Пользователи глобального рынка необеспеченного потребительского кредитования — медлительные, наивные и финансово неграмотные.
Переход необеспеченного потребительского кредитования на инфраструктуру стейблкойнов меняет отраслевые механизмы, открывая возможности новым участникам для получения доли прибыли.
Крупный рынок
В США основным видом необеспеченного заимствования выступает кредитная карта — повсеместная, ликвидная и мгновенно доступная кредитная линия, позволяющая получать займы в момент покупки без залога. Общий объём задолженности по кредитным картам стабильно растёт и сейчас достигает примерно 1,21 трлн долларов США.
Устаревшие технологии
Последняя крупная инновация в сфере кредитных карт возникла в 1990-х, когда Capital One внедрила риск-ориентированное ценообразование — прорыв, изменивший структуру потребительского кредитования. С тех пор, несмотря на развитие необанков и финтеха, структура индустрии кредитных карт практически не изменилась.
Стейблкойны и ончейн-кредитные протоколы формируют новую основу: программируемые деньги, прозрачные рынки и финансирование в режиме реального времени. Вместе они способны разорвать привычный цикл, переосмыслив процессы выдачи, финансирования и возврата кредитов в цифровой, глобальной экономике.
- В современной системе оплаты кредитными картами существует задержка между авторизацией сделки и окончательным расчётом, когда эмитент переводит средства продавцу через карточную сеть. Перевод финансирования ончейн позволяет токенизировать требования и обеспечивать их финансирование в реальном времени.
- Допустим, потребитель совершает покупку на сумму $5 000. Транзакция мгновенно авторизуется. Прежде чем произвести расчёт через Visa или Mastercard, эмитент токенизирует требование ончейн и получает $5 000 в USDC из децентрализованных кредитных пулов. После расчёта эмитент переводит эти средства продавцу.
- Когда заёмщик возвращает долг, средства автоматически поступают ончейн-кредиторам через смарт-контракты — и снова в реальном времени.
Данный подход обеспечивает ликвидность и прозрачность финансирования в реальном времени, а также автоматический возврат, снижая риски и устраняя множество ручных процессов, которые до сих пор лежат в основе потребительского кредитования.
От секьюритизации к кредитным пулам
Долгое время рынок потребительского кредитования опирался на депозиты и секьюритизацию для масштабного финансирования. Банки и эмитенты карт объединяют тысячи требований в обеспеченные активами ценные бумаги (ОАЦБ, ABS) и продают их институциональным инвесторам. Такая модель обеспечивает высокую ликвидность, но вносит сложность и непрозрачность.
Займодатели «Buy Now, Pay Later» (например, Affirm и Afterpay) уже показали, как может меняться андеррайтинг. Вместо предоставления общей кредитной линии они оценивают каждую покупку отдельно в момент её совершения, различая, например, диван за $10 000 и кроссовки за $200.
- Андеррайтинг на уровне отдельных транзакций формирует стандартизированные требования — каждое с конкретным заёмщиком, сроком и профилем риска, что идеально подходит для финансирования в реальном времени через ончейн-кредитные пулы.
- Ончейн-кредитование способно развивать эту концепцию, создавая специализированные кредитные пулы, ориентированные на конкретные профили заёмщиков или категории товаров. Например, один пул может финансировать небольшие сделки для заёмщиков с высоким кредитным рейтингом, а другой — специализироваться на финансировании путешествий для клиентов с рейтингом ниже среднего.
- Со временем такие кредитные пулы могут превратиться в высокотаргетированные рынки с динамическими ставками и прозрачными метриками эффективности, доступными всем участникам.
Программируемость открывает путь к более эффективному распределению капитала, выгодным условиям для потребителей и глобальному рынку необеспеченного потребительского кредитования с прозрачностью и мгновенной аудитируемостью.
Формирование ончейн-стека кредитования
Переосмысление необеспеченного кредитования для ончейн-эпохи — это не просто перенос кредитных продуктов в блокчейн, а построение всей кредитной инфраструктуры с нуля. Помимо эмитентов и процессинговых компаний, традиционная экосистема кредитования опирается на сложную сеть посредников:
- Понадобятся новые системы кредитного скоринга. Традиционные рейтинги, такие как FICO и VantageScore, можно перенести в блокчейн, однако децентрализованные системы идентификации и репутации способны занять ещё более значимое место.
- Кредиторы также должны будут проходить оценку надёжности — ончейн-аналог рейтингов S&P, Moody’s или Fitch для анализа качества андеррайтинга и исполнения кредитных обязательств.
- И наконец, важная, хотя и малозаметная часть кредитования — взыскание задолженности — также нуждается в развитии. Обязательства в стейблкойнах требуют механизмов принудительного исполнения и возврата, сочетающих ончейн-автоматизацию и оффчейн-юридические процедуры.
Стейблкойн-карты уже объединили фиатные и ончейн-расходы. Кредитные протоколы и токенизированные фонды денежного рынка переопределили сбережения и доходность. Перевод необеспеченного кредитования ончейн завершает этот треугольник, позволяя потребителям брать займы без препятствий, а инвесторам — прозрачно финансировать кредиты на базе открытой финансовой инфраструктуры.
Отказ от ответственности:
- Статья перепечатана с сайта [haonan]. Все права принадлежат оригинальному автору [haonan]. При наличии возражений относительно перепечатки просьба обращаться к команде Gate Learn для оперативного рассмотрения вопроса.
- Отказ от ответственности: мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. За исключением специальных случаев, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.
