Recentemente, um amigo perguntou-me sobre negociações de contratos, e percebi que muitas pessoas realmente não distinguem bem a diferença entre contratos baseados em USDT e contratos denominados na moeda do ativo. Eu já escrevi um artigo introdutório anteriormente, e hoje quero apresentar uma visão mais sistemática para todos, especialmente para aqueles que desejam aprofundar o entendimento.

Primeiro, vamos à conclusão: as negociações de criptomoedas por contrato são divididas principalmente em duas categorias, uma é o contrato baseado em USDT, e a outra é o contrato baseado na moeda do ativo. As exchanges geralmente oferecem três tipos: contratos perpétuos baseados em USDT, contratos perpétuos denominados na moeda do ativo e contratos de entrega na moeda do ativo, cada um adequado a diferentes estilos de negociação.

Vou começar pelos contratos perpétuos baseados em USDT. Esses contratos usam stablecoins (como USDT ou USDC) para cotação e liquidação, sem data de vencimento, sendo especialmente adequados para quem deseja negociar com flexibilidade. Os pares mais comuns são BTCUSDT, ETHUSDC. A vantagem de usar contratos em USDT é que você não precisa converter o valor do ativo criptográfico, o lucro ou prejuízo é calculado diretamente em dólares, facilitando para iniciantes. A desvantagem é que o resultado final é liquidado em USDT, o que pode fazer você perder a oportunidade de valorização do próprio ativo subjacente. Em resumo, se você quer fazer operações de compra ou venda de curto prazo, contratos perpétuos em USDT são a escolha mais direta.

Depois, temos os contratos denominados na moeda do ativo. Esses contratos usam a própria criptomoeda (como BTC, ETH) como unidade de cotação e liquidação, dividindo-se em dois tipos: contratos perpétuos e contratos de entrega. Os contratos perpétuos não têm data de vencimento, como BTCUSD; os contratos de entrega possuem uma data fixa de vencimento, como BTCUSD0628, que indica o mês específico. A principal vantagem dos contratos denominados na moeda do ativo é que seus lucros e perdas estão ligados ao valor do ativo, sendo especialmente indicados para holders de longo prazo e para quem deseja fazer hedge de risco spot. Contudo, a negociação exige conversões, tornando-se um pouco mais complexa.

Vou dar alguns exemplos práticos. Suponha que você esteja otimista com a alta do BTC no curto prazo e use um contrato perpétuo em USDT para comprar. Você abre uma posição a 60.000 dólares, com 1 BTC, usando 10x de alavancagem, com uma margem de 6.000 USDT. Se o BTC subir para 61.000, você lucra 1.000 USDT; se cair para 59.000, a perda será de 1.000 USDT. Essa é a característica dos contratos em USDT, com lucros e perdas diretos, ideal para traders de curto prazo.

Outro cenário: você já possui 1 BTC em posição spot, com preço de entrada de 60.000 dólares, mas teme uma queda de mercado. Nesse caso, pode abrir uma posição de venda (short) usando um contrato perpétuo na moeda do ativo para fazer hedge. Com 5x de alavancagem, com margem de 0,2 BTC, se o preço cair para 50.000, sua posição spot perde 10.000 dólares, mas seu contrato short ganha 0,2 BTC, ajudando a compensar parcialmente a perda. Essa é uma das aplicações mais práticas dos contratos denominados na moeda do ativo.

Outra estratégia é fazer arbitragem com contratos de entrega na moeda do ativo. Por exemplo, se o preço do BTCUSD0627 estiver em 59.000, enquanto o preço à vista estiver em 60.000, há um desconto. Você compra o contrato e, na data de vencimento, ele será liquidado ao preço à vista. Se o preço à vista permanecer em 60.000, você lucra a diferença de 1.000 dólares, que convertidos em BTC equivale a aproximadamente 0,0169 BTC. Essa operação é mais adequada para traders experientes.

Para iniciantes, minha recomendação é começar com contratos perpétuos em USDT, pois são mais simples de operar e com riscos relativamente controlados. Quando você tiver uma compreensão mais profunda das oscilações de mercado, pode considerar usar contratos denominados na moeda do ativo para fazer hedge ou aumentar seus ganhos. Durante períodos de alta volatilidade, contratos em USDT podem ajudar a reduzir riscos de grandes oscilações. Mas, se você for um holder de longo prazo ou um investidor institucional, contratos denominados na moeda do ativo podem ser mais adequados.

A escolha entre esses tipos de contrato não depende apenas da preferência pessoal, mas também das condições atuais do mercado. Meu material completo de estudo já está organizado em uma coleção, se tiver interesse, pode visitar meu perfil e conferir o post fixado, que contém explicações do básico ao avançado de forma sistemática.