo comprimido por mais tempo do que a maioria das pessoas se sente confortável.

De qualquer forma, o capítulo macro de 2026 está longe de estar escrito e qualquer um que diga que sabe exatamente como isso vai se desenrolar não está sendo honesto com você.

Isto não é aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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